1月24日期市晨会纪要：需求难有起色 甲醇震荡下行

股指：市场逐渐冷静 股指多单离场

中国18年GDP数据公布之后，市场逐渐冷静，刺激经济的信息对股市上涨的影响已经弱化。更有部分官员在公开场合发表了19年GDP6%的言论，市场预期中国内官方层面形成经济压力的共识。短期内刺激政策形成真空，股指多单离场。

国债：极端单出现 国债观望

近期国债在高位震荡，市场日内与日间波动幅度均加大，且部分合约盘中出现极端行情。这种行情在市场分歧加大的情况下一般会出现，目前技术上国债出现高位回调的压力，短期内央行无法进行大规模持续货币投放，其波动的幅度也加大。操作建议：观望。

贵金属：避险需求支撑金银

周三COMEX金银均收涨：纽约金主力合约上涨0.6美元至1284美元，纽约银主力合约上涨0.055美元至15.38美元。沪市金银夜盘均高开低走：AU1906暂时收于283.75，AG1906暂时收于3665。投资者对全球经济状况的忧虑令风险偏好降温。此外，南美政局动荡，避险情绪进一步升温。作为避险资产的金银重新受到青睐。操作建议：多单持有。

有色：美元盘中下挫 有色全线反弹

周三晚间，美元指数盘中跳水触及五日低点96.07，有色全线反弹。伦铜涨0.08%，伦铝涨0.2%，伦锌涨1.57%，伦镍涨0.91%。

消息面，据SMM调研了解，印尼镍生铁工厂近期自备电厂已投产，但生产端建设进度较缓慢，第一台33000KVA矿热炉投产或延迟至2019年二季度，此前计划一季度投产。该企业2019年共计将投产4台33000KVA矿热炉，设计总产能20万实物吨/年。上周央行大幅释放流动性让商品市场迎来反弹，但从各国经济数据来看全球经济下行压力仍大，今日下午将公布法国、德国、欧元区1月制造业服务业PMI初值；晚间将公布美国1月制造业服务业PMI初值，应警惕数据不及预期悲观情绪再次蔓延的可能。操作建议对时局敏感的铜、铝、锌、镍等品种暂时观望。

动力煤：产能释放 市场维持谨慎

周三夜盘动力煤期货再度小幅下跌。临近长假，周边市场不确定风险加大，波动加快。主产地先进产能释放加快，维持市场稳定。节后处于电煤需求淡季，多空维持谨慎。动力煤平台盘整为主，日内短线操作。

焦煤焦炭：供需两弱 焦煤震荡运行

周一夜间，焦炭1905高位开盘，震荡运行，报收2048，上涨13，涨幅0.64%。短期焦炭工迎接较宽松，港口及钢厂焦炭库存持续累积，现货价格暂稳运行。上周焦企焦炭库存出现回落，给予一定挺价信心。期货价格震荡为主，建议短线操作。

周一夜间，焦煤1905高位开盘，震荡走弱，报收1227，上涨5，涨幅0.41%。产地焦煤生产受限，叠加春节因素影响，焦煤供给维持偏紧格局，下游补库后原料库存处高位水平，供需两弱格局下焦煤震荡为主，建议短线操作。

黑色金属：下游成交萎靡 螺纹反弹抛空

周三夜盘，螺纹1905合约偏强震荡，报3657元/吨，涨14，涨幅0.38%。华东地区现货钢价有所回升，部分贸易商被动冬储，托盘资金的利率较低，钢厂态度强硬。找钢网，社会库存报326.44万吨，增加34.22万吨；厂库减少7.44万吨；整体累库幅度低于去年同期。操作上建议逢高抛空。

周三夜盘，铁矿1905合约震荡上扬，报534元/吨，涨7.0，涨幅1.33%。Mysteel调研，全国26港到港总量为2099.7万吨，环比减少402.8万吨；北方六港到港总量为1090.3万吨，环比减少17.1万吨。必和必拓2018年四季度铁矿石产量6600万吨，环比降9%。技术面上，540前高阻力较强，短线建议偏空操作。

豆类：巴西天气担忧 美豆收涨

周三CBOT大豆期货市场收盘上涨，因为巴西一些大豆主产区天气干燥，吸引一些做多兴趣。3月期约收高5.75美分，报收915美分/蒲式耳。夜盘连粕高位震荡，M1905上方阻力2604。期价低位震荡延续。短线操作。

周三鸡蛋期货重心继续下移，鸡蛋现货价格呈现回落的运行趋势。从技术上看，主力合约跌破底部震荡区间后，下方支撑将打开，下方第一阻力位在3188。短线偏空为宜。

油脂：棕榈油领涨 国际油脂走强

周三CBOT豆油收盘上涨，因为买豆油卖豆粕的套利活跃。3月期约收高0.32美分，报收29.38美分/磅。连豆油高位整理。

周三BMD毛棕榈油上涨，创下近五个月来的最高水平，因为令吉疲软，CBOT豆油期货走强。4月毛棕榈油期约上涨18令吉或0.9%，报收2281令吉/吨。连棕榈油震荡修正。

周三ICE加油菜籽收盘略微上涨，当天大盘呈现区间振荡态势。3月期约收高0.40加元，报收485.90加元/吨。菜粕窄幅震荡，菜油高位窄幅震荡。油粕套利可以持有。

橡胶：轮胎厂开工率下滑 沪胶维持震荡

周三沪胶小幅弱势震荡运行。现货市场交投气氛冷清，贸易商主流报盘价格跟随期货小幅下调100元/吨。随着山东地区部分工厂开启春节放假模式，厂家整体开工水平已经出现了明显下滑。市场方面，市场需求稀少，经销商已经进入销售平淡期，近期将不会发生大的变化。技术面，RU1905短期或维持11000-12000区间震荡运行为主。操作建议：短期震荡思路操作。

白糖：原糖由跌转升 郑糖走弱

巴西雷亚尔升值，原糖小幅收红。3月原糖价格上涨0.04美分，涨幅为0.31%。糖价盘中一度下跌，但巴西雷亚尔下行，提振糖价，因雷亚尔升值抑制生产商卖出。原糖在13美分左右开始震荡。向上突破需要新的利多，而下方受到整体供需格局改善支撑。夜盘郑糖继续走弱，持仓上中粮席位再度加空。12月进口量同比增加，也存在偏空影响。操作上建议短空持有。

原油：美国API库存大幅增加 油价或震荡调整

欧盟试图规避美国对伊朗的贸易制裁，加之美国汽油价格疲软，欧美原油期货继续下跌。市场对全球经济增长减缓的担忧也挥之不去。法国外交部部长称，预计未来几天将建立欧盟支持系统促进与伊朗进行非美元交易。美国石油学会发布的数据显示，截止1月18日的一周，美国原油库存比前周增加660万桶。技术面，原油期货SC1903合约短期或震荡调整。操作建议：反弹遇阻可轻仓试探做空。

PTA:短期震荡调整 关注油价走势

供应方面暂时稳定，检修计划有待落实，下游聚酯开工持稳，工厂原料刚需尚可，但随着终端放假停工，节前备货接近尾声，产业链累库节奏有望加快。目前来看，宏观环境仍有反复，PTA短期调整消化前期涨幅，关注后续油价走势，建议暂时观望。

聚烯烃：石化现货稳定 节前维持震荡

终端工厂陆续放假，节前补库接近尾声，现货成交逐步转淡，后续供应内外双增，市场步入传统累库周期。盘面进口出现盈利，进口套保压力显现，贴水结构下塑料短期维持震荡。

下游工厂陆续停工，本周补库逐步减弱，现货成交日益清淡，石化开启累库进程，盘面在基差大幅收窄后上行动力减弱，上方空间受到现货及进口成本制约，关注节后供需匹配情况。

甲醇：需求难有起色 甲醇震荡下行

周三夜盘甲醇1905收盘2484元/吨，跌幅0.12%。现货方面，沿海甲醇市场低端成交为主，内地窄幅松动，西北地区横盘整理。外盘2月至3月份到港的非伊朗船货报盘+1.5-2%，近期重要下游工厂仍在积极商谈2019年美金长约中。下游甲醛市场盘稳整理，多数甲醛企业计划停车放假，累积库存为主。板厂逐渐退市，采购消极。原油延续下行走势，甲醇提振因素不在，叠加持续偏弱的供需格局预计在春节前难有改善。操作建议：震荡思路短线操作。

（文章来源：国信期货）