期货市场要不忘初心 明确过度投机标准期货市场要不忘初心 明确过度投机标准

26日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。证监会副主席方星海在会上回答期货日报记者提问时表示，证监会一直秉持维护金融市场稳定，着力推动期货市场为实体经济服务的监管理念。期货市场要不忘初心，充分发挥价格发现、风险管理的基本功能，更好地服务实体经济。

方星海表示，当前我国期货市场的功能尚未充分发挥，服务实体经济尤其是产业客户的能力仍有待提升。证监会今年会在品种创新方面加大力度，如农产品(000061,股吧)期权交易、进一步推进原油期货的准备工作等。

方星海强调，要更加重视期货市场的价格发现功能，引进更多产业客户，提高期货市场定价质量。同时，推进期货市场国际化发展，引进境外产业客户参与国内期货市场交易。他说，期货市场特别是大宗商品期货本质上是国际化的市场，境外客户参与我国期货市场，有利于我国期货市场形成权威价格，提升我国参与国际资源配置的能力。

不要虚高交易量

谈及2016年以煤、焦、钢为代表的黑色系商品期货价格的波动，方星海说，去年黑色系商品期货交易活跃，价格波动较大。一方面去年我国不断推进“去产能”，楼市也非常“热”，部分品种供求关系有些紧张。另外，也受到投机资本的影响。

“在任何一个市场上炒作，要满足两个条件：一是有故事可讲，二是资金。”方星海表示，去年一些投机资金来势凶猛，证监会采取系列措施，提高交易成本，加强对违规行为的稽查力度，把交易量“压”下来了。黑色系商品期货去年交易总体平稳，期货价格没有超过现货价格。

方星海强调，不要虚高交易量，期货市场要不忘初心，就是要发挥期货市场价格发现、风险管理基本功能，更好地服务实体经济。

为市场发展指明方向

昨日方星海在国新办新闻发布会上的答问引发期货业热议。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越告诉期货日报记者，期货市场去年总体运行平稳，黑色系行情确实受到资金面一定程度的推动。他同时表示，期货市场不能失去流动性，否则定价功能和风险管理功能就难以发挥，但流动性过于充裕，也需要警惕是否有人为操纵和炒作的违法违规现象。

宏源期货董事长王化栋表示，证监会2017年期货市场的监管思路很清晰，就是围绕期货市场本质功能来建设市场。期货市场的定价和风险管理功能，是服务实体经济的根本所在。期货公司对监管政策是理解的，是支持的。当前，期货公司要围绕服务实体经济，围绕产业客户对期货市场风险管理和财富管理的需求，推进创新和转型，提升自身综合服务能力。

“方副主席的讲话给行业发展指明方向，预留空间。期货公司也要在价格发现和风险管理方面下功夫，这也是我们这个行业的核心价值。”东方汇金期货总经理刘小红说。

“听了方副主席的讲话，我们很受鼓舞。一方面，今年监管部门会加大创新力度，支持市场发展，给行业鼓了劲，提了气。同时，国际化将是今年的发展重点，有利于促进我国融入全球金融定价体系。”国投安信期货总经理戈峰表示。

方正中期期货总经理许丹良认为，我国期货市场发展了20多年，国内投资者主要通过本土供求关系和价格预期进行交易。而我国是商品进口大国，有些品种在国际上逐渐具备了一定的影响力和话语权，但金融市场是一体化的，让国外机构、投资者适时适度参与进来，能够进一步增强我国期货价格的权威性。

建议明确过度投机标准

多位接受采访的期货业内高管告诉期货日报记者，近年来我国期货市场出现过几次过度投机现象，监管部门及时出台系列措施，维护了市场的平稳运行。他们建议，进一步明确过度投机判断标准，完善交易规则，让市场各方有更充分的政策预期。

许丹良认为，抑制过度投机，严控风险，这一监管方向十分正确。过度投机的标准，如果用交易持仓比来衡量，建议随着行业发展，通过对我国历史数据和境外数据的分析，考虑不同品种的特性，适时明确一个或多个不同的比值范围。

刘小红认为，我国期货市场品种众多，品种属性不同，对于过度投机的标准可以分类讨论。他建议，进一步完善交易规则，为市场平稳运行打下制度基础。“行业要平衡好短期利益和长期利益，监控成交量不会对行业发展产生明显抑制。按照监管思路，通过不断引入产业客户，实现持仓量和成交量的协同提升，有利于行业的长远健康发展。”

一德期货总经理吕拥华表示，近期监管部门为促进期货市场功能发挥做了很多实实在在的工作，包括不断研究完善规则制度，为现货产业参与期货市场“铺路”“搭桥”，这些举措将促进产业客户入市，发挥套期保值对冲力量，提高市场本身抗炒作、抗操纵能力，保证市场的长期稳定运行。

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