成品油：山东炼厂出货气氛降温 油价仍处震荡下行趋势

近期山东地炼汽柴油市场处于底部窄幅震荡的态势，市场大幅下滑风险减弱，自10月初以来受到原油持续暴跌的冲击原料成本下降压制地炼成交价格不断走低，下调周期持续近一个半月时间，据本网监测看自10月17日高点至12月3日低点累计汽油跌幅高达1980元/吨，柴油跌幅高达1904元/吨，随着地炼汽柴油批发的持续探底，中下游贸易商入市积极性提高，低价建仓意愿明显增强，市场多头气氛升温，批发价格基本步入底部区间。

国际原油受到供应过剩担忧加剧以及全球经济增速放缓需求前景疲弱的冲击，为平衡国际油市供需欧佩克石油输出国组织联合非欧佩克同意讨论减产，为国际原油反弹带来消息面提振，国际原油快速反弹，受原油刺激山东地炼汽柴油成交价格触底反弹，成交商谈气氛好转，中游贸易商囤货意愿有所增强，但是此时供需面仍然偏弱，因此地炼短暂反弹后重回下行通道；尽管12月7日晚间欧佩克+减产会议同意自2019年1月1日期联合减产日均减产120万桶，伊朗和委内瑞拉得到豁免，国际原油再次收高，但是地炼受基本面以及供需的利空压制，成交难有实质性提升，大部分炼厂出货阻力较大，终端仍处于去库存阶段，中下游入市操作心态仍较为谨慎，原油消息面提振作用减弱，整体地炼走势受供需面影响加深。

目前从国内成品油供应面看，资源供应充裕，据最新数据显示11月份原油进口量4287.2万吨同比增长15.7%创记录新高，主要因民营炼厂加大原油采购量以及新大型炼化一体化炼厂开始投料试生产，1-11月中国原油累计进口量在4.18亿吨，同比增长8.4%，受原油进口的支撑国内炼厂开工率较高，山东民营炼厂开工负荷受到配额完成度限制以及年底任务的影响产出较高，供应过剩担忧加剧；需求方面寒冬季节处于柴油传统需求旺季，北方户外工矿以及基建工程用油将出现萎缩，南方船舶用油需求减弱，柴油终端消费量下降，中游贸易商囤货意愿降低，多数贸易商消化库存为主，汽油方面随着气温下降车用汽油需求预期增多，且未来随着元旦小长假的临近终端补货能力增强，将对汽油带来一定的支撑，不过目前地炼汽柴油出货阻力较大，成交价格窄幅震荡走低。

后市来看，国际原油仍面临需求增速放缓的风险压力，限制原油反弹空间，但是欧佩克+减产效应对于短期原油供需平衡起到推动作用，国际原油上涨的动力，因此山东地炼汽柴油不具备大幅下滑的风险，无法出现大量抛售的市场行为，短期将处于阶段性的窄幅震荡行情，建议投机商背靠背操作，切忌追多按需补货为主。短线来看，本周由于地炼出货气氛平淡，炼厂库存增加，供应过剩压制油价处于小幅下滑的趋势，部分贸易商仍有触底补货的意愿，仍对后期汽油价格形成支撑，柴油基本面仍不被看好。

（文章来源：中宇资讯）