民心品种0227——螺纹：易涨难跌，钢价或加速上冲民心品种0227——螺纹：易涨难跌，钢价或加速上冲

继上周五下探回升之后，周一螺纹钢继续增仓大涨，盘中再创新高，整体呈现易涨难跌的局面。从基本面看，需求回暖、供给受限仍是钢价上涨的主要驱动因素。随着预期强化，乐观情绪升温，钢价短期或加速上冲，波动也将明显增大。

一、需求继续回暖。

随着气温回升，下游工地陆续开工，近期钢材需求持续回暖，3月份之后将全面进入旺季。从数据上看，上周沪终端线螺采购量3.45万吨，尽管环比回落5.9%，整体仍处于较高水平。同时，近期三四线城市房屋销售明显好转，叠加此前各省市公布的固投计划，市场对需求旺季的预期不断强化，对盘面形成较强支撑。

二、库存首现回落。

从库存方面看，上周五主要城市钢材社会库存1643万吨，环比下降0.61%，节后首次回落。根据历史规律，春节后第3-4周钢材社会库存开始进入下降周期，在此期间钢价通常会有较好表现。究其原因，主要因为节前囤货反应了贸易商的预期，而节后库存回落则更多的反应了真实需求的好转，库存下降时间越早、幅度越大，钢价涨幅也更大。

三、供应依然受限。

从供应端看，钢厂盈利处于高位并未刺激供给有效释放，上周全国高炉开工率75.1%，继续低位徘徊。一方面，由于全国两会即将召开，京津冀地区环保政策更加严格，限制了供应端的回升。另一方面，随着去产能力度加大，整顿中频炉、取缔“地条钢”的效果逐步凸显，下游需求进入旺季导致钢材供需短期明显偏紧，对价格形成较强支撑。

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