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善为易者不占
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“善为易者不占”是荀子对易学的理解。《易经》不是用来占卜算命的，而是教人如何应对未知世界的。人不需要知道未来会怎样，只需要知道在事情发生的时候如何处理。这既是人生的哲理，也是金融市场的智慧。 纵观百年来成功的投资者，无不体现了“不占”的智慧。本世纪最伟大的投资人沃伦·巴菲特，始终如一的坚持价值投资理念，长期持有具备极强竞争力的公司，他不预测市场涨跌，而且总是设法让自己离华尔街远一点；80年代的传奇基金经理彼得·林奇，在掌舵麦哲伦的十三年中持续跑赢了标准普尔指数，他的成功也不是依靠预测股市的走向，而是靠着对超级成长股的投资以及资产的合理配置；期货市场的天才交易员艾德·塞柯塔，在1972年至1988年的17年中，创造了58%的年复合增长率，他的神奇纪录靠的是机械性的趋势跟踪交易系统，而绝非超凡入圣的预测市场波动的能力；威廉·江恩，一个占星家似的投机者，人们总是津津乐道于他在 1909年9月30日对小麦期权价格的精准预测，且不说江恩先生是否只是江湖骗子（江恩的后人说，他做交易赚的钱还不够养活一家老小吃饭，原文见亚历山大·艾德尔的《交易生涯不是梦》），即便江恩真的如此神奇，他还是把“24条军规”放在了交易中最重要的位置。 杰西·利弗摩尔，20世纪初最伟大的投机客，被誉为“投机之王”。他善于预测市场，抓住趋势的转折处。1907年，他观察到信用环境的紧缩，在10月的崩盘中做空获利100万美元；1929年，他又成功地抓住大崩盘的良机，靠着做空所得让自己身家过亿；但在随后的熊市里，他却违背自己的交易原则，顽固的对抗市场大势，终致破产，在酒馆内吞弹自尽。利弗摩尔的故事告诉我们，准确的判断不能使人立于不败之地，成功的交易和预测无关。 那么，成功的交易究竟和什么有关呢？巴菲特说得好，投资始终要牢记两条：第一条是永远不要亏损；第二条是永远记住第一条。当然巴老所讲的永远不要亏损，不是说每次交易只许胜不许败，而是要让风险意识扎根于头脑中，避免发生灾难性的损失。塞柯塔也曾在接受采访时表达过类似的观点，他说成功交易的必要因素是：止损，止损，止损。兵法云：“先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。”面对瞬息万变的市场，我们唯一能确定的只有自己的行动，要想不为市场所胜，我们必须学会控制风险以保护自身的安全，等待战胜市场的时机。使用何种方法或技术控制风险并不重要，真正的难点是要有壮士断腕的勇气。LTCM集中了全球最好的数理金融学家，风险控制技术可谓一流，但他们还是破产了，因为控制风险的观念是与人类本性相违背的，我们在情感上难以接受损失带来的痛苦。 交易之路是与自己本性对抗的过程。人人都希望拥有预知未来的能力，但想取得交易的成功，我们必须克服这种天性，永远不给市场算命。 |
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