期货服务玉米产业前景广阔期货服务玉米产业前景广阔

在昨日举行的第十届中国玉米产业大会上，大商所农业品事业部总监王玉飞表示，玉米价格市场化改革后，大商所农产品(000061,股吧)期货焕发勃勃生机，玉米期货表现出非常好的发展态势。大商所通过不断创新，很好地满足了市场风险管理需求，服务国家收储制度改革，推动了实体经济有序发展。

期货日报记者从大会上了解到，近年大商所农产品期货市场规模稳步发展，客户结构不断优化，市场功能持续改善。2017年上半年，大商所累计成交量5.3亿手，成交额22.2万亿元，其中农产品期货成交量3.13亿手，成交额9.9万亿元，分别占大商所总成交量和总成交额的59%和45%。农产品期货日均持仓量494.4万手，约为去年同期的1.24倍，参与客户47万户，同比增加4万户，其中参与交易的法人客户同比增长25.4%。与此同时，农产品期货交割平稳顺畅。今年上半年，大商所农产品期货交割量118.5万吨，同比增长40%，其中玉米交割量同比增长65%。

王玉飞介绍说，为了更好地满足产业客户套保需求，大商所贴近现货市场变化和贸易实际，不断探索创新合约和交割制度。近年来在玉米产业链品种上，通过推进玉米集团交割、优化淀粉期货升贴水、创新鸡蛋合约制度，提升了期货市场服务产业的能力。

她表示，在玉米收储政策实施期间，市场收购主体单一，参与玉米期货交易的饲料企业较少，这部分企业生产规模仅占全国的15%左右，价格波动率也较低。玉米价格市场化改革后，央企、民企、地方国企、外企等多元化收购主体入市，价格波动幅度增大，产业风险管理需求大幅上升。今年以来，参与玉米期货交易的法人客户数是去年同期的1.4倍，其中参与交易的饲料企业生产规模占比增长到29%左右。同时，玉米期货交易、持仓规模大幅增长。今年上半年，玉米期货一度成为全国持仓量最大、大商所参与客户数最多的品种，并在5月出现了历史第二大交割量。为应对市场变化，大商所积极开展集团交割相关工作，分三批增设交割库点共计28个，交割地点增加13个，总库容增长131.5%。目前有20多家行业核心企业已经成为或正在向交易所申请成为集团交割库，这些企业玉米经营量约占全国的50%。

据记者了解，玉米期货1709合约是实行集团交割的第一个合约，该合约仓单注册非常活跃，8家集团交割仓库中5家有仓单注册，仓单量7.95万吨，分布在吉林和黑龙江地区。从实施效果看，集团交割实现了产区就近交割，降低了交割成本，提高了交割效率，在稳定产区价格、保护农民利益、提高社会资源配置效率和促进产业转型升级方面发挥了积极作用。“未来集团交割仓库将产生聚集效应，吸纳更多优质仓储设施和优质粮源。”王玉飞说。

在淀粉品种上，大商所建立了定期调整升贴水的机制，即每年9月份对新挂牌合约升贴水进行调整，触发条件是升贴水变化幅度超过20%或绝对值大于20元/吨。比如今年黑龙江地区玉米淀粉的贴水调整为70元/吨，将从2018年8月1日开始实施。这种动态调整机制，将使期货市场更贴近现货，进一步提升产业客户参与期货交易的积极性。

在鸡蛋品种上，自1703合约开始，引入了每日交割、车板交割制度，缩短了仓单有效期，增加了合约月份，修改了交割质量标准。新制度实施后，鸡蛋期货可供交割量大幅增加，交割成本显著降低，期现价格回归良好，产业客户参与积极性不断提升，鸡蛋期货成为国内首个连续活跃的农产品期货品种。如今，50%以上的大型鸡蛋贸易商关注期货市场，并参考期货价格进行贸易定价，约40%的主要大型蛋鸡养殖和蛋品加工企业参与期货交易或成为交割库。王玉飞表示，大商所还将精益求精，进一步优化鸡蛋期货规则制度。在质量标准上重新鲜度、轻外观，在交割流程上调整包装物要求，进一步降低客户交易成本，提高持仓限额，并研究扩大涨跌停板的可能性，为产业利用期货市场提供更多便利。

关于下一步的工作，王玉飞表示，一是将分三步走推进玉米集团化交割，从东北设库，到通过信用仓单在全国其他产销区设库，再到开展玉米基差交易和国际化，努力建成玉米国际定价中心；二是加快推进玉米期权，丰富产业风险管理工具；三是推进生猪期货上市，与豆粕、玉米形成完整的品种序列，进一步完善饲料养殖产业链。随着上市品种的不断丰富、衍生品工具的日益多样，大商所服务实体经济的空间将越来越广阔。