欧股跌势惨痛 创2008年金融危机以来最糟年度表现

金融界美股讯 今年对欧洲股市来说是痛苦的一年。斯托克欧洲600指数全年累计下跌13%，创2008年金融危机以来最大年度跌幅。由于对政治和经济问题的担忧，投资者涌入避险资产，2018年期间约700亿美元的资金撤出欧洲股票基金，创所有主要地区资金外流最高水平。

斯托克欧洲600指数以10年来最糟糕的表现结束了2018年，尽管出现了广泛抛售和高外流，但成交量仍为2000年以来最低。

Syz资产管理公司首席投资官Fabrizio Quirighetti说：“经济势头正在恶化，世界其他地区几乎没有经济企稳的迹象，更不用说有所改善了。”

斯托克欧洲600指数周一上涨0.5%，12月下跌5.5%。今年全年，欧洲股市大盘指数录得八个月的负增长，下跌13%，为2008年以来最大跌幅。迄今为止，该指数一直设法避开熊市区域，而欧洲斯托克50指数、德国DAX指数和意大利富时MIB指数均在今年早些时候进入熊市。

2018年初欧洲股市的乐观情绪被证明是短暂的，因为股市屈服于贸易摩擦和经济增长放缓的冲击，这些冲击重创了全球市场。随着投资者从没完没了的英国退欧风波、意大利预算动荡、法国黄色背心抗议引发的混乱以及对希腊债务的新担忧中退缩，欧洲大陆给自己带来了更多痛苦。

更糟糕的是，欧洲企业的盈利表现乏善可陈，企业利润的增长落后于得益于特朗普政府的大规模减税的美国企业。事实再次证明，斯托克欧洲600指数未能在自2000年以来的涨幅上限上取得持续突破，目前该基准指数已失去了2009年开始的长期牛市趋势。

今年是自金融危机以来欧股表现最差的一年，这一跌幅已将欧股估值压低至6年低点。欧股市盈率已回到2013年的水平，股息收益率自2012年以来从未达到如此高的水平。几个月来，分析师们一直在说，欧洲股市很便宜，几乎没有比遭受重创的汽车业更便宜的了。汽车行业的市盈率已降至5.8倍，而银行类股的市盈率仅为2019年预期收益的8倍。

这未能吸引投资者，他们利用今年股市的任何反弹来抛售股票。2018年，逃离欧洲股市的资金比其他任何主要地区都多，在过去41周中，有40周资金净流出。EPFR Global的数据显示，欧洲股票基金今年损失了约730亿美元资产。最能让人看到一线希望的是，2016年的情况更糟，当时退出总额达1000亿美元。

Quirighetti称，“没错，估值较三、六个月前要低，但在宏观环境恶化的背景下，就像我们现在所处的情况，估值可能还不足以证明经济能够持续反弹。”

大范围的抛售使得每个行业都出现了亏损，汽车行业垫底，紧随其后的是银行。上半年表现最好的行业，如基础资源、科技和零售，后来因贸易紧张和经济低迷而不堪重负。随着原油价格暴跌，高企的石油库存在10月份开始回落。WTI原油价格在55个交易日内暴跌40%，目前仍接近每桶46美元，而不到3个月前还为76美元。公用事业和医疗保健等防御性行业的表现明显优于大盘。

今年不仅是金融危机以来欧洲股市回报率最差的一年，交易量也跌至2000年以来的最低水平。从伦敦到罗马，从巴黎到雅典，一系列不确定因素把投资者吓跑了。

对于欧洲股市来说，今年无疑是不忍直视的一年，但它将为投资者留下一些值得纪念的里程碑。美银美林数据显示，现金的表现自1994年以来首次超过股票和债券。上次现金回报率为正，而股票、信贷和政府债券回报率均为负的时候还是在1969年。如果这还不够让人清醒的话，想想股市从1月份高点的暴跌抹去了约17万亿美元的市值，相当于欧盟的GDP。

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