甲醇库存高企 “空头明星”弱势未了

自10月15日创下阶段高点3525元/吨后，甲醇期货主力1901合约便承压走弱，昨日一度跌至2331元/吨，区间累跌超33%。分析人士表示，宏观预期偏空、国际油价大跌及自身供需面偏弱，均使得甲醇期价承压。在库存依然高企背景下，短期甲醇期货弱势格局恐难改观。

期价重心不断下移

周五，甲醇期货延续弱势，主力1901合约最低至2331元/吨，创下今年以来新低，收报2337元/吨，跌93元或3.83%。

“在宏观预期偏空、国际油价大跌以及自身供需面承压等多重因素共同作用下，甲醇期价无力回暖。”方正中期期货分析师夏聪聪表示，甲醇期货自10月中旬创下2014年以来新高后，继续上行乏力，随后运行重心步步下移。10月底，伴随工业品普遍低迷的市场环境，甲醇期价跌幅继续扩大，下破3200元/吨支撑。进入11月，市场参与者看空情绪不减，甲醇期价进一步下破3000元/吨关口。此外，在供需面走弱配合下，甲醇期价进一步下探，市场多头信心备受打击。此外，沙特产量创历史新高，美国原油库存反常上升，供需失衡导致油价下跌，也拖累了甲醇期价走势。

现货方面，国内甲醇现货市场弱势不改，气氛依旧偏弱，部分地区价格继续松动。西北主产区企业报价暂稳整理，新签订单情况一般，除供给烯烃外，出货未有好转。西北地区部分装置开车或负荷提升，但河南、安徽、山东、西南地区部分装置停车，导致甲醇开工率窄幅下滑，对产量影响有限，货源供应平稳。国际市场需求低迷，欧美等地价格深度调整，形成国内外联动下跌局面。

库存压力凸显

“烯烃装置整体运行平稳，部分有临时停车现象。传统需求处于淡季，加之环保政策影响，需求不温不火。”夏聪聪表示，甲醇终端需求表现疲弱，在期货持续下滑影响下，下游企业接货积极性不高，刚需采购为主，操作偏谨慎。业者心态偏弱，部分贸易商降价让利排货，出货意向增强，市场商谈价格走低。

库存方面，沿海与内地套利窗口处于关闭期，国产货源抵达有限。进口窗口到港偏少，区域内消化库存为主，发货量提升。沿海地区甲醇港口库存窄幅回落，下降至75.18万吨。前期库存不断累积，当前库存依旧处于偏高水平，去库存缓慢。

对于后市，夏聪聪表示，目前甲醇市场基本面走弱，市场缺乏利好消息刺激，期价仍面临一定回调风险。操作上，维持逢高沽空思路，下方目标暂且关注2200元/吨。

信达期货分析师表示，当下甲醇港口库存已升至高位，内地库存也偏高。同时，由于海外需求下滑，转口利润虽然丰厚，但谈单较少。市场信心不足，整体情况不佳。真正的改善还是要靠烯烃端的重启。不过，近期天然气逐渐停车限产是支撑甲醇利多因素。但不确定性在于海外进口情况，伊朗新装置的投产改变了二三季度进口偏低的格局。因此，后期虽有利好，但也有较大的不确定性。(马爽)

（文章来源：中国证券报）