市场疯狂押注美联储加息 这一“拥挤交易”将重蹈原油覆辙？市场疯狂押注美联储加息 这一“拥挤交易”将重蹈原油覆辙？

还记得一周以前，所有原油多头都异口同声说无须为大规模多头投机头寸而担忧吗？公平而言，在很长一段时间以来他们这一观点看似是正确的。原油价格此前处于极端胶着状态，拒绝对这一高水平做出反应。

然而，本周油价突然崩跌了4美元。媒体将试图寻找此轮跌势的原因，但实际上并没有任何比过去两周更为悲观的消息。

（图片来源：Zerohedge、FX168财经网）

金融博客Zerohedge周五(3月10日)撰文指出，平心而论，巨大的原油净多头头寸看似比新闻标题显示的更加复杂一些。我们此前曾表示尽管以合约数衡量的净头寸规模处于纪录高位，但以美元或未平仓合约百分比衡量的头寸规模并非非常极端。此前我们曾警告称，所有投机乐观情绪都是一面巨大的红旗。

下图显示，投机头寸处于扩展状态。

在投机客达成一致意见时持逆向观点可能不适用于每个人。在一段时间内你可能会被视作疯子，但一旦市场走势逆转，每个人会宣称其原本非常明显，他们并非领错路的一员。但事实是，很少有人能这样做，因站在群众的另一边从心理上来讲实属不易。

眼下，投机客正大量押注美联储将持续加息。实际上，3个月欧元美元期货合约净空头头寸规模已高达逾25亿美元。

尽管过去一周5年期美债期货净投机头寸规模有所下降，但其仍位于纪录水平附近。

淡化美联储加息速度将不及市场预期迅速这一观点看似是徒劳的。美国经济是昏暗星空中最亮的那颗星星。特朗普将减税、增加基建开支，使得美国再次变得伟大起来。当然，这一情形下利率将需要大幅提高。

Zerohedge表示，尚不清楚催化剂将来自何方。可能是糟糕的失业数据，也可能会是在下周的美联储会议时做出“卖事实”反应。

但有一点很清楚，即做空美国收益率曲线的前端交易拥挤不堪。经验告诉我们，拥挤交易往往不会有好结局。

校对：LINDA

（责任编辑：方凤娇 HF055）
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