利好推动油价回暖 多空相争中拐点隐现

受OPEC减产等多重利好推动，1月7日，国际油价收盘上涨。8日继续小幅上涨，截至北京时间19:00，布伦特原油价格涨1.64%，报每桶58.27美元；WTI原油价格涨1.48%，收于每桶49.24美元。

“市场情绪有所改观，但多空分歧依然较大。拐点也许已经过去，但技术上讲可能需要一个回踩验证的过程。” 前海期货原油分析师唐伟对21世纪经济报道记者称，当前影响油价的关键因素在于需求预期，全球经济增长前景对需求端影响较大。

供应端现利好消息

据报道，沙特计划1月底前将原油日出口量削减80万桶至约710万桶。“这一消息提振了油价，但预计影响有限，消息本身存在一些疑问。” 唐伟称。

唐伟指出，一方面削减出口有损沙特市场份额，其2019年财政预算规模创纪录，但经济对石油产业依赖严重，大幅削减出口将增加不稳定性；另一方面，随着俄、美等国产量大幅提高，沙特对原油市场的影响力边际下降，单独减产未必有效。

依照减产协议，OPEC+将在1月起的半年内，共同减产120万桶/日，但行动效果却可能因美国页岩油而大打折扣，2018年美国原油产量激增，一度达到1170万桶/天。

不过，美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)数据显示，截至1月4日当周，美国石油活跃钻井数减少8座至877座，三周来首次录得下降。由于2018年油价大跌影响现金流，德州鹰福特页岩油产区的一些钻井公司生产已开始放缓，2019年可能减产。

Rystad Energy分析师Abramov称，WTI 价格低于50美元/桶时，鹰福特西部地区的生产商可能很难平衡现金流和运营成本；而中央盆地的钻井公司的情况更好，盈亏平衡点在25美元到30美元每桶之间。

不少业内人士预计美国石油产量2019年进一步上升，JBC Energy称，截至1月初，美国原油日产量可能已“明显高于1200万桶”。“美国页岩油市场影响很大，具有增产快、衰减快的特点，对投资依赖较高，预计未来将继续带来产量波动。” 唐伟称。

由于全球产量激增、美国页岩气增长强劲，高盛近日下调了2019年的油价预测，将布伦特原油价格的预测由70美元/桶下调至62.50美元/桶，将WTI原油价格的预测由64.50美元/桶下调至55.50美元/桶。

拐点已至？

2018年，国际油价于10月创下86美元的纪录高位后，第四季度跌超四成，而进入2019年以来，油价持续上涨。石油行业高级经济师朱润民认为，之前短期超跌积聚的反弹动能释放是原因之一。不过，近期油价利多因素趋弱，利空因素趋强。

朱润民对21世纪经济报道记者称，利多因素包括冬季寒冷天气或导致季节性需求增长以及其他引起供应紧张的突发性事件；利空因素包括世界经济再平衡或导致消费疲软甚至下滑、美元持续强势、全球油气上游投资重返强劲增长态势。

“元旦过后国际油价出现了回暖迹象。” 隆众资讯分析师李彦对21世纪经济报道记者分析称，2018年第四季度油价大跌引发市场担忧，其实年中OPEC不再严格执行减产已埋下利空种子。而2018年12月OPEC承诺从今年起重拾减产，因此元旦后市场对减产落实的信心增强，加之沙特表态积极，成为近期油价回升的重要利好。而新年过后美国股市出现改善，对需求预期也是一个不错提振。12月下旬的利空已大幅缓解，因此可将近日的价格回升视作油市拐点。

展望2019年，李彦相对乐观。他认为2019年均价预计稳中趋好，减产氛围若能全年维持，油价仍有机会上探80美元/桶。“6月的OPEC大会将是一个风向标。当前供需环境好于前几年，需观察后期原油库存是否会大幅上涨。同时，市场依然存在利空因素，全球经济前景表现，仍是影响原油需求预期的关键。”

（文章来源：21世纪经济报道）