2月1日期市晨会纪要：累库加速 螺纹空仓过节

股指：局部刺激 股指IC空单持有

近期部分上市公司大幅“业绩雷”集中爆发，给市场带来较大压力。资金则更加侧重银行等权重股，形成典型的跷跷板效应。即便金融业绩也并未大幅增长，证监会新主席的上台给券商提供了操作的机会，冲销大面积的回“业绩雷”的影响也较难。IC空单轻仓。操作建议：IC空单轻仓。

国债：节前谨慎 国债观望

节前央行在公开市场操作方面，仍然是净投放货币为主，但是规模相对较小。美联储的讲话意味着其关注到经济更多的变量，加息的“态度”显著软化。这给国内宽松货币留下了较大的空间。货币的流畅程度影响央行进一步动作，长假后央行净回笼货币可能性较大，国债观望。操作建议：观望。

贵金属：金银继续收涨 未来关注非农

周四COMEX金银继续收涨：纽约金主力合约上涨9.8美元至1319.7美元，纽约银主力合约上涨0.145美元至16.072美元。沪市金银夜盘高开低走：AU1906暂时收于287.85，AG1906暂时收于3744。美联储的鸽派立场打压美元提振金银。目前市场关注的焦点转移至了周五的非农就业报告上，若非农数据表现良好，则金银短线走势很可能受挫。操作建议：多单持有，轻仓过节。

焦煤焦炭：双焦偏强震荡 轻仓过节

周四夜间，焦炭1905高位开盘，窄幅震荡运行，报收2069.5，上涨27，涨幅1.32%。节前焦炭现货市场平稳运行，焦企焦炭库存连续回落，提振信心。市场对于节后高炉开工回升仍有预期。期货盘面在焦煤带动下偏强震荡，警惕假期市场风险，轻仓过节。

周四夜间，焦煤1905高位震荡运行，报收1268，上涨30.5，涨幅2.46%。产地煤矿安监力度加强，叠加春节因素影响，焦煤产量受限。期货价格偏强震荡，警惕假期市场风险，建议轻仓过节。

黑色金属：累库加速 螺纹空仓过节

周四夜盘，螺纹1905合约偏强震荡，报3724元/吨，涨28，涨幅0.76%。Mysteel昨日公布的库存数据，建材社会库存与钢厂库存累计涨幅在75万吨左右，累库幅度加速，但同比仍然下滑约130万吨。技术面上，期螺在3750-3680区间震荡，建议空仓过节。

周四夜盘，铁矿1905合约偏强震荡，报598元/吨，涨13.5，涨幅2.31%。巴西淡水河谷事件的余波仍存，钢厂烧结粉矿总库存1994.8万吨，可用天数在36天，环比增加2天；库存消费比34.59，增加1.89。技术面上，期矿仍远离5日均线，建议空仓观望。

油脂：外盘油脂走低 内盘避险减持

周四CBOT豆油期货市场收盘收跌，因为美豆收跌。3月期约收跌0.25美分，报收30.17美分/磅。连豆油窄幅震荡，重心略有下移。

周四BMD毛棕榈油期货市场下跌，出口增速慢于预期。4月毛棕榈油期约下跌0.2%，报收2299令吉/吨。连棕榈油节前平仓延续，期价窄幅震荡。

周四ICE加油菜籽期货市场收盘收跌，美豆走跌拖累加菜籽。3月期约收低1.90加元，报收481.70加元/吨。菜粕大幅走高，菜油震荡收涨。油粕套利减持，少量持有过节。

白糖：巴西雷亚尔走强 原糖上涨

巴西货币走强带动原糖价格上涨。3月原糖价格上涨0.2美分，涨幅为1.6%。巴西总统博尔索纳罗对养老金改革激发市场乐观情绪，巴西货币持续走强。强劲的货币升值提振糖价。关注上方13美分一线阻力。夜盘郑糖受到外盘提振小幅反弹。近期走势陷于5000-5100点之间震荡。上行存压，下有支撑。操作上建议短空持有。

棉花：出口数据利好 期棉盘中上涨

周度出口数据公布，棉价尝试上攻。美棉3月合约上涨0.04美分，涨幅为0.1%。12月20日止当周，美国2018/19年度陆地棉出口销售净增37.31万包，创市场年度新高，出口装船20.71万包，较四周均值增加40%。总体来看，暂停一个月后的出口数据较好。夜盘郑棉小幅震荡，春节前市场成交清淡，资金流出为主。操作上建议短线交易。

PTA:节前盘面强势 基差转入升水

PTA供应端保持稳定，聚酯织机开工走低，工厂原料需求萎缩，现货成交日渐清淡，产业链累库速度加快，但考虑到当前偏低库存给予缓冲空间，节前基本面压力不大。PTA短期受油价波影响较大，建议短线交易。

聚烯烃：现货交易停滞 盘面偏强震荡

下游工厂放假停工，商家封盘成交清淡，盘面进口盈利扩大，市场供应预期增加，市场步入累库周期，塑料节前预计维持区间偏强震荡，关注石化假期累库幅度。

下游备货基本结束，商家多数停止报价，现货开启假期模式，石化累库节奏步入快车道，但在多重因素制约下，PP节前或延续区间偏强震荡，关注节后供需匹配情况。

燃料油：油价冲高回落 燃油正套持有

周四夜间，燃料油主力1905合约维持强势运行，报收2735，涨幅2.01%。油价夜间冲高回落，因近期市场无实质性利多消息走势偏弱，美油和布油在年初上涨近20%后仍未突破压力位，但布伦特1903-1904月差仍为正值，整个原油市场尚未出现高频利空的基本面指标，燃料油倾向偏多头配置。操作建议：沪燃1905-1909正套持有。

石油沥青：开工大幅回升 沥青夜间弱势

周四夜间，沥青主力1906合约强势运行，报收3262，涨幅3.36%。目前沥青需求整体表现为淡季不淡特点，北方沥青刚性需求基本处于断档期，但炼厂仍有部分冬储合同维持出货，南方市场在节前仍有较强的赶工需求支撑，叠加市场涨价预期，下游采购情绪浓厚，市场资源依旧偏紧，库存偏低，节后开工和库存均有回升趋势。截至1月30日，全国炼厂沥青装置开工为42%，较上周回升7个百分点，长三角和华东开工率均大幅回升。沥青06合约和原油比价上周显著走强，已经超过除2015年外的近5年历史同期水平。操作建议：关注1906-1912价差，择机反套介入。

甲醇：夜盘缩量减仓，甲醇震荡上行

周四夜盘甲醇1905收盘2544元/吨，涨幅1.6%。现货市场窄幅波动，本周沿海地区甲醇库存略有下降，但91.66万吨仍处于历史高位水平，整体沿海地区可流通货源25.5万吨。2月上旬伊朗船货集中到港卸货，但由于局部区域库容紧张改港卸货现象依然存在。预计2月1日至2月17日中国进口船货到港量42万吨，缺乏明显需求支撑，关注下游节后补空。节前国内甲醇供需面延续偏弱局面，港口高库存压制反弹空间，且西南气头装置节前集中重启，将增加甲醇供应量。操作建议：震荡思路短线操作。

（文章来源：国信期货）