甲苯： 疯狂后的胶着 年末低位盘踞

图1:2017-2018年国内甲苯与WTI及价格对比图

在经历了11月断崖式下跌后，12月国内甲苯市场维持区间震荡，市场5200元/吨附近止跌意向明显，但月中行情还是一度跌破年内低点。虽然市场逢低买盘支撑价格没有继续破位，然与此同时可见市场风险情绪仍存，另外华南需求低迷的情况下，主力工厂周四再度下调影响整体信心。

FOB 韩国因看跌情绪和中国国内价格跌势为主，而本周跌幅进一步收敛，虽然销售意向多为12月和1月抵船货，行情受销售压力影响。但是中国国内价格在一个较窄的区间范围内波动，且韩国到中国理论套利空间稳定，中国购买信心对低位提供支撑，来自中国进口商因经销商利润稳健而询盘增加，限制整体亚洲市场价格的跌势。

图2:2018年国内甲苯华东港口库存动态对比

进口货源稳定获利的同时，未来至1月供应预期多充裕可能。且从需求层面预期，传统淡季叠加环保等政策面影响调油及溶剂类需求在此期间仍偏低迷。近期精细化工方面TDI整体开工率偏低。但是北方工厂多运行稳定，且随着11月中旬以来停车检修的上海科思创计划本月底重启、11月下旬因装置故障停车的巴斯夫近期也有望恢复运行，可以关注对市场后期整体刚需的带动情况。

短期国内甲苯市场供需基本面利好指引乏力，受外围气氛影响明显。外围来看尽管OPEC+减产为能源市场形成支撑，但欧佩克调低了明年需求预期令市场承压，短线原油期货价格仍存弱势可能，但短期预估幅度偏窄。另外关注12 月份美联储加息预期强烈，美元指数运行继续处于上行通道，也将对风险资产继续形成负面影响。周五美元指数强势，而中国及欧元区最新的经济数据表现疲弱或使经济增长担忧继续存在。芳烃市场来看低位抗跌能力增加，但风险因素仍存，市场操作积极性一般，预计国内甲苯市场或仍难突破低位震荡局面。

（文章来源：中宇资讯）