黑色旺季进入尾声 空头思维应对震荡市黑色旺季进入尾声 空头思维应对震荡市

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黑色近期观点

成品材：螺纹去库存速度尚可，供需环比压力小幅增加。热卷疲弱局面尚未扭转，社会库存反季节性增加。

铁矿石：年内顶点基本已过，逢反弹抛空。

双焦：双焦仍在涨势尾端。

策略：

-热卷、铁矿石空头配置，但短期现货螺纹不具备大跌基础，基差限制下跌势不畅

-双焦、螺纹不建议做空

-远期利润空单继续持有，螺纹正套少量参与

成品材

剔除淘汰产能后，实际在产产能利用率90%，接近去年上限

样本外高炉复产3月以来加快，累计1000W

螺纹5月贴水178， 前值288； 10月贴水535，前值664

热卷5月贴水98 ，前值177； 10月贴水145，前值47

数据均采用周五夜盘收盘值，前值为上周五数据，下同

螺纹利润拐头

螺纹现货成本3000，利润580，前值630；

热卷现货成本3175，利润135，前值195；

盘面利润

螺纹5月盘面利润540，前值490；螺纹10月利润465，前值450；

热卷5月盘面利润280，前值280，热卷10月利润330，前值350“雄安新区”提升河北环保压力

1、加速河北钢铁(000709,股吧)产能退出。新区规划涉及产能1200W

2、提高整体河北环保要求

3、新区建设拉动钢铁需求

消息公布后，周末唐山钢坯涨40至3140

铁矿石
作者：华泰期货研究院 许惠敏

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（责任编辑：王雪冰 HF074）
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