苹果期价上下两难 中期上涨空间有限

在震荡调整逾三周后，1月25日苹果期货主力1905合约突破上行，盘中最高触及11085元/吨。分析人士表示，受成本支撑与需求小幅提升支撑，苹果期货多头发力上攻，并一举冲破11000元/吨大关。不过，考虑到苹果并非必需品，高价格或将抑制需求，进而限制期价涨幅。预计后市苹果期价上涨空间将受限，或将维持区间震荡。

期价破位上行

1月25日，苹果期货出现强势上行，主力1905合约最高至11085元/吨，创下1月2日以来新高，收报11080元/吨，涨316元或2.94%。

“苹果期价上涨主要是受成本支撑与需求小幅提升共振影响。”方正中期期货苹果分析师侯芝芳表示，产区收购价上升为苹果期价提供强有力的成本支撑，叠加春节备货对现货价格的小幅提振，因此期价迎来显著上涨。

南华期货苹果研究员郑罗通表示，1月25日，苹果期货结束前期震荡出现大幅上行，主要原因是受近期产区走货速度较快刺激。

现货方面，卓创资讯发布的库存数据显示，截至1月24日，苹果冷库去库存率达26.80%，环比上周扩大7.62%，而2018年同期去库存率为22.01%，表明当前走货速度较前期明显加快，且去库速度快于往年同期。

据郑罗通介绍，纵观产区备货情况，进入春节备货旺季以来，客商积极组织货源，而西部地区果农出于变现需求，降价销售现象增多，打破前期客商压价而果农挺价的僵局，产区备货行情顺利开展，包装加工和装车发货火热进行，但区域之间依旧延续分化表现，近期陕西地区走货量增大，但山东去库速度仍快于陕西。

中期上涨空间有限

从基本面来看，侯芝芳表示，当前，苹果市场需求端与成本端展开博弈。目前为新季苹果销售中期，收购价提升带来成本支撑仍较为明显。不过，2019年整体需求不及往年，对价格形成上方压力。由于苹果并非必需品，需求对价格较为敏感，再加上其他水果丰产，比如柑橘类水果，引发的替代效应较为明显。

郑罗通表示，从新果下树以来市场走货表现来看，高价对苹果日常消费需求形成明显抑制，虽销区前期走货总体较为缓慢，市场近两日交易热度才有所上升，但产区走货情况一定程度反映出苹果在春节存有一定刚性需求。需求的集中释放有利于苹果各流通环节的库存消化，为节后苹果价格运行提供坚实的低库存基础。

展望后市，侯芝芳表示，在成本端以及供需因素共同作用下，苹果期价预期将围绕10000-12500元/吨区间波动。从苹果储存时间来看，新季苹果仍有一定销售期，收购提升带来的成本支撑仍较为明显。不过，在总体需求相比往年下滑，需求端担忧延续，价格走高之后卖保力量将会增强，期价突破前高的动力也不足。

郑罗通表示，预计春节后苹果现货价格有一定小幅上行空间，期价受此影响也将以偏强运行为主，但考虑到当前苹果期价较现货有1000元/吨左右的升水，因此预计中短期期价上涨空间有限。

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（文章来源：中国证券报）