1月11日沪镍：消息面力量有限 镍价格延续震荡格局

现货市场：1月10日，俄镍较无锡1901贴水50元/吨到平水，金川镍较无锡1901合约升水700元/吨左右。

镍市逻辑：

现货市场：1月10日，俄镍较无锡1901贴水50元/吨到平水，金川镍较无锡1901合约升水700元/吨左右。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：产业链上，不锈钢终端继续企稳好转，不锈钢企业订单至3月期货，不过，整体市场氛围依然比较谨慎；镍铁现货平稳，但远期展望偏弱不变；精炼镍继续去库存不变；另外，央行降准支撑短期价格，但因货币政策不变，因此或无法改变市场预期，另外，降准有利于现货，因此会加强近强远弱格局；整体上，镍价格或以低位震荡为主。

走势分析：

10日，进口镍对金川镍贴水收窄，至700元/吨，进口镍对电子盘贴水收窄至25元/吨，金川镍升水下调至700元/吨不变；二者价差因金川镍升水再度收窄而减小。

10日镍仓单继续小幅下降，仓单量总量至1.22万吨，当日现货市场成交整体较为清淡，不过金川镍成交相对活跃，主要是金川镍升水的回归合理。 

10日，现货精炼镍进口亏损幅度较上个交易日小幅扩大，整体亏损仍然比较大。LME库存下降1344吨至20.33万吨，LME库存继续保持下降格局。

镍铁镍矿方面，10日，镍矿CIF报价持平。镍铁价格10日持平，镍铁现货市场变动不大，预期短期现货市场继续平稳，远期供应预期宽松。

不锈钢市场方面，10日不锈钢现货指导价格普遍持平，但现货市场逐步进入假期模式，成交较为清淡，实际价格小幅下滑；整体来看，钢厂继续保持较大的差异性，但整体销售进度依然不理想。

宏观方面，官方公布中美磋商结果：“就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流，增进了相互理解，为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。”

综合情况来看，产业链上，不锈钢终端继续企稳好转，不锈钢企业订单至3月期货，不过，整体市场氛围依然比较谨慎；镍铁现货平稳，但远期展望偏弱不变；精炼镍继续去库存不变；另外，央行降准支撑短期价格，但因货币政策不变，因此或无法改变市场预期，另外，降准有利于现货，因此会加强近强远弱格局；整体上，镍价格或以低位震荡为主。

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