1月23日期市晨会纪要：担心全球经济增长减缓 油价大幅回调

股指：经济制约 股指多单离场

在中国18年GDP公布数据之前，国内积极释放刺激经济的信息。从央行的降准、大规模货币净投放(短期货币本已经充裕)，到部位直接公开刺激具体汽车、家电商品消费。这些刺激信息导致股市元旦以来大幅上涨，随着经济数据公布，资金开始转为谨慎，股指多单离场。

国债：央行投放暂休 国债观望

央行在上周万亿规模净投放之后，本周开始净回笼货币，在规模方面，净回笼规模要低于净投放规模。央行认为“税期”的结束是短期货币调节的因素，在短期货币市场层面，银行间货币充足，由于效用传递具有时间滞后，国债短期高位震荡，观望。

贵金属：避险需求提振金银

周二COMEX金银走势企稳：纽约金主力合约上涨0.8美元至1283.4美元，纽约银主力合约微跌0.074美元至15.325美元。沪市金银夜盘高开高走：AU1906暂时收于284.3，AG1906暂时收于3664。据FX168报道，IMF周一发布报告称2019年全球经济增长率为3.5%，低于上次预测的增长3.7%，从而导致全球经济增长放缓的担忧再次出现。避险情绪升温，金银受到提振。操作建议：做多。

有色：忧虑情绪再起 有色震荡分化

周二晚间，国际货币基金组织(IMF)在最新的世界经济展望报告中下调对全球经济2019和2020年的增长预估，宏观忧虑情绪再起，有色震荡分化。伦铜跌0.8%，伦铝涨2.38%，伦锌涨0.41%，伦镍跌1.82%。

消息面，美国12月成屋销售环比下跌6.4%，不及预期的下跌1.5%， 12月成屋销售年化总数为499万户，为2015年以来最低水平。上周央行大幅释放流动性让商品市场迎来反弹，但从各国经济数据来看全球经济下行压力仍大，同时达沃斯世界经济论坛年会已经召开，分析人士认为，与会的全球精英正在担忧经济前景日渐暗淡，全球化这一理念也正遭遇到民粹主义崛起可能带来的冲击。操作建议对时局敏感的铜、铝、锌、镍等品种暂时观望。

动力煤：快速回落后 警惕产量释放

周二夜盘动力煤期货高位回落后弱势企稳。周边市场集体回落，2019年经济增速预计进一步下调到6.0%，加大市场调整压力。主产地加快先进煤炭产能释放，平衡市场供应。期货价格快速回落，多单逐步减持，日内为主。

焦煤焦炭：焦炭现货价格暂稳 期货小幅回调

周二夜间，焦炭1905低位开盘，震荡运行，报收2024.5，下跌12，跌幅0.59%。近期国内焦企开工率持续小幅回升，焦炭供应维持宽松格局，下游港口及钢厂焦炭库存均累积至高位，基本面支撑较弱，期货价格高位小幅回调，建议短线操作。

周二夜间，焦煤1905低位开盘，震荡运行，尾盘跳水，报收1209，下跌7.5，跌幅0.62%。产量收缩煤价上涨，榆林等地或将增加产能，下游焦煤库存均处高位水平，继续补库动能不足。焦煤价格偏弱运行，建议逢高短空操作。

黑色金属：下游成交萎靡 螺纹反弹抛空

周二夜盘，螺纹1905合约偏弱震荡，报3642元/吨，跌24，跌幅0.65%。1月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量184.44万吨，较上一旬增长3.53%。下游建材成交萎缩，昨日主流建材贸易商成交量仅8.83万吨，刷新年内新低；贸易商有部分零星冬储，大概率2019年投机需求量弱于2018年。技术面上，期螺在3700遭遇阻力，建议反弹抛空。

周二夜盘，铁矿1905合约偏弱震荡，报527.5元/吨，跌4.5，跌幅0.85%。必和必拓财报显示，2018年第四季度铁矿产量为6600万吨，环比降9%，同比降1%。BDI指数受原油下跌的拖累，弱势运行。技术面上，下方5日线支撑位尚待考验，操作上建议反弹抛空。

豆类：中国需求担忧 美豆收盘下跌

周二CBOT大豆收盘下跌，因为中国需求令人担忧。3月期约收低7.50美分，报收909.25美分/蒲式耳。夜盘连粕震荡回落，M1905上方阻力2604。期价低位震荡延续。短线操作。

周二鸡蛋期货大幅跳水，主力合约创2018年4月以来新低。从技术上看，主力合约跌破底部震荡区间后，下方空间将打开，第一阻力位在3188。短线偏空为宜。

油脂：美油粕套利提振 油脂外强内弱

周二CBOT豆油收盘略微上涨，因为买豆油卖豆粕的套利活跃。3月期约收高0.05美分，报收29.06美分/磅。连豆油高位整理。

周二BMD毛棕榈油期货市场上涨，因为周末期间行业会议上知名分析师给出的价格预估利多，CBOT豆油期货走强。4月毛棕榈油期约上涨32令吉或1.7%，报收2258令吉/吨。连棕榈油冲高回落。

周二ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，对周一的跌势进行反弹修正。3月期约收高2.90加元，报收485.50加元/吨；菜粕冲高回落，菜油高开低走。油粕套利可以持有。

橡胶：轮胎厂开工率下滑 沪胶大幅回落

周二沪胶大幅回落。现货市场报价跟随期货整体下调100-150元/吨。下游轮胎厂家方面，自上周开始，随着山东地区部分工厂开启春节放假模式，厂家整体开工水平已经出现了明显下滑。技术面，RU1905短期或维持11000-12000区间震荡运行为主。操作建议：短期震荡思路操作。

白糖：原糖下跌 郑糖再度回落

宏观忧虑以及油价下跌，原糖收阴线。3月原糖价格下跌0.1美分，跌幅为1%。原油价格因页岩油产量激增以及俄罗斯减产不足预期而下跌。油价下跌削弱乙醇竞争力。糖价短期上行乏力。夜盘郑糖低开后尝试小幅反弹，但随后继续回落。阶段性顶部大概率出现，随着后期淡季来临，糖价仍有回落空间。关注下方5000点支撑。操作上建议5030-5050点一带沽空。

原油：担心全球经济增长减缓 油价大幅回调

周二国内原油期货价格盘中跳水回落，夜盘大幅下挫。担心全球经济增长减缓，美国页岩油产量增加，俄罗斯减产幅度低于预期，国际油价下跌。国际货币基金组织(IMF)最新季度预测，今年伊始全球经济表现较为疲软。IMF将2019年全球经济增长预期下调至3.5%，去年10月份预期为3.7%，去年7月份预期为3.9%。技术面，原油期货SC1903合约短期或震荡调整。操作建议：低位多单可止盈离场。

燃料油：夜间弱势运行 燃油正套持有

周二夜间，燃料油主力1905合约低开后偏弱运行，报收2694，跌幅1.28%。新加坡普氏380均价(MOPS)1月22日报收390.65美元/吨，舟山IFO380保税燃料油1月21日报收409美元/吨。尽管短期内原油缺乏继续上行动力，但布伦特和WTI原油站稳60美元和50美元关口，布伦特月差修复，整个原油市场尚未出现反向指标，燃料油依然倾向多头配置。操作建议：沪燃1905-1909正套继续持有。

石油沥青：夜间减仓下行 沥青原油组合持有

周二夜间，沥青主力1906合约低开后弱势运行，报收3018，跌幅1.31%，夜间继续大幅减仓。截至夜间收盘，华东和山东基差分别为-7和-143。目前沥青06合约和原油比价仍处于季节性偏低位置，仅高于2018年，同时炼油毛利方面，成品油价格涨幅不及原油涨幅导致炼油毛利走低，炼厂开工情绪不高。操作建议：1906合约多单可继续持有，配合原油1903合约空单，做多沥青裂解价差。

PTA:市场情绪反复 盘面波动加大

PTA供应方暂时稳定，检修计划有待落实，下游聚酯开工高位，工厂原料刚需尚可，但随着终端放假停工，节前备货接近尾声，产业链累库节奏有望加快。市场情绪仍有反复，PTA短期盘面波动加大，需提防快速拉涨后的调整风险，关注油价走势，建议低位多单先行止盈。

聚烯烃：上方仍有制约 烯烃震荡调整

终端工厂陆续放假，节前补库接近尾声，现货成交逐步转淡，后续供应内外双增，市场步入传统累库周期。盘面进口出现盈利，进口套保压力显现，塑料短期维持震荡结构。

下游工厂陆续停工，本周补库逐步减弱，现货步入假期模式，石化开启累库进程，盘面在基差大幅收窄后上行动力减弱，上方空间受到现货及进口成本制约，关注节后供需匹配情况。

甲醇：化工集体回调 甲醇震荡下行

周二夜盘甲醇1905收盘2468元/吨，跌幅3.03%。现货方面，沿海冲高后支撑不足，略有回落，下游继续较弱。内地甲醇市场窄幅松动，西北地区弱势下移。外盘方面，3月到港的非伊朗船货报盘+2%附近，后市方向仍不明朗，近期重要下游工厂仍在积极商谈2019年美金长约中。原油夜盘延续下行走势，甲醇提振因素不在，叠加持续偏弱的供需格局，夜盘跳水。但后市不宜过于悲观，浙江兴兴下游乙二醇装置计划本周重启，MTO装置开车时间虽尚未官方公布但几率增大，如重启有望提振甲醇需求。操作建议：震荡思路短线操作。  

（文章来源：国信期货）