利空主导 2月农产品继续弱势下探利空主导 2月农产品继续弱势下探

2月28日农副指数为932点，较月初下降了28点，较周期内最高点1111点(2012-09-05)下降了16.11%，较2015年11月24日最低点883点上涨了5.55%。(注：周期指2011-12-01至今)

据生意社价格监测，2017年02月大宗商品价格涨跌榜中农副板块环比上升的商品共13种，涨幅前3的商品分别为三七(4.03%)、半夏(2.14%)、地黄(2.01%)。环比下降的商品共有26种，跌幅在5%以上的商品共6种，占该板块被监测商品数的13.6%；跌幅前3的产品分别为鸡蛋(-20.38%)、玉米油(-9.59%)、生猪(外三元)(-6.84%)。

本月均涨跌幅为-1.54%。

据生意社监测：农产品(000061,股吧)经历了1月的弱势盘整期后，进入2月一跌到底，28日农副指数为932点较月初下跌接近30个点，可谓悬崖式下跌。2月为农产品消费淡季，需求低迷，加上禽流感疫情影响，鸡蛋跌破底价，进入2元时代。春节过后，猪价纷纷回落，生猪存栏低位，饲料需求低迷，加上进口大豆到港量增加，玉米豆粕等饲料原料均下跌为主。食用植物油节前备货期结束，节后开工率增加，价格全面走低。

多重利空打压 油脂跌幅继续扩大

据生意社数据统计，2月油脂板块下跌幅度较1月明显扩大，由月初1009点跌至月末的965点，下跌44个点，油脂板块的品种继续全面下行之势，三大主要植物油跌幅如下，棕榈油(-5.35%)，豆油(-4.75%)、菜籽油(-5.8%)，小品种玉米油棉籽油均下跌。

油脂板块跌幅的主要原因有三点：

一、南美大豆丰产预期增加，利空油脂板块。国外多家分析机构预测2017年南美大豆产量同比增加800万～900万吨，南美大豆丰产压力兑现，豆油期价大幅下跌。2月底，由于油厂开机率增加，豆油商业库存增至110万吨左右，周环比增加超5%。多重利空打压，油脂上涨乏力。

二、国储菜油拍卖持续抑制油脂上行。2月国家临时存储菜籽油继续拍卖，共3次，成交率100%。2016年10月12日至今，临储菜油拍卖已累计成交178万吨，但实际被终端消费的不到50万吨，多数油厂转为库存，用于后期小包装。打压油脂行情空间。

三、棕榈油主产国进入增产周期。2月厄尔尼诺天气对棕榈油减产影响转弱，棕榈油产量将出现恢复性增长，国内棕榈油库存不断回升，2月末棕榈油港口库存58.73万，同比增加20.9%。棕榈油行情大幅下滑，油脂行情继续走弱。

需求低迷 饲料原料全面下跌

2月饲料板块继续1月下探之势，饲料指数下跌超2.5%。终端生猪存栏持续低位，1月份生猪存栏量环比下降2.9%，同比下降2.8%；能繁母猪存栏环比下降0.4%，同比下降1.5%。禽流感来袭，禽料需求大幅下滑，饲料原料齐跌。其中，豆粕下跌超5%、玉米下跌超2%。

其中饲料板块下跌原因如下：一、供过于求、下游开工率低、饲料原料持续疲软。截至2017年2月20日，东北三省一区累计收购玉米6877万吨，较前五日收购量增加323万吨，其中内蒙古收购1012万吨，辽宁1413万吨，吉林1824万吨，黑龙江2628万吨。主产区仍有较多余粮待售，国内玉米市场供应充足、下游深加工企业开工率依旧偏低、需求不济、饲料原料持续下行。

二、供应增加、库存高企、饲料原料大幅下跌。2月大豆到港量增加，油厂开机率上升至60%。南美大豆利空为主，终端饲料需求疲软，豆粕库存高企，接近80万吨，周环比增加16%左右。豆粕现货行情大幅下跌。水产饲料正值消费淡季，豆粕领跌、菜籽粕棉籽粕等饲料原料跟跌为主。

禽流感频现 生鲜跌破底

2月生鲜板块跌跌不休，指数由月初1095点，跌至月末956点，下降超110点，跌幅超10%。截至2月初到2月14日，短短半月蛋价下跌17%，较2016年同期价格下跌41%。春节过后，国内生猪价格进入阶段性回落阶段，国内生猪价格开始大幅下跌，2月末跌破17元/公斤。

生鲜板块下跌主因为：一、禽流感来袭、蛋价接连下跌。春节后北京报告首例人感染H7N9禽流感病例；浙江省卫生计生委公布的2017年1月法定传染病疫情显示，1月浙江省人感染H7N9禽流感病例达到35例。此外，湖南、湖北、广东、云南、福建等省也都报告了H7N9禽流感疫情。接连下跌的蛋价，使得养殖户叫苦连连，跌破成本价处于亏损的状态。

二、猪肉消费需求回落、猪价持续下行。春节期间肉类过度消费，节后需求大幅回落，加上屠宰场压价收购力度不减，猪价上涨乏力，持续下滑之势，2月整体跌幅接近2%。

2017年2月，生意社大宗商品供需指数(BCI)为0.33，均涨幅为2.14%，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，经济平稳运行。

生意社农产品分析师李冰认为：2月农产品季节性下调为主，3月初两会召开，河北等地工厂停工为主，豆粕油脂等板块上涨可期，持续低迷的生鲜板块已经跌入底端，预计3月也将有回暖之势。3月农副指数预计将上涨5-10个点，指数在965-975左右。

(文章来源：生意社，作者：李冰)