大胆而谨慎：伦敦证券交易所深思熟虑的区块链步伐

20多年前，伦敦证券交易所（LSE）采取了大胆的举措，最终改变了公司的财务状况。

由于渴望打开市场，实现收益多元化，伦敦证券交易所针对那些无法满足更广泛的交易需求的小型高增长公司，创立了一种新型的股票交易所。另类投资市场（Alternative Investment Market），即Aim，形成了。

除了偶尔的小问题，此次投机还算“成功”。

自创立以来，该交易所的合作公司从最初的10家增长到了2017年巅峰时期的近1700家。尽管其中许多公司的规模很小，但有些公司的市值却能与规模较大的交易所比肩。

历史循环

现在，历史可能会重演。

本周早些时候，CoinDesk报道称，伦敦证券交易所的一家子公司正在测试一个区块链平台，以存储私营企业的记录。

该平台由意大利证券交易所（Borsa Italia）和IBM公司共同开发，旨在实现股权结构数字化，为管理层提供便利，增强投资者的信心。

同样，该团队抱着宏大的目标，选择了一种谨慎的方式。

尽管最初的项目只专注于投资记录，但该团队意识到，这是将实股和未来债务数字化的第一步。

在区块链上发行股票的想法并不新鲜。美国特拉华州在这方面取得了重大进展，世界各地的交易所也都在进行试验。

这对公司融资的影响可能是巨大的。在分布式分类账上创建股份将降低管理费用并减少障碍，使小型私营企业能够享有更大的股权灵活性和流动性。投资者对投资私营企业更感兴趣，因为他们知道自己可以相对容易地退出，这将进一步促进融资。而对交易所本身而言，更低的管理成本和更透明的监管，将使遵守更严格的规则变得不那么繁重。

除了推动投资和提高效率，更广泛的融资市场将解决另一个问题。尽管此前的增长市场受到了一些波折，但欧盟表示有意鼓励创建像Aim等较为初级的交易所。欧盟不仅支持创业精神，还调整系统性的不平衡：欧元区的市场资本所占的GDP比例大约是美国的一半。

对于市场活动和区块链开发而言，伦敦证券交易所的这一举措似乎是一个积极的进步。

随时警醒

然而，我们确实需要意识到它可能会对金融稳定产生的影响。

更大的流动性也意味着更多的风险。在私募股权方面，投资者一般都是长期投资。由于退出的流程是复杂的，支持者往往在评估一份机遇时使用较长期的标准，而且往往在出现问题的时候伸以援手。具有可交易证券的公司并不能享受这种好处，其结果可能是管理质量的下滑。

即使投资者关注的是长期效益，简易的退出流程也会让他们更难以抗拒诱惑。正如我们所看到的，在市场动荡的时候，常识通常是缺乏的。由于负面的传言或市场气氛的急剧变化，支持者蜂拥退出，可能会让企业和投资者都失去信心。

总体而言，这些举措的短期效果可能是积极的。更进一步的试验可以促进创业和投资，这反过来又会影响就业和经济增长。然而，重要的是要记住，许多投资障碍是有原因的。

伦敦证券交易所在22年前和今天所采取的大胆而谨慎的策略，将使创新能够在一个快速变化的领域中逐渐找到自己的位置，并在那里建立一种新的体系。

作者：Noelle Acheson

翻译：Zoe@比特币中文网

网址：https://www.coindesk.com/london-stock-exchange-groups-blockchain-steps/

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