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一、今年经济
成绩来之不易。经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。
二、形势判断
我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期。
三、几项政策
宏观政策：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
结构性政策：创造公平竞争的制度环境，鼓励中小企业加快成长。
供给侧结构性改革：推动更多产能过剩行业加快出清。
三大攻坚战：
防范金融市场异常波动和共振，稳妥处理地方政府债务风险。
重点解决好实现“两不愁三保障”面临的突出问题。
聚焦做好打赢蓝天保卫战等工作，同时要统筹兼顾，避免处置措施简单粗暴。
四、2019年重点工作
打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
推动在上证所设立科创板并试点注册制尽快落地。
健全地方税体系，规范政府举债融资机制。
构建房地产市场健康发展长效机制。
推动更大规模减税、更明显降费。
有效缓解企业融资难融资贵问题。
12月19日至21日，中央经济工作会议在北京举行。作为中共中央、国务院召开的规格最高的经济会议，今年的中央经济工作会议对当前的经济形势作出了判断和总结，也为2019年的宏观经济政策定了调。
整体来看，会议指出我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期，要加快经济结构优化升级，提升科技创新能力，深化改革开放，参与全球经济治理体系变革，明年则要针对突出问题，打好重点战役。
在宏观政策上，会议为明年经济的发展方向树立了最权威的经济风向标：会议提出强化逆周期的调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调、微调稳定总需求，同时强调持续深化资本市场改革。
“积极财政+稳健货币”稳需求
会议指出，宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求；积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模；稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。
坤西金融研究院院长相阳在接受期货日报记者采访时表示，会议明确提出采取积极的财政政策，其中，减税降费意在提升社会需求。
相阳进一步表示，由于人民币汇率、防风险和降杠杆，减税降费或将成为财政政策主要发力点。同时，从今年前三季度政府财政收入持续快于财政支出，四季度财政支出有所加快的情况来看，预计明年减税降费幅度具备较大空间，财政支出也仍有可能较今年有所上升。
在一德期货宏观策略分析师肖利娜看来，在积极的财政政策上，基于稳增长，政府或将提高财政赤字率至3%。政策的核心在于减税降费力度，同时增值税和个税也均会有明显调整，规模或达2万亿元。
对于较大幅度增加地方政府专项债券规模，肖利娜表示，较大幅度增加地方政府专项债券主要是用于基建投资，预计较2018年多增6500亿元。实行稳健的货币政策主要是以灵活的公开市场手段调整为主，保持合理流动性为主，更好地引导资金流向实体经济，解决企业融资困难问题。
相阳也表示，地方政府专项债意在投资项，与减税降费共同发力激发需求。
总体来看，肖利娜认为，明年实行积极的财政政策和稳健的货币政策更多的是针对经济下行压力的调节和维稳，而不是全面放松，主要是为了解决民营企业和中小微企业融资难成本高的问题，并且2019年财政政策较货币政策对经济的调节将会起主导作用。
持续深化资本市场改革
会议还指出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上证所设立科创板并试点注册制尽快落地。
20日，在人民银行副行长、国务院金融稳定发展委员会办公室副主任刘国强主持由部分商业银行、证券公司、保险机构、信托公司、基金公司负责人参加的座谈会中，与会代表也认为，资本市场改革已经形成高度共识，即将进入“一砖一瓦”的实施阶段，将加快推进；同时改革还将注重上市公司、信息披露、投资者保护等方面的监管，并进一步减少行政干预，同时积极培育中长期投资者等。
座谈会还明确了未来资本市场的改革将主要朝五个方向前进：一是要更加注重提升上市公司质量，强化上市公司治理，严格退市制度。二是要强化信息披露制度，切实做好投资者保护。三是要坚决落实市场化原则，减少对交易的行政干预。四是要借鉴国际上通行做法，积极培育中长期投资者，畅通各类资管产品规范进入资本市场的渠道。五是监管部门要加强与市场沟通，积极倾听市场声音。
多位业内专家对期货日报记者表示，促进资本市场长期健康发展，能够有效优化融资结构，有利于完善货币政策传导机制，助力企业发展、产业升级，实质性推动企业高质量发展。未来，还需要重点关注包括建立市场化、法治化的资本市场，以及强化上市公司治理等措施的相继落地。
期货市场大宗商品价格或将出现反弹
有业内人士表示，明年的相关政策也将给期货市场的发展带来影响。
会议指出，我国经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性的，要巩固“三去一降一补”成果，推动更多产能过剩行业加快出清，降低全社会各类营商成本，加大基础设施等领域补短板力度。
对此，肖利娜表示，在基建投资逆周期调节拉动下，叠加减税降费的积极的财政政策和灵活稳健的货币政策，或将带来期货市场大宗商品价格出现阶段性反弹。“2019年钢铁、煤炭和电解铝的去产能将基本完成，但仍会存在包括水泥、玻璃和汽车行业等在内的产能过剩的行业。2019年继续推动供给侧改革去产能逐步出清，这些前期产能过剩重点行业2019年的新增产能受质量把控仍将受限，因此供给端相对稳定或小幅增长。”
肖利娜同时表示，基于全球经济增长放缓，且基建投资更多为逆周期调节而非绝对量的加大，大宗商品反弹空间可能有限。
相阳则认为，虽然减税降费会对需求端有所刺激，但对大宗商品产生实质拉动还需时间验证。
从明年政策对期货品种走势的影响来看，相阳表示，对工业品来说，基建和地产预期有所修复，近期全国多个城市房屋限购放松已出现端倪，同时，经济稳增长将对当前工业品的下游需求抑制有所修复，投资项对工业品或有一定的支撑。
“农产品方面，货币政策较预期放松，农产品在低位对此或有明显反应。”相阳说。
会议部署为期货行业发展方向提供重要思路
在银河期货财富管理中心总监陈翰洵看来，从期货公司的角度，中央经济工作会议部署的明年工作要点也为期货行业明年发展的方向提供了重要思路。
会议指出，明年要针对突出问题，打好重点战役。其中，要打好脱贫攻坚战，要一鼓作气，重点解决好实现“两不愁三保障”面临的突出问题，加大“三区三州”等深度贫困地区和特殊贫困群体脱贫攻坚力度，减少和防止贫困人口返贫，研究解决那些收入水平略高于建档立卡贫困户的群体缺乏政策支持等新问题。
陈翰洵表示，期货行业在脱贫攻坚中一直在贡献力量，除定点对接贫困县之外，期货公司还会结合当地情况，以期货公司的视角尽可能为其提供金融创新服务，创新扶贫工作开展思路，在某种意义上期货公司一直在完成脱贫攻坚与乡村振兴的双重任务。
建信期货高级分析师何卓乔认为，乡村振兴战略从改善基础建设、促进土地使用权流转和提高农业集约化生产三方面入手，其中，农业生产规模化集约化意味着单个经营主体面临的风险总量也大幅度增加，未来，期货市场管理风险的功能将为乡村振兴战略稳健推进提供更多支撑，在服务三农方面也能开辟出更广阔的空间。
（文章来源：期货日报）
