人民币波幅加大 利用美元/离岸人民币期货有效管理风险敞口人民币波幅加大 利用美元/离岸人民币期货有效管理风险敞口

近日，受消息面提振，人民币小幅上扬，市场波动加大。12月12日，在岸人民币对美元汇率开盘跳涨逾200点，最高触及6.8733，收报6.8893，较上一交易日升值97点。离岸人民币对美元上涨逾250点，接连收复6.90、6.89、6.88三道关口。人民币对美元中间价报6.9064，较前一交易日下调68个基点，为连续第五个交易日调贬。

期货市场上，芝商所旗下的离岸人民币期货（CNH）合约成交量在2018年10月8日达2972手（合计2.97亿美元），创历史交易量纪录；11月的日均成交量(ADV)也创下1980手的纪录。今年以来，CNH持仓量同比增长4%。并且采用银行同业（欧洲）条款报价并以现金结算的场外交易量单日达到2600手，自2018年6月11日现金结算以来，增长超过428%。

消息面，中美有望重启经贸磋商，提振人民币。据商务部新闻办公室，12月11日上午，中央政治局委员、国务院副总理、中美经贸磋商牵头人刘鹤应约与美国财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽通电话。双方就落实两国元首会晤共识、推进下一步经贸磋商工作的时间表和路线图交换了意见。

美元可能承压于美联储明年暂缓加息的预期以及疲软国内经济数据，这对人民币有利。若中美紧张贸易关系得到缓解，最终提振风险偏好，则美元料进一步走低。

此外，英首相今晚将面临不信任投票，助推人民币上涨。 据英国媒体报道，当地时间12日，英国首相特蕾莎 梅将面临不信任投票。英国“脱欧”进程进一步陷入混乱。据悉，投票将于当地时间12日晚上6点至8点之间进行，投票将“快速进行，并将尽快宣布结果”。目前，梅需要至少158名保守党议员的支持，才能赢得挑战，届时她的职位将在12个月内安全。然而，如果支持者票数未达到门槛，梅可能决定辞职。

对于人民币未来走势，分析人士称，近期外部风险因素有所收敛，而中美利差低位企稳，配合相关部门适时适度逆周期调节，人民币汇率贬值风险缓解，但仍缺乏持续升值基础，未来运行趋势的扭转有待基本面切实回暖。，

此外，对比中美两国今年的经济基本面，中国GDP季度同比持续下降，经济下行压力较大，人民币的升值得不到支撑。而美国今年非农就业、消费者信心指数等各项经济数据表现强劲，美元指数走势目前也并未翻转，人民币汇率仍然会受到贬值压力。

投资方面，在人民币汇率波动的市场环境下，可以利用芝商所人民币期货有效管理风险敞口。芝商所美元/离岸人民币(CNH)期货合约以现金结算，按银行同业（欧洲）条款报价，可为市场参与者提供灵活、安全的工具，帮助他们管理人民币风险敞口、降低人民币融资成本，以及把握这种全球增长最快的货币带来的交易机会。

并且CME Clearing清算的场外交易人民币产品享有跨市场保证金机会享有高额对销率。其中，与芝商所其它产品的对销率最高可达45%，与澳元的对销率为45%。，与欧元的对销率为45%，与日元的对销率为45%，与印度卢比的对销率为30%，与黄金(GC)的对销率为40%，与铜(HG)的对销率为30%。