易盛农期指数企稳回升易盛农期指数企稳回升

易盛农期指数上周稳步上行。截至4月14日，易盛农期指数收于1154.59点，周一指数报1131.22点。

权重品种方面，上周菜粕强势上行。美豆在美国农业部（USDA）报告后逐步企稳，当前利空因素基本已被消化，关注市场是否会出现实质利多因素，譬如阿根廷收割期天气问题、巴西出口节奏，以及4月下旬开始的美豆播种进度和天气问题，而国内下游水产饲料需求逐步进入旺季，菜粕走势偏强于豆粕，但本轮反弹的力度若无美豆支撑，预计较难持续，后期或以震荡为主。

油脂方面，菜油上周波动较大，受制于库存和5月仓单压力，现货上菜油难有起色，但前期跌幅较大，又有非转概念的菜油在远月合约上仍有故事可讲，只是短期上来看，油脂整体压力仍在，目前很难说已见底，预计菜油接下来向下空间不会太大，中长期看仍有向上动能。

棉花方面，上周持续上行。随着农业供给侧改革的一号文件出台，去库存背景下长期看好棉花价格。同时经国务院批准，自2017年起在新疆深化棉花目标价格改革。棉花目标价格由试点期间的一年一定改为三年一定，2017年至2019年新疆棉花目标价格为18600元。在美棉反弹，国内纱线价格上涨的共同影响下，国内棉花将维持震荡偏强。

权重品种白糖上周继续回暖，国内3月广西产糖72.5万吨，同比减少24.5万吨；销糖54万吨，同比增加11万吨。产销均大幅好于预期。现货报价近期持续稳中有升。二季度，在原糖底部盘整、淀粉糖出现替代、资金紧张导致国内商品低迷、国内抛储以及走私抬头的情况下，预计国内糖上升幅度并不会太大。短期郑糖底部提升，将维持偏强震荡走势。

综上所述，权重品种上周普遍走强，菜粕表现最好，软商品次之，菜油相对最弱。总体看，受助于政策性红利和通胀影响，农产品(000061,股吧)易涨难跌，尽管短期个别品种如菜油仍有调整需求，但中长期看易盛农期指数继续震荡上行概率较大。（华泰期货徐亚光）