期货经营机构不断拓宽服务实体的广度期货经营机构不断拓宽服务实体的广度

12月1日，在第14届中国（深圳）国际期货大会“期货经营机构高层论坛”上，与会嘉宾表示，随着期货市场快速发展，期货行业积极探索和发展创新业务，2018年以来，期货公司呈现出和以往不同的新亮点和新变化。与此同时，期货公司通过风险管理业务，在服务实体经济上，包括支持民营企业和中小微企业上取得了一定成就，帮助实体企业实现了规避风险和稳定生产的目的。

新湖期货董事长马文胜在论坛上表示，通过几年的创新，期货公司已经初步形成了经纪业务、投资咨询、资产管理、场外业务、期现业务、做市商业务和国际化业务七项业务，而这七项业务也可归类为三种业务模式，分别是工具型业务、服务型业务和交易型业务。工具型业务，指的是场内期货和期权、场外期权等多层次衍生品工具，主要针对机构投资者；服务型业务，指的是帮助企业风险管理，通过基差点价、期现结合等方式，将风险提供者和风险需求者分离，真正帮助企业做到“风险进场、人不进场”；交易型业务，则是通过资产管理、做市等形式直接在市场交易。

在马文胜看来，今年最核心的变化是，期货公司正在逐步转型成为期货经营机构和衍生品综合业务服务提供商。风险管理公司通过服务实体企业，合约持仓量占比逐步提高，按照此趋势，期货经营机构有望继续发展成为市场上最重要的机构投资者之一。

他进一步表示，这种变化虽然使得期货公司服务实体经济的能力进一步提升，但是市场还有两个难题有待解决：一是期货公司和风险管理公司如何将业务无缝衔接，如何作为一个整体来行动，以实现效益最大化；二是风险管理公司的法律定位问题还很模糊。

今年是我国改革开放40周年，国家层面已经明确要加大对外开放的力度，金融业对外开放的力度正在加大，外资进入中国期货行业的步伐也在加快，在这样的背景下，我国期货行业面临着前所未有的机遇和挑战。

南华期货总经理罗旭峰表示，2016年以后，在“一带一路”背景下，我国改革开放的大门只会越开越大，我国期货市场正在面对既“走出去”又“引进来”的过程。

“除了中国内地的期货公司大量‘走出去’，在海外设立大量的分支机构外，一些有海外背景的外资金融机构也进入到中国内地设立合资的期货公司。随着5月《外商投资期货公司管理办法》正式颁布，以后外商进入中国市场设立控股或独资的期货公司形态会越来越多。”罗旭峰认为，开放的市场必然包含品种、投资者、中介机构和衍生工具的开放。中国的优势是市场，海外投资者和海外中介机构的优势是技术，大家应互相学习规则和技能，未来一同在国际舞台上竞争。

近几年，我国经济发展进入转型期，这对民营企业而言，既是很大的机遇，也面临巨大的挑战。在这个过程中，期货公司通过风险管理业务，在支持民营企业和中小微企业上取得了一定成就。

“服务实体经济给期货公司带来了相当大的变化，经营范围已经由境内延伸到境外、由场内延伸到场外、由单纯的期货合约交易的代理延伸到个性化风险管理产品的提供。”宏源期货董事长王化栋表示，近年来，在服务实体经济的过程中，期货市场的商业模式得以创新，期货公司也得到了长足发展。

王化栋认为，在供给侧结构性改革的背景下，中小微企业生存环境愈加艰难，因为资质能力很难拿到各类金融企业的融资。风险管理公司通过套保方案和风险管理产品，使中小微企业的资金使用效率提高，帮助企业管理供给侧结构性改革中价格剧烈波动带来的风险。他说：“不仅如此，我们为中小微企业提供仓单回购、库存管理等服务，一方面帮助中小微企业锁定成本和利润，另一方面我们自己的风险管理公司的收入和利润也在不断增加。”

永安期货总经理葛国栋表示，在金融服务实体经济的背景下，永安期货通过风险管理公司服务了4000家中小微企业。他举例说，今年PTA价格波动剧烈，风险管理比较困难，虽然有不少现货企业违约，但是永安资本没有出现一单违约。在PTA价格大涨的过程中，永安资本为下游三四十家民营企业以远低于市场价格的现货成本提供原材料，提升了这些企业的市场竞争力，为实体企业发展提供坚实的保障。

除了中小微企业，据葛国栋介绍，永安资本在服务大的产业企业上也做了创新。比如，永安资本与鞍钢集团合作成立了鞍钢商品贸易有限公司，基于永安期货在期货行业的优势和鞍钢集团在产业方面的优势，创新合作模式，培养期现人才，整合产业资源，利用各自的优势为实体经济打造更优化的方案。

不过，风险管理业务的发展过程有喜也有忧。王化栋表示，现在市场的监管环境是强监管，但是在期货公司服务实体经济的过程中，经营业务发生了转变，已经转变为综合经营，希望与此相关的政策能够给予更多的弹性和空间。一是期货公司经营牌照上的业务范围还不能够满足服务实体的需求，随着商业模式的成熟，希望风险管理公司通过协会备案的业务，未来能够成为期货公司的牌照业务，提高期货公司经营内容的广度和宽度；二是期货公司的业务越来越离不开强有力的资本支撑，希望未来能够在上市、发债等各种融资渠道给予期货公司更多的放松和支持。

在王化栋看来，要提升服务中小微企业的能力，期货公司需要提升资本实力，同时加强专业能力和综合经营能力的建设，这又要求期货公司建设人才队伍，加大产业研究。他说：“服务实体经济的需求将会推动期货行业的创新发展，在行业创新发展中又能发现自我不足，期货公司应不断改革学习，提升经营能力，使行业得到整体发展。”