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成立于1993年，中信期货在多次收购、吸收合并的过程中不断发展，跻身国内期货公司第一梯队，公司研究咨询部队伍也随之壮大，在期货市场的起伏发展中始终保持与行业领先地位相匹配的研究实力和水平。

“总体来看，中信期货研究的亮点可以概括为完备的研究框架、突出的宏观团队以及标准化的研究成果。” 经过十几年的积累和完善，中信期货研究咨询部相关负责人介绍，中信期货的研究凸显出以下四方面的特色：一是投研服务具有综合性，以卖方研究为主，买方研究为辅，买卖方研究形成良性互补促进；二是研究成果具有实践性，注重理论与实践的结合，依靠强大的客户渠道，利用多次的调研与市场形成良性沟通；三是研究范围具有全面性，44人的研究咨询团队搭建出宏观、金融、有色、黑色等七大板块的研究架构，覆盖主要期货和期权品种；四是研究具有时效性，注重对突发热点事件、政策的及时解读，力求迅速向市场传递中信观点。

在期货服务实体经济需求强化、期货市场参与主体多样化的背景下，期货研究的重要性日益提升。秉持“打造国内一流的综合金融服务平台”的目标愿景，上述负责人表示，中信期货研究咨询部正走在不断强化队伍建设、深化研究实力、全方位服务市场的道路上。

调研与沟通相结合

成果更具实践性

如何将研究转化为生产力、增强投研成果的实操性与效益性是重要课题。据期货日报记者了解，中信期货研究咨询部始终注重多角度的研究转化。

据中信期货研究咨询部相关负责人介绍，目前，研究成果的转化已经较为成熟，这主要通过两种渠道实现：一是通过典型的会议、沙龙、路演、调研和定制研究，为客户提供全方位高层次的专业研究支持服务，给公司经纪业务带来最直接的贡献；二是通过投资咨询业务，与客户签订投资咨询协议，提供一对一的研究咨询服务，将研究成果直接转化为客户的应用，形成实际效果。 “除了获得各类研究奖项，更重要的是客户黏性不断增强，研究的品牌化、专业化已经为公司业务带来实质性收入。”

据介绍，除了各类中小型策略会议与闭门沙龙，中信期货连续两年组织了行业内的大型高端策略会议，从年度展望视角提供最新的思路框架，从大类资产配置角度分享最新的研究成果。

除此以外，上述负责人还表示，中信期货研究咨询部正在加大量化策略研发力度，更加注重培养量化策略研究人才，鼓励员工在行业内进行策略分析交流。

谈及如何让研究内容更贴近市场、如何为客户提供最接地气的研究成果，该负责人强调，深入调研和扎根一线是中信期货研究员必备的“基本功”。“一个优秀研究员的成长离不开第一手资料的积累和一线市场的锤炼。在中信期货研究咨询部，"没有调研就没有发言权"是研究员的共同认知，绩效考核也体现出公司对研究员市场调研和一线交流的重视。从过去的人才队伍培养经验来看，深入接触行业和市场的研究员，后期往往会成长为优秀的分析师、研究骨干，甚至是行业专家。因此，无论从管理制度还是培训发展引导上，中信期货都鼓励研究员走出去，多和市场交流，只会闭门造车是不会取得好成绩的。”

培养优质人才梯队

构建投研基石

高学历的专业背景与资深的研究经验几乎是各家期货公司对研究人才的首要考察指标。践行着“以人为本、务实进取”的价值观，坚持高标准、严要求的队伍建设理念，中信期货在市场深耕的过程中积累了一批硕士以上学历、海内外重点院校背景、资深研究经验的专业人才。据期货日报记者了解，目前，中信期货全体员工中，硕士及以上学历占比超过80%，具有海外留学背景的人员在30%以上，超过三分之一的员工从业经验超过5年。

不过，随着市场的变化与发展，仅靠学历和工作经验等硬性条件已不能全方位评价研究员了。为了考察研究员的能力，了解其是否能适应市场新变化、满足日益复杂的研究服务需求，中信期货研究咨询部相关负责人表示，公司在参考证券公司研究部考核模式的基础上，结合期货行业的研究特点以及公司自身的业务情况，制定出了行业领先的绩效考核体系。

据介绍，该考核体系以《研究咨询部派点制考核细则》《研究券管理规定》等11个部门内部管理指引作为基础，形成了“定性+40个定量指标”的综合绩效考核模式，公司以MD制度为基础，从定量和定性的角度对研究员提供清晰、全貌的引导。

“举例来讲，研究报告是研究员最基础的工作成果体现。考核报告不仅要从数量方面，也要从质量方面，对于报告的深度、专业性、逻辑性、实用性、合规性都要全方位审核。同时，中信期货研究咨询部的研究员还要抽出很大一部分时间服务业务部门，这部分工作如何体现服务质量以及如何成为研究员的激励因素、公司该如何鼓励研究员多接触市场等，所有这些与基础要求、升级要求有关的考评和激励都需要在制度上有所体现。”在满足人才管理需求的基础上，该负责人表示，考核体系还为研究员提供了清晰的考评依据和晋升参考。

“实际上，为了鼓励研究员全方位发展，研究咨询部还配套建立了完善的培训体系，为研究员的长远发展提供丰富的学习和拓展渠道，从买方研究的探索、内部晋升等角度，尽力挖掘研究员的主观能动性。”据该负责人介绍，员工进入中信期货初期，需要参加新员工培训，以全方位了解公司文化理念。同时，研究咨询部还给每一位新人提供从数据库标准操作、研究报告制作、考核管理制度等基础内容的培训体系，在相应研究员的带教下，从点对点、面到面以及一对一的沟通交流中不断学习。

经过初期过渡，研究员即需要投入紧张的研究分析、路演等各类工作中，将理论与实践结合，扎实研究体系。“这种方式能让研究员的基本功、对外协调沟通能力、全局观等发生质的飞跃。可以说，中信期货研究咨询部给各位致力于中国期货市场研究的有志青年提供了一个蜕变升华的平台。”上述负责人表示，针对研究员综合素质，中信期货还借助公司的人才梯队建设和中层人员培养计划，让表现优秀的研究员得到系统全面的提升，有利于研究员在公司内以至行业内的长远发展。

研究体系全方位覆盖

塑造行业品牌

为打造行业一流品牌，树立期货研究标杆，中信期货始终致力于全方位优化完善自身研究体系。据部门相关负责人介绍，经过十余载发展，目前，中信期货搭建起了以完善的数据库为基础、产业链供需面逻辑关系与规律为核心、宏观和中观周期为方向指引的研究框架，同时构建了基本面重要指标预估和交易策略验证模型。研究员自身也会以调研和公司的业务网络为窗口，亲身参与市场交流，来反证研究的合理性和准确性，最终形成较为完整的研究成果。

其中，宏观团队成为中信期货研究框架的“先锋队”。上述负责人表示，中信期货十分注重自上而下的研究和指导，宏观研究团队采用"1+3"的搭建方式，即由部门负责人亲自牵头，配置3位专职资深宏观研究员。“在自上而下的宏观配置框架体系下，中信期货的研究体系实现了行业、市场和产品的全方位覆盖，研究的深度与专业性得到充分发挥。”

据期货日报记者了解，基于大类资产配置的研究理念，目前，中信期货的研究体系覆盖了宏观策略、商品期货、金融期货、量化研究四大板块，涵盖了国内上市的所有活跃期货品种以及部分境外品种，提供基本面分析、量化策略研究以及客户定制化研究等多角度的研究服务。

“面对日益多样化的市场和研究服务要求，仅仅达到现有境内上市期货品种的覆盖是不够的，还需要用战略眼光和发展视野看待研究布局，这也是适应我国金融对外开放步伐加快和境内外客户服务内容扩大的必然要求。”该负责人称，中信期货的研究不仅覆盖国内几大期货交易所已上市的全部商品期货品种，还将范围拓展到金融工程、量化策略开发、套期保值智能工具、期权策略工具开发、商品指数编制、境外金融期货分析、未上市品种的提前布局以及标准化的产品开发等维度，在不断适应客户需求的同时提升研究格局，进而引领期货行业研究的发展方向，树立行业榜样。

以境外金融期货的研究为例，虽然目前境内尚未有外汇期货相关品种上市，但研究咨询部早在2015年就开始外汇相关衍生品的研究，全方位覆盖境外已上市的外汇期货品种，在近年外汇市场波动加剧的背景下，研究咨询部利用自身积累的研究经验，及时为近百位客户提供一对一的交流沟通、定制化策略方案等研究支持，获得客户的一致好评。

而在商品指数产品开发方面，中信期货研究咨询部开发的商品期货指数系列已经在Wind、公司官网等公开渠道上线。包含大类商品指数、小类商品指数与金融期货类指数3大指数类别的19个指数，表现出跟踪误差小，流动性高的特点，能够综合反映国内上市商品品种的价格波动情况。通过商品指数产品的开发，不仅实现了对商品期货市场的指数化跟踪，而且能根据客户需求提供定制化的指数产品开发。

突出品牌优势

升级优化研究体系

在期货市场服务实体经济的背景下，中信期货也不断升级优化研究体系，实现研究的品牌化发展。据期货日报记者了解，市面上期货公司的研究成果大致分为定期的市场跟踪和专题性的市场研究两大类。中信期货研究咨询部相关负责人则表示，中信的研究体系从定期跟踪报告的基础产品出发，上升到深度的专题研究，最终推出策略和咨询等定制化产品。同时，每一项研究产品体系的内容都会根据市场动态和客户需求推陈出新。“我们相信，只有将静态基础和动态产品结合，才能更好地为客户服务，最终促进研究咨询部本身和行业大局的共同发展。”

上述负责人还表示，为实现品牌化发展，中信期货较为注重报告的标准化与产品的集成化。报告标准化方面，除了常规报告标准化，还要形成品种基本面介绍、研究方法介绍、风险管理案例等系列市场培育教材类标准化产品；产品集成化方面，打造出“信研云资讯”的综合性衍生品投研服务平台，以实现快捷高效服务客户的目的。

策略平台的搭建已有成效，品牌化优势开始显现。据上述负责人介绍，目前，已经推出的策略平台体系包括两大部分，一部分是辅助实体企业和金融机构制定套保策略的《套期保值助手》，即自动化计算套保比率和跟踪客户资产、主动抓取市场最新的持仓数据和基差数据等基本信息；另一部分为方便内部业务拓展的统一数据平台，将研究内容标准化与系统化，实现公司各部门对研究资讯和数据的快捷访问，在提升业务团队专业知识的同时，促进公司规模发展壮大。“"中信期货商品指数系列"在满足客户定制需求的基础上，已经开始布局产品化运作方向。此外，研究咨询部还将进一步搭建"期权策略工具"平台。”

作为全国规模最大的期货公司之一，中信期货服务的客户群体除了产业类客户与上市公司，还包括各类公募基金、私募基金、保险、银行等金融客户甚至境外客户。面对庞大客户体系的复杂多样化需求，中信期货研究咨询部坚持提升自身实力，在满足各类客户基础诉求之余，不断挖掘深层次的策略需要，提供定制化研究方案。据上述负责人介绍，2016年至今，中信期货对外提供的项目服务数量超600个。“我们相信，这类定制化的服务方向将是期货研究领域的发展主流之一，中信期货在具有先发优势的前提下，将继续从多方位实现研究服务的转型优化。”