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股指
节前最后一周A股期现货市场延续了弱势下跌格局，成交低迷。上证综指跌至前低，上证50技术破位，技术上并不乐观，弱势格局急需消息面提振。不过元旦小长假期间，虽然外盘表现平稳，美股收涨，但国内消息面不佳，主要是12月官方制造业PMI继续下行，跌破荣枯线，分项指标全线下滑，制造业产销不旺，经济下行压力进一步加大，抑制投资者做多情绪。
结论：预计节后A股期现货指数虽有技术上的超跌反弹，但弱势格局难改，在操作上建议观望为主。
贵金属
IMF:2018年第三季度美元在已知外汇储备中的占比下降至61.94%。10年期美债收益率创将近11个月新低，年底因素和美股大起大落令投资者情绪谨慎。2018年最后一个月黄金多头发力，致使金价不断走高，12月累计上涨超60美元，为两年来涨幅最大的一个月，全年仍收跌近2%。市场普遍预期美联储2019年加息节奏将放缓，且围绕美国经济增长的忧虑对美元的避险地位构成威胁，黄金价格仍有进一步上涨动力。且临近农历春节，传统消费旺季也将提振短期价格，节后金银仍以做多为主。
白糖
元旦假期国际原糖大幅走低，03合约收于12.04，跌0.34，跌幅2.75%。基本面主要受累于巴西雷亚尔贬值的影响，另外近期原糖受原油及美股走弱，宏观预期较差影响，整体偏弱。消息面马来西亚终结进口糖垄断，有望扩大进口量。
国内郑糖节前跌破新低，05合约收于4700，盘中最低至4664。广西南华一级报价5050，南华昆明报价5000。随着天气转好，郑糖压榨量提升，糖厂调低现货报价缓解资金周转压力。资金流入打压盘面。近期南方再度迎来不利天气，盘面或迎来反弹需求。操作上建议暂时观望。
油脂
美国农业部USDA周一公布的数据显示，截至2018年12月28日当周，美国大豆出口检验量为677679吨，低于市场预估区间70-100万吨的下沿，交易员对近期中国采购的进度采取了谨慎的态度，并将注意力转移到充足的全球供给上。
元旦放假期间国内油脂现货市场交投清淡，由于国内期货市场未开盘，仅有零星一口价报价。一级豆油华北市场5100，华东5320，华南5120-5120.24度棕榈油天津港贸易商报4230，张家港、广州未报价。福建两广四菜未报。
策略上，建议继续持有前期开立的棕榈油1905合约看跌期权，中线看空各油脂59价差。
玉米及淀粉
国内玉米价格延续稳中有涨趋势。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1940-2040元/吨一线，涨10-20元/吨，辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格在1850元/吨，涨10元/吨，辽宁鲅鱼圈港口18年新粮价格1830-1840元/吨，涨10元/吨；广东蛇口港口二等新粮1970-1990元/吨，涨10元/吨。华北工厂持续到车减少，支撑价格继续反弹，不过东北至华北贸易利润已经打开，关注后几日东北粮源是否再度回归山东市场，此轮反弹预计空间有限。同时东北产区中储粮开始轮入收购，虽然数量不多，但是对市场情绪有利好支撑。预计产区玉米价格整体企稳。不过眼看年关临近，新粮可销售时间持续缩短，预期基层将开始集中售粮，叠加陈粮出库，整体供应仍足。预计玉米价格短期价格企稳，中期价格依然面临压力。
华北部分淀粉价格上涨，东北局部下跌。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2490-2580元/吨，少部分地区涨10-30元/吨；东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2350-2500元/吨，局部跌30-50元/吨。淀粉高价位签单明显受制，走货不快，企业库存偏多，近期企业走货量依然没有明显上升，反应出下游需求不及预期。今天吉林中粮、嘉吉分别下调淀粉销售价格30-50元/吨，反应出现货走势南北分化的态势。当前华北玉米止跌反弹，加上加工利润持续走差，华北企业过低价出售意愿也不高，个别企业开始试探性提价。预计淀粉价格近期将维持盘整走势。
策略：临近元旦节日，建议前期持有的05合约玉米空单可以部分减持，获利了结，规避假期风险。减仓后依然可以继续持有05合约空单。
苹果
2018/19产季由于全国性减产，导致苹果入库量较往年少、价格较往年高，果农、客商入库后惜售，致使冷库果出库价、销区价格较去年同比涨幅明显，市场反应来看各地批发市场走货量较往年低，但从数据上看新产季全国入库率较往年同比降低40%左右，这就表明今年总库存只有去年的60%，调研得知今年库存出货速度较往年降低40%左右，按照库存比率来看，今年出库速率与去年出库速率相当，表明市场走货正常，近期从各销区元旦备货情况看，走货量有好转，后期春节消费旺季将至，市场走货或将进一步走高，31日广西降雪，柑桔受冻害，今年柑桔对苹果替代性较强，这次降雪或将影响柑桔品质，苹果价格或将进一步提高，需要时刻关注市场动态，但不确定性风险较多，应及时调整销售策略，防范消费旺季不旺的现象。
随着元旦来临，即将迎来苹果新产季，但 2018年西部产区发生严重冻害情况下是否对新产季苹果也有也有影响，带这个问题，请教了几位有着丰富种植经验的果农，初步得出以下结论，在新产季没有大型自然灾害情况下(1)明年花量较正常年份少，但是果农会留下足够的花量，所以明年产量会增加，甚至逼近正常年份的产量；(2)明年全国，特别是西部产区苹果的质量会较正常年份有较大的差距，因为冻害影响，再加上果农留果量大，急于追求产量导致，优果量上和今年持平。(3)新产季入库量高于今年，但是要小于正常年份。2018年冻害造成苹果减产严重，之前几乎没有相关的记载和研究，所以冻害对新产季苹果的影响到什么程度，需要新产季才能解开谜题
期货方面，1812合约交割持续，1901合约即将进入交割月，各方关注度较高，近期盘面波动或将加大，要持续关注交割动态。现货市场，根据实地调研得知，全国各产区入库率较去年大幅降低，从走货结构上看，各产区基本以客商自提走货为主，果农普遍挺价惜售，交易量不大，但近期情况有所好转，开始谈价走货；从走货品质上看主要以中等果、次果为主，库存好果暂时走货较慢，但近期有回升的迹象；走货量上来看各个产地、产区走货受元旦节日拉动苹果需求，走货量有所增加，随后春节将至，需求或将进一步升温，价格或将小幅上扬。
结论：产区走货受元旦节日拉动需求，走货量有所增加，随后春节将至，需求或将进一步升温，价格或将小幅上扬，操作上建议观望为主。
原油
假期周一国际原油在美股小幅反弹的带动下出现小幅反弹。其中WTI2月结算价涨0.08美元至45.4美元/桶，Brent2月合约结算价涨0.59美元至53.80美元/桶。元旦假期，现货市场基本休市成交稀少。进入1月，市场开始关注OPEC+的减产情况。节后国际油价有望出现短期的反弹，但后期的形势依旧不容乐观，有望维持整理。
建议单边策略不参与，继续持有B/W价差做空头寸，入场点位9.5-10美元/桶，目标区间6-7美元/桶。
塑料
外盘原油价格小幅度上涨，周一(12月31日)WTI原油2019年2月期货结算价每桶45.41美元，比前一交易日上涨0.08美元，涨幅0.2%，交易区间44.73-46.53美元；布伦特原油2019年3月期货结算价每桶53.8美元，比前一交易日上涨0.59美元，涨幅1.1%，交易区间52.66-54.82美元。聚烯烃现货市场多数休市，少量报价变动不大。
节后展望：聚烯烃现货变动不大，PE现货紧张但外盘价格低，后期进口压力大，PP略微宽松，下游刚需接货还不错，短期基本面没有大矛盾，库存不高，聚烯烃的两个品种在化工中相对偏强，短期区间震荡对待，大方向没变。PP粒-粉价格略高，但粉料现货成交还可以，所以不成为当下必须解决的矛盾，PE的拐点可能要等到进口货集中到港。策略：短期宽幅震荡对待，PP区间8700-8200，PE区间8800-8300，可灵活操作，长期仍然建议偏空思路。
燃料油
假期外盘基本休市，原油市场出现小幅反弹。目前低价格下，船东有望出现一轮补库行动，但依旧难改变当前燃料油需求疲软的现状。节后市场有望暂时维持整理状况，等待原油给予方向指引。
建议前期2850以上空单继续持有。
沥青
假期现货市场休市，原油市场出现小幅反弹。目前冬储尚未启动，加上国内开工率较低，全国依旧呈现去库存的状态，建议有冬储意向的客户进行盘面代替现货冬储。盘面低于2600一线时，可中线多单参与。
PTA
节前最后一个交易日PTA收报5640。外盘原油变动不大。上周六由于缺乏期货指引，现货市场交投清淡，无递报盘听闻，零星一口价商谈6020-6080元/吨。1月亚洲ACP价格未达成，最终递报盘在870vs980美元/吨。近期PX价格相对石脑油大幅回落，两者价差一周时间下降约80美元/吨，PX利润回落明显，带动PTA价格快速走低。不过，由于PX的走低，尽管PTA价格下跌幅度较大但PTA现货加工费仍维持在950-1000元/吨，整体变动不大。最近几年PX与石脑油价差基本都在300-420美元/吨，所以PX利润仍有压缩空间。原油变动不大的情况下，PX利润走低必然带动PTA价格的回落，不过后市原油企稳的概率在增加，所以目前价位单边上空PTA仍需要控制仓位，最好的策略仍是通过买入MEG空PTA来间接做空PX利润。
结论：目前价位单边上空PTA仍需要控制仓位，最好的策略仍是通过买入MEG空PTA来间接做空PX利润。
乙二醇
节前最后一个交易日乙二醇收报5134。外盘原油近几日变动不大。上周五早间MEG内盘行情震荡，现货报盘5220-5230元/吨附近，还盘5210元/吨附近；1月下货小升水。午后MEG内盘行情疲软整理，现货报盘5190-5200元/吨附近，还盘5170元/吨附近；1月下货小升水20元/吨附近。午后MEG外盘市场仍然较为安静，船货报盘在630美元/吨附近，递盘预估在625美元/吨上下，商谈僵持。周六MEG内盘市场远期货交投气氛尚可。现货实质性商谈较少，1月下商谈成交5200附近，2月下5210附近。近期MEG价格持续大跌，其中很大的原因是跟原油有关，不过，随着期价走低并逐渐接近5000关口，当前价格已经距离煤制乙二醇成本不远，期价进一步下行的空间受限，再加上原油暂时转向稳定，产油国也释放出强烈的减产信号，乙二醇企稳的概率也在增加。
结论：当前价位不建议继续追空，单边暂时观望，中长期仍然建议买乙二醇空PTA的套利策略。
甲醇
节前最后一个交易日甲醇收报2388。外盘原油变动不大。上周六国内甲醇市场清淡运行，港口因期货未开盘，报盘有限，其中华南因局部货少，报盘略调涨；江苏地区甲醇价格维持在2270-2330元/吨。临近元旦假期，内地出货情况变化不大，企业多执行合同为主，市场交投气氛一般。基于产品基本面仍显趋弱，且部分停工装置重启、企业排库预期下，节后现货市场仍需警惕市场回落风险。冬季且临近春节，甲醛、板材等终端需求季节性趋弱预期明显，且1月中旬部分将陆续停工， 对需求形成不利；烯烃、醇基需求亦整体显一般。不管是自身基本面还是宏观面市场都难觅利多，后市唯一可期待的是原油的企稳反弹。
甲醇
节前最后一个交易日甲醇收报2388。外盘原油变动不大。上周六国内甲醇市场清淡运行，港口因期货未开盘，报盘有限，其中华南因局部货少，报盘略调涨；江苏地区甲醇价格维持在2270-2330元/吨。临近元旦假期，内地出货情况变化不大，企业多执行合同为主，市场交投气氛一般。基于产品基本面仍显趋弱，且部分停工装置重启、企业排库预期下，节后现货市场仍需警惕市场回落风险。冬季且临近春节，甲醛、板材等终端需求季节性趋弱预期明显，且1月中旬部分将陆续停工， 对需求形成不利；烯烃、醇基需求亦整体显一般。不管是自身基本面还是宏观面市场都难觅利多，后市唯一可期待的是原油的企稳反弹。
天然橡胶
泰国原料市场胶片40.55，烟片43.51，胶水38.5，杯胶34。华东地区17年全乳胶10450，现货市场成交有限。沪胶小幅震荡，保税区少量泰标混合报10200元/吨，泰标近月1280美元/吨，市场整体成交一般。
结论：周五沪胶小幅上涨收盘，主力盘中缩量减仓，短期市场底部震荡格局。天胶市场自身基本面变化不大，现货高库存及供应增加压力依然明显，但跌破国产胶成本线后，沪胶继续向下面临的支撑较强，现货价格相对坚挺，期货短期延续底部震荡格局。操作上建议维持谨慎态度，短期观望为主，短期不建议过分追空。
铜
智利Collahuasi铜矿：已为延长矿山寿命申请环保许可，计划投入32亿美元提升产量，该项目2018年的产量估计在54.5万吨，未来将对该项目进行升级改造，以提高效率及产量。中国铜原料联合谈判小组(CSPT)的10家会员将第一季度加工费底价敲定在每吨92美元，精炼费底价为每磅9.2美分，高于2018年第四季度的每吨90美元和每磅9美分。2018年第一季度加工精炼费分别为每吨87美元和每磅8.7美分。11月智利铜产量为540,720吨，较去年同期增加7%。。国家统计局：中国11月精炼铜产出同比增长7.6%至76.8万吨。宏观经济预期不佳利空铜价，或将继续偏弱运行。元旦期间伦铜小幅下跌，但下方支撑仍然较强，4万8下方不宜追空。
动力煤
产区仍然有降价预期，港口因贸易商挺价暂稳，成交不佳，下游日耗较高，降价后采购略有好转。北方港口交割品价格暂稳577元/吨左右。产区依然低迷，陕西榆林价格涨跌互现，总体仍然偏弱，前期囤货的煤厂不再继续加仓；内蒙开始清理场存，价格弱稳；山西地区发运不畅，贸易商对后市依然悲观。北方港口价格暂稳，主要因近期跌幅较大，贸易商挺价。下游电厂日耗处于较高水平，电厂和南方港库存逐步消化。但沿海六大电厂库存仍高于往年同期超50%，去库存情况并不理想。部分贸易商囤货跌幅已经接近托盘资金保证金下限，价格如果继续下跌可能引发托盘资金砍仓。江内抛货，价格下跌但成交不佳，库存正在消化，但降库存速度难给市场信心。沿海有港口确认1月1日可以通关进口煤。东北前期备货充裕，后期可能较往年提前结束供暖采购。近期煤炭市场在供应受限需求旺季的情况下已经快速下跌，而后期进口放开和新年单击都将对后市进一步形成压力。供需平衡近期表现宽平衡，中长期宽松格局将大概率主导市场。预期现货煤价仍将维持跌势，并且随后在12月到3月都将维持弱势。
3、5月合约依然建议有空单继续持有，反弹则空单加仓。(操作建议仅供参考)。
焦煤
元旦假期煤焦信息汇总：
1、河钢集团焦炭采购价下调100，现一级焦报2300，中硫S1CSR60报2100，均到厂承兑含税价，12月30日执行，四轮一级累降500，中硫累降550；
2、因冷空气强度减弱，气温回升，扩散条件较差，唐山市决定将2018 年12 月9 日启动的全市重污染天气Ⅱ级应急响应解除时间，由12 月31 日24 时推迟至2019 年1 月3日24 时。
3、日照港三公司拟2019 年1 月1 日起对焦炭港口作业包干费在原基本费率的基础上上调2 元/吨，即：汽运集港焦炭内贸出口按33 元/吨计收(含港建费4 元/吨)、外贸出口按42.6 元/吨计收(含港建费5.6 元/吨)。火车敞车集港在汽车集港基础上加收3 元/吨，火车集装箱集港在汽车集港基础上加收6 元/吨。
节后行情走势分析：
国内焦炭市场继续偏弱，新一轮焦炭提降陆续落地，现货悲观气氛较浓。炼焦煤现货也受累下行，下游企业限产增多，采购节奏放缓，煤企出货压力增大。近期钢厂检修限产增多，原料库存持续处于高位，补库积极性明显下降，焦炭供给宽松的大局未变；随着焦钢企业开工的逐步下滑，焦煤库存压力向上游转移，价格持续走弱。受此影响，期价呈明显走弱趋势，有进一步下降的可能，建议投资者保持偏空思路，空单继续持有。
钢材矿石
国家统计局公布2018年12月PMI指数为49.4%，是2016年7月以来首次低于临界点，制造业景气度有所减弱。节假期间期货市场休盘，现货市场谨慎观望报价少，其中截止12月31日唐山普方坯报3300元/吨，较29日上涨60元/吨。临近年底钢厂停产检修增多，高炉开工率连续五周下降，需注意的是节后徐州、唐山地区钢厂复产，供给端或有小幅增量。目前需求支撑主要来自南方地区，随着临近年终工程收尾，届时市场需求将大幅减少，结合本周钢厂和社会库存同步累库，反映终端需求已逐步疲软。总而言之，环保限产、库存偏低支撑市场价格，但需求预期偏弱拖累价格，供需双弱格局仍将延续，近期钢厂陆续公布冬储锁价政策，但市场情绪仍不积极，说明后市预期仍不乐观，预计节后市场维持震荡偏弱运行。铁矿石方面，前期原料端库存偏低，钢厂补库需求释放，市场成交明显好转，尤其金步巴、PB去库较大，期价相对坚挺。但随着终端需求趋弱，成材销售不畅，钢厂补库热情逐步降低，市场整体成交料转淡，预计节后矿石市场维持震荡偏弱运行。
钢材矿石
国庆期间大部分市场休市，国际市场走势基本偏稳，未有暴涨暴跌行情。其中，美元指数走高，最高96.121，收报95.622，涨幅0.51%。离岸人民币破6.89，最高6.9171。新加坡铁矿石掉期10月合约收报69.05，收涨0.92，涨幅1.35%；11月合约收报67.42，下跌0.32，跌幅0.147%。国内市场，钢坯节假日期间价格小幅回涨，最新钢坯价格3850元含税出厂。政策方面，唐山钢厂国庆再次应急减排10月2日15时至6日9时期间执行应急减排措施，10月6日9时以后继续执行秋冬季错峰生产措施。目前除京津冀和唐山外，京津冀周边省市、汾渭平原、长三角秋冬季大气污染防治行动计划均未出台，仍需密切关注。
结论：国庆假期期间，外围市场运行平稳，节后市场走势焦点仍在供需弹性上。钢材来看，节前受到产量增加影响，钢厂库存出现积累，而期现价差扩大，拖累市场价格走弱，十一期间库存季节性累积因素在节后将继续左右市场情绪，预计节后钢材价格大概率震荡运行。铁矿石来看，钢厂在节前集中补库，港口现货价格高位运行，市场心态仍然较为坚挺，但供给充裕上行空间有限，节后走势更易受到板块走势影响，可关注铁矿石的结构性机会。
结论：现货市场稳中偏弱，供需宽松大局未变，现货价格有所松动，拖累期价下行，建议投资者保持偏空思路。
（文章来源：鲁证期货）
