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前言 2008年初接触到了股市，从此开始了我的交易之路。那时刚好是熊市的开始，亏了不少，也很庆幸第一年就被上了风险教育课，自此之后变得十分谨慎，永远把风险放在收益的前面。2010年年底，偶然的机会接触到了外汇保证金交易，外汇是全球市场24小时交易，可以双向做单，这点相对于股票市场很有优势，恰逢股市阶段性行情已告一段落，权衡之后决定转战外汇市场。自此才开始了真正的交易之路，确切的说应该是投机之路。 一、两种交易方法——只是表象 有些人根据交易方法的表面特征(是否需要交易者的主观判断)把其归为两类。一个是机械系统交易法，另一个是判断式交易法。简述一下我对这两种交易方法的理解。 1.非判断式机械系统交易法 系统经过多年交易数据的测试，验证了系统的可行性，机械的按照规则执行每一次交易，避免了情绪对交易的负面影响。其隐患是系统对未来行情的可行性有不确定性。进一步引申就是经验证的策略是否发现了市场中不变的本质特征，并且可以捕捉到从而获利。 2.判断式交易法 依据当前市场情况人工作出判断并决策，更容易适应市场的变化。其隐患在于交易者是否可以长期不受情绪影响一致的保持对市场情况的全面判断与用极快的反应适应市场变化。 我认为没有必要人为的为某种交易方法做如上的分类。其原因在于： 从系统策略长期是否需要变化来看。如果某个系统可以长期稳定获利其本质并不是依靠着一个经过长期验证的机械策略，也不是依靠着长期客观敏锐的判断，而是依靠着长期可以捕捉到市场中不变的本质特征。而这个系统策略既可以随着时间的变化而变化，也可以固定不变，变与不变取决于市场特征是否改变和捕捉其特征的手法是否需要改变。 从系统每次交易是否需要人工的主观判断来看。具体到每次捕捉的手法，也既可以用完全定量的机械手法，也可以用人工的主观捕捉，用哪种手法取决于是否可以捕捉到该特征。 我目前使用的系统是在不影响捕捉效果的情况下使用最大化量化策略，其目的是尽量避免情绪化对捕捉过程的干扰。系统经过历史验证以佐证其有效性。系统依据的市场根本特征在未来发生变化的可能性极低，因为其不仅仅是市场的运行规律也是大自然的运行规律。未来需要注意的是随着市场的变化系统在捕捉手法方面是否需要改变。 二、系统开发 适合、合适，是大自然的法则，同时也适用于系统开发，系统开发的所有过程都要遵从适合自己的原则，没有最好的，只有最适合的。 物有其利，必有其弊，事物都是一分为二的，这种事物的两面性是普遍的客观规律。在系统开发的过程中没有必要去追逐某一方面的利，因为其必然会有弊的伴随出现，而当你发现某一方面有很大的“利”时一定要警惕其弊，要知道其对应的“弊”在哪。既然利弊共存那么我们如何做出平衡呢，我认为还是适合、合适最好。 举例说明：汽车轮胎的选择。花纹大的、宽的抓地力好、油耗高、噪音大；花纹小、窄的油耗低、噪音小、抓地力差。我们选择轮胎的时候仅仅关注某一方面的优势是无意义的，而需要综合考虑并且要选择适合自己驾驶风格、经济状况、路面环境、天气环境的。 故同时适合客观环境和适合自身状况的才是最合适的选择，交易也是一样。 1、 确定目标 开发一个系统的首要任务就是确定目标，如果你想开发一个非常好的交易或投资系统，那么就必须对此给予足够的重视。 目标是系统的关键部分，如果你都不知道要系统做什么，又怎么能开发出一个交易系统来呢？有了目标我们才能知道要做什么，才能考虑怎么做，才能评估结果是成功还是失败，同时我们也能知道达到目标的过程中会经历哪些不幸的但必须经历的事情。目标与资金管理和心理状态的控制也是密切相关的。 确定目标时不仅仅是简单的考虑年收益多少多少，而是结合自身条件和市场条件的全面评估。包括评估自己可花在交易上的时间、资本，想实现什么样的回报，为实现这些回报愿意承受什么样的亏损，结合自己的优势劣势确定适合自己的目标，进而确定捕捉到市场中哪一类的哪一部分行情。 2、 市场选择 投资与投机。目前我们可以接触到的市场有很多，大众一些的是房地产、收藏品、贵金属、股票、基金、期货、外汇。交易者应根据自身优势条件和目标期望选择适合的市场。 个人认为最适合投机的市场是外汇市场，其次是贵金属和期货市场。而大众最为熟悉的股票市场，由于其价格受公司基本面的影响更大，小资金对价格影响更显著，以及T+1和不方便做空的交易规则，个人认为不适合投机。 3、 确定交易理念 基于人性和大自然规律的系统才具有长期稳定性、可行性。 交易理念的建立可以通过统计经验+总结得出（通过历史数据发现经验证据而后作出总结），也可以是假说+验证得出（先提出假设而后用历史数据验证）。无论用哪种方式得出交易理念，交易者必须知道你的系统的核心优势是什么，可行的根本原因是什么。 4、 确定交易频率 确定交易频率就是选择适合自己的交易时间架构，你可以一小时做数笔交易，也可以几个月做1比交易，频率的确定要适合你自身特性和你的目标。个人认为交易频率较高的短期系统更具有稳定性。 5、 确定头寸规模 头寸规模要适合你的目标，适合你的资金量，适合你的承受能力，适合你的交易策略。我个人使用固定百分比确定头寸大小。每笔交易最大亏损金额（止损金额）不大于总资金的1% 6、 历史回测 历史回测的作用是了解系统功能与不足（可捕捉哪一类行情,哪些行情会亏损）、为系统可行寻求佐证、调整系统条件以更适合市场、得到风险控制指标（预期利润率,最大亏损,最多连续亏损次数等） 回测结果的可靠性与回测是否完全客观、样本数多少、参数是否过度优化拟合有关。回测信号点必须大于500个才具有一定参考价值。可以通过历史回测对某些条件进行调整，但不可以过度拟合。如何看是否过度拟合呢？1：微调指标参数大小，例如值为15的改为17，看最终结果是否有显著变化，有显著变化的则为过度拟合。2：换样本做测试，如果之前做条件优化时用的是2010年的历史数据，优化后用2011年的数据回测，最终结果有显著变化的为过度拟合。 7、绩效评估 关于绩效评估初学者肯定会有不少误区，觉得收益高的系统就是好系统，其实不然，稳定的系统才是好系统，直观来看就是用正确的方法做历史回测，测试结果资金曲线越平滑的系统越好，注意这里只看平滑程度而不讲求收益率。当然如果用实盘验证的数据更好了。 我个人用的绩效评估指标是:月度最大阶段回撤金额/月净利润。也有些朋友用夏普比率、方差/均值等，大同小异，追求的都是曲线的平滑，简单来说就是连续亏损相对于盈利规模要小要少，而不是像初学者那样只关心盈利规模。 三、资金管理，心理状态 《通向财务自由之路》中提到“当谈论对交易而言什么最重要时，一般认为它涉及三个领域：心理状态、资金管理（头寸规模确定）以及系统开发，成熟的投资者认为这三个方面都重要，但是心理状态是最重要的(大概占60%)，其次是头寸规模确定（大概占30%），而系统开发是最不重要的（只占约10%）。” 我觉得仅仅对比三者的重要性太模糊了，这里还需要进一步细化。 系统开发是最最基本的，若没有正期望的系统的话，心理状态和资金管理都无从谈起。而开发出的系统的质量好坏也直接关系到心理状态和资金管理。系统性能越差，对资金管理要求越严格，更考验心理状态水准。系统开发应该是交易者最先开始做的。 有了正期望系统之后，最难把握的是心理状态，好的心理状态能使系统信号得到正确执行。心理状态控制应该是交易者有了可行的系统之后重点需要提高的。 资金管理是关乎存亡的，有再好的系统再好的心理状态，经常不科学的下大单也会导致爆仓。资金管理应该是从始至终，始终贯穿交易生涯的。 四、粗谈交易策略 可行的交易策略肯定不止一种，下面谈谈具有普遍性的一些经验。 了解策略的本质。知道策略的优势、劣势，可以捕捉到哪种行情，为了捕捉该行情会在什么情况下产生亏损，捕捉不到哪种行情。趋势系统怕震荡，震荡系统怕趋势，但是确有既不怕趋势也不怕震荡的系统，它怕别的。 级别对应。种瓜得瓜种豆得豆，某种原因产生相同级别的结果，渴望手枪打出火箭弹的力度是不切合实际的。 组合。策略、品种、级别三者的交叉组合。 多种入场信号，多种出场信号。由于市场变化多端，交易策略应该做好多手准备。 入场难，出场易：胜率高、盈利幅度小，曲线更平滑 入场易，出场难：胜率低、盈利幅度大，曲线波动剧烈 参数大小优化。由于事物存在两面性，拿出场条件的阀值设定来说，若阀值过松会轻易获利了结，胜率是高了，但是错过了更多的行情；若阀值设定紧一些，倾向于放飞盈利，虽然最大的行情捕捉到了，但是一般行情利润会有较大会吐，且整体胜率降低。 这样就出现了优劣如何取舍平衡的问题。这个问题可以用系统开发开篇所讲的“适合”“合适”角度侧面解决。先举一个例子：某人要从位于城市西端的A地到位于城市东端的B地去，假设A到B有地铁线路的话，他选择开车快还是乘坐地铁快？若要回答这个问题显然我们需要更多的信息，比如地铁是否在运营时间，地铁的发车间隔，A到B的距离，路面交通是否拥堵等。这样我们就可以评估出乘地铁需要的大致时间和不堵车时候的大致时间，若不堵车时开车需要15分钟，坐地铁需要30分钟，那么我们在出门前查询一下路况信息，确定不堵车即可选择开车。即便这样也不能排除这条路临时突发拥堵，但这是偶发因素，客观规律事实是此时选择开车显然比坐地铁快。对于交易来讲，不必纠结于阀值本身，而是要尽量获得更多的信息从而帮助我们使用更符合客观规律事实的策略。拿出场条件的阀值设定来说，与其纠结于60点止盈还是70点止盈，不如看看当前市场的动能是否还支持行情进一步延伸。 |
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