“OPEC+”联合减产正式启动 油价回归反弹通道

2019年1月份国际原油期货价格整体回升，月初连涨快速脱离底部，中下旬维系偏强整理。1月 1日起欧佩克及其产油国盟友们于去年12月达成的联合减产协议正式生效，月初欧佩克12月原油产出出现两年来最大降幅，其中仅沙特原油产出即下降42万桶/日至1065万桶/日，同时出口至中国和美国的原油数量也双双下滑，除了主动减产的协议框架内国家外，受到豁免的国家也出现了非主动性减产，这令减产联盟的实际减产力度超出预期。另一方面，尽管美国原油产量再度刷新记录高位，但扩张速度明显放缓，月内石油钻井数量、原油库存变动大部处于下降或微幅增长状态，这缓解了市场担忧情绪。沙特等国不断表态将维系超出协议框架的减产规模，并将进一步削减出口至美国的原油数量，市场判断这将进一步缓解美国原油库存压力，这为国际油价的持续反弹奠定了基调。截至1月末，美原油WTI价格已经自圣诞前夜低点上涨了25%。

不过，尽管国际原油市场供需基本面比预期更快的迈向再平衡，但本阶段仍然存在诸多阻力，其中世界经济活动放缓的担忧是拖拽油价的主因。不过，中美贯穿全月的经贸磋商对解决贸易争端提供了途径，并且尽管中国经济增速放缓，但原油进口数据依然强劲，并且继续显现出强大后劲，这一定程度淡化了经济活动放缓对于石油边际需求减少的担忧，支撑了油价反弹。另外，美联储的政策立场开始发生转变，加息通道似乎已经关闭，这对美元形成了抑制作用，同时提振了风险资产的多头情绪。

价格方面， 2019年1月30日纽约商交所 WTI 原油期货收盘价54.23美元/桶，相比2018年12月31日涨8.82美元/桶，涨幅19.42%；1月30日洲际交易所布伦特原油期货收盘价61.65美元/桶，相比2018年12月31日涨7.85美元/桶，涨幅14.59%。截至1月30日，WTI月均价51.44美元/桶，较去年12月上涨2.27美元/桶、涨幅4.61%，布伦特月均价60.16美元/桶，较去年12月上涨2.28美元/桶、涨幅3.94%。

后市预期，短线判断油价继续延续偏强整理态势，尽管减产基调继续支撑油价，但主要经济体经济下行的风险仍将压低油价中枢，中宇判断2月上旬布伦特油价中枢将保持在60~63美元/桶附近，随着更多的减产利好释放，中下旬油价存在进一步上攻的可能性。

（文章来源：中宇资讯）