基差贸易多产业试水 焦煤品种实现突破

12月19日，大连商品交易所（以下简称“大商所”）在大连举办“2018年基差贸易试点项目结项评审会”，9家期货公司申报的10个项目全部通过评审。10个基差贸易试点项目涉及铁矿石、焦煤、PP、PVC、PE等5个品种，分黑色组和化工组2类，每类各5个项目，分别排名。最终，国信期货的2个铁矿石项目，国泰君安期货的PE项目、华西期货的PVC项目分别获得黑色组和化工组前两名。

值得一提的是，今年的基差贸易试点项目在焦煤品种上实现了突破，具有代表性。而从参与企业来看，10个试点项目均是在实体企业与贸易商之间开展，既有中国石油(601857,诊股)、河钢集团、中石化全资子公司上海赛科、宜宾天原这样的国有龙头企业，也有东华能源(002221,诊股)、绍兴三锦这样的代表性民营企业，还有嘉吉公司这样的大型跨国企业，影响力、示范效应显著。

据介绍，国泰君安期货、银河期货、国信期货、中信期货、华泰期货、华西期货、国投安信期货、国贸期货和中银国际期货等9家期货公司参与了2018年大商所基差贸易试点项目，涉及现货总量约105万吨，相比于2017年的初次试水，今年的试点参与企业类型更多元、代表性更强、诉求更明确、参与更积极。

事实上，随着相关产业价格波动风险增加，市场不确定性日益加强，传统、单纯的贸易模式的风险与日俱增，同时，金融资本对于行业定价权的争夺，导致传统贸易商在价格面前迷茫，寻求打破“低买高卖”的传统贸易模式。目前，基差贸易已成为当前国际大宗商品贸易的重要趋势，在黑色产业和化工领域积极推广基差贸易，能够为产业企业进行风险管理、利用期货工具拓展经营模式提供新路径，助力企业实现稳健经营。

在钢铁产业链中，市场竞争日趋激烈，行业规模不断增长，生产工艺越发标准化。在此背景下，原料成本的控制和风险管理对经营结果的影响不断凸显，而基差贸易能够有效管理市场风险，对贸易双方都具有明显优势。

获得黑色组第一名的国信期货铁矿石基差贸易试点项目双方分别为河钢集团北京国际贸易有限公司（下称“河钢集团”）、嘉吉投资（中国）有限公司（下称“嘉吉公司”），双方达成了200万吨铁矿石基差贸易的总体框架协议，已于今年7至12月先开展60万吨贸易。合同签订后，嘉吉公司参考市场行情及自身货物库存，适时在铁矿石期货市场建仓。河钢集团提出点价要求后，由嘉吉公司在期货市场进行相应对冲操作，完成点价业务。

未来，大商所将继续积极完善合约连续性、交易标的稳定性和衍生品工具的完备性，强化产业服务，持续探索相关期货品种服务产业和实体经济的新路径。