减产还是不减产 这是一个令沙特万分头痛的问题！

在下周的石油输出国组织(OPEC)会议上，沙特阿拉伯面临的选择是戏剧性的：要么削减石油产量，那将会激怒美国总统特朗普(Donald Trump)；要么继续增产，冒着超低油价摧毁其经济的风险。

对沙特王储萨勒曼(Mohammed bin Salman)来说，记者卡舒吉(Jamal Khashoggi)在伊斯坦布尔的沙特领事馆被谋杀，让这一困境更加严峻。在愤怒的参议员和其他华盛顿权力人物的压力下，他需要得到特朗普的政治保护。

本周末，在布宜诺斯艾利斯举行的20国集团(G20)峰会上，事情将进入高潮。这次会议可能会在2019年左右石油市场，并影响从也门战争到埃克森美孚公司股价的一切。俄罗斯总统普京也将发挥关键作用——过去两年来，俄罗斯和沙特阿拉伯一直在共同努力管理石油市场。

“这是一个很长的过程，但各方将会在那里，如果有什么东西需要解决，那么就可以在那里制定出来。”花旗集团资深OPEC观察人士埃德·莫尔斯(Ed Morse)表示，“问题是美国、沙特阿拉伯和俄罗斯之间是否有达成协议的空间。”

G20峰会上发生的事情将有效地决定石油输出国组织及其盟国会议的结果。离部长们在维也纳聚会还有一周的时间，该组织的代表们通常会忙于交换提案和反对提案，讨论潜在的产出水平，起草公报。这一次，由于官员们表示，他们正在等待布宜诺斯艾利斯方面的澄清，相关活动一直保持低调。

如果沙特想要阻止油价的暴跌，那么第一个障碍就是传统盟友：美国总统特朗普。

市场上充斥着一种说法，即王储萨勒曼可能无法无视特朗普希望降低油价的愿望，因为在卡舒吉被杀后，是白宫在支持他。周三，在美国参议院投票赞成一项违背沙特在也门利益的法案后，特朗普将带着更多弹药抵达布宜诺斯艾利斯，以表明他是沙特在华盛顿的最后一个朋友。

“特朗普实际上给油价设定了一个上限——可以说这个上限是布伦特原油约70美元，最高75美元。”Commodity Trading Corporation Ltd。创始人蒂博·雷蒙多斯(Thibaut Remoundos)表示，“看看沙特和俄罗斯能否保持这一立场，将是一件有趣的事情。”

无论是在公开场合还是私下里，特朗普都告诉沙特，他希望原油价格更低，甚至在10月国际基准布伦特原油(Brent)飙升至80美元/桶上方时，他曾在电话中斥责萨勒曼。

在油价暴跌之前，沙特对特朗普的要求做出了回应。其11月份的日产量飙升至1,100万桶以上的历史最高纪录，促使特朗普在推特上的强烈欢呼。

在卡舒吉谋杀案的阴影下，石油市场上的流言是萨勒曼将被迫接受一项交易：以“更低更久”的油价换取更长的执政时间。

利雅得有强有力的理由阻止这个笑话成为现实。根据国际货币基金组织(IMF)的数据，沙特明年平均需要油价高于73美元才能平衡预算。它缺乏2014年的财政储备，这不是它最近一次决定削减产量以支持价格，而是选择与美国页岩油生产商打价格战。

牛津能源研究所(Oxford Institute for Energy Studies)所长巴萨姆·法图(Bassam Fattouh)表示，“沙特目前的财政缓冲较薄弱，经济和私营部门的前景更加疲软。”沙特的外汇储备从四年前接近7,500亿美元的峰值降至约5,000亿美元，这是沙特脆弱的一个鲜明例子。

特朗普对萨勒曼施加的压力可能有限，萨勒曼仍是他在波斯湾最重要的盟友。白宫希望继续压低伊朗的石油出口，迫使德黑兰谈判达成一项新的核协议，这将需要利雅得的帮助才能控制市场。

这可能会让沙特在激怒特朗普和防止油价进一步下跌之间走上一条狭窄的道路。私下里，一些OPEC代表正在讨论计划减产的想法，但没有明确表示会这么做，他们可能会说，产量将下降，因为客户的需求减少了。

沙特能源部长哈立德·法利赫(Khalid al-Falih)本月早些时候已经表示，沙特12月份的石油产量将低于11月份，并预计1月份还会出现下降，因为买家寻求的购买数量减少。其他国家也可以效仿，强调OPEC长期以来的立场，即它将通过使供应与需求相匹配来保持市场稳定。

这将使利雅得面临第二个问题：俄罗斯，一个长期敌对的国家，在过去两年里变成了盟友。

由于货币灵活、财政收支平衡比沙特低得多，普京本周表示，每桶60美元的油价对他的国家来说“绝对不错”。这并不意味着克里姆林宫即将放弃与沙特阿拉伯的同盟关系，这不仅限于石油，但也意味着这可能会推动一场艰难的谈判。

据知情人士透露，俄罗斯和沙特官员定于上周末在莫斯科会晤，这表明，如果普京与穆罕穆德在布宜诺斯艾利斯举行的会议进展顺利，就减产问题达成协议是可能的。然而，知情人士表示，莫斯科尚未承诺削减产量，似乎不愿像2016年那样承担同样多的负担。这些人士要求不具名，因为磋商是私下进行的。

知情人士表示，由于沙特的石油产量一直在1100万桶以上，其他OPEC和非OPEC国家要求利雅得做出第一次也是最深刻的牺牲，然后再请其他国家参与。

人们的共识是，沙特人几乎没有什么好的选择。即使他们能悄悄绕过特朗普的隐性供应削减，然后说服莫斯科大幅削减供应，但很少有代表和OPEC观察人士认为，这会带来一种强劲的公开协议，从而使油价回到今年早些时候看到的75美元至85美元的区间。

“宣布OPEC减产将比同意减产更难。”咨询公司Energy Aspects首席石油分析师阿姆丽塔·森(Amrita Sen)在伦敦表示，“下周离开维也纳时，没有明确减产，但一份含混不清的声明提到防止市场供应过剩的一些广泛意图，无疑将引发进一步的抛售。”

（文章来源：环球外汇网）