玄机三：贴水预示远期谨慎玄机三：贴水预示远期谨慎

从价格走势上看，铁矿石期货价格始终处于对“现货”追逐的贴水状态中。3月3日，62%PB粉矿价格报751.57元/干吨，而铁矿石期货于当日夜盘报690元/吨，基差为61.57元/吨。业内人士分析认为，期货价格的贴水体现出市场对未来价格走势的谨慎。

“随着供需要素的逐渐转变，铁矿石价格将自我实现回落的过程。”曹颖表示。

自从2014年市场价格走入下坡路，国内一批铁矿石矿山彻底停产，再叠加一批矿石贸易商的亏损退出，从而形成了国内这样一种高度依赖进口矿、贸易格局集中度高的铁矿石供应格局。但随着铁矿石价格的持续上涨，这种情况在逐渐发生改变。

由于62%品位铁矿石价格已经涨至100美元/吨附近，即使国内矿山成本相对国外矿山要高得多，但是如此高的矿价也足以刺激不少国内矿山开始复产、提产。

上周全国266家矿山开工率由61.2%升至65.6%，其中大型矿山开工率由50%升至57.6%，可见国产矿山的复产动力十分强劲。

曹颖指出，市场已经出现不少新的矿石贸易商以及回归的老贸易商，未来供给的增加将促使矿石价格回落。此外，随着高低品位矿石价差的逐渐拉大，国内钢厂将逐渐加大国产矿及低品位矿的入炉配比，这也将从需求端压制铁矿石价格的进一步上涨。

“如果市场对未来价格走势不乐观，国内矿山及铁矿石贸易商将通过期货市场进行卖出套期保值操作，从而带动期货价格回归合理水平。”曹颖表示，钢厂可以通过买入套期保值对冲原材料价格上升风险，国内矿山可以卖出套期保值对冲产成品价格下跌风险，从这点来看，铁矿石期货对整个产业链具有不可忽视的重要意义。

前述河北某钢厂下属的贸易公司相关人士就表示，期货体现远期市场的价格，可以借助它判断未来走势。考虑到期现联动，企业还会进行套期保值、期现结合等操作，在价格偏离的时候寻找基差修复的机会。

“铁矿石期货与现货联动良好，很好地反映了市场的需求。在价格波动剧烈的当下，实体企业可以利用铁矿石期货锁定成本、保障利润，有效规避市场风险，为企业持续稳定的发展做出积极贡献。”许亮表示。