2年国债期货上市初期将保持平稳横向波动

根据最近的经济和货币政策形势，预计2年国债期货上市初期将保持平稳横向波动，可重点关注10年期和2年期国债期货品种的套利策略。未来中国在国债期货品种开发上还有很大空间，市场参与者还可以更加丰富和开放。

根据最近的经济和货币政策形势，预计2年国债期货上市初期将保持平稳横向波动，可重点关注10年期和2年期国债期货品种的套利策略。未来中国在国债期货品种开发上还有很大空间，市场参与者还可以更加丰富和开放。

8月17日，我国国债期货市场将迎来新品种——2年期国债期货，该品种的上市具有特殊意义。至此，国债期货期限结构更加丰富，基本具备工具箱式的风险管理能力，投资者可以灵活选择资产期限相匹配的利率风险管理工具。同时，2年期国债期货期限与信用债的总体水平更加一致，可以为机构提供信用债的风险管理工具。根据国际市场经验，10年国债和2年国债的期限利差，是反映宏观经济走势的前瞻性指标，是市场关注度较高的投资策略。

就2年期国债期货上市初期的交易机会来讲，根据最近的经济和货币政策形势，预计2年国债期货的单边趋势将保持平稳横向波动，可重点关注10年期和2年期品种的套利策略。

从国际市场经验来看，2年期国债收益率是短端利率的代表，与短期资金面宽松程度密切相关。参照国内历史数据，2年期国债收益率可以灵敏地反映央行公开市场操作对资金面的影响。6月24日，第二次降准之后，央行加大公开市场操作频率，2年期国债到期收益率从6月25日的3.37%，下行至8月7日的2.77%。因7月23日国常会提出“稳健的货币政策要松紧适度”“不搞大水漫灌”等，货币总体宽松预期有所收敛，央行自7月底暂停了公开市场操作，至8月14日，已经连续18天暂停。货币市场边际收紧，2年期国债收益率由降准后的低点2.77%微幅上行至8月13日的2.95%。

展望近期的短端利率走势，预计央行将继续贯彻“稳健”和“松紧适度”的货币政策，不搞大水漫灌。再加上美联储9月加息预期，短期利率下行空间受到一定影响，2年期国债期货价格的趋势性空间也会受到一定限制，单边炒作机会不大，上市初期有望保持较为平稳的横向微幅波动。

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