周聪：油价短期飙升是因地缘政治还是供需缺口？周聪：油价短期飙升是因地缘政治还是供需缺口？ | 市场解读

2010年加入华西期货，经济师、中国注册黄金投资分析师、国内首批期货投资咨询分析师、上海期货交易所首批期权讲师。擅长于全球宏观经济分析和原油、化工、黄金等方面的研究。是中央电视台CCTV证券资讯频道《投资早报》和《期货时间》等多家知名媒体节目的特邀财经嘉宾。2013年受四川省证监局邀请，参与关于碳排放项目的研究，该项目最终获得2014年度四川金融学会“第十六次金融科研优秀成果二等奖”。

核 心 观 点

1.美国恢复对伊朗的制裁，令OPEC第三大产油国的产量面临不确定性。

2.截至5月11日当周，美国原油库存减少140万桶，预期为减少76.3万桶；美国汽油库存减少379万桶，预计为减少142万桶，超预期的库存下降也激发了原油上涨的动力。到今年年底美国产量有望超过1100万桶/日，有可能成为全球最大的产油国。

3.不建议一般投资者预测目标价位，而采用顺势比较好；另外整体投资方向为多头，即回调后再买入相对安全性高一些。
详 细 内 容

一、国际和国内油价上涨的主要逻辑：

1、供应端：

石油输出国组织(OPEC) 与非OPEC产油国协同削减供应，为原油价格带来了全面支持。

委内瑞拉发生严重的经济危机导致国内原油产量大减，加之5月20日总统大选，马杜罗再次获得总统任期，可能引发美国追加对该国的制裁，委内瑞拉国内原油产量可能进一步降至100万桶/日以下。

美国恢复对伊朗的制裁，令OPEC第三大产油国的产量面临不确定性，市场预计美国的制裁将导致全球市场每日减少40万至50万桶伊朗原油。。

2、需求端：

全球需求快速增长，亚洲的石油需求也处于纪录高位。

夏季是美国驾车出行季，这段时间的需求通常会上升，甚至通常导致WTI油价创下年内高点。

3、库存方面：

美国能源资料协会(EIA)报告，截至5月11日当周，美国原油库存减少140万桶，预期为减少76.3万桶；美国汽油库存减少379万桶，预计为减少142万桶，超预期的库存下降也激发了原油上涨的动力。

二、应关注的风险因素：

油价短期迅速升向每桶80美元主要是由地缘政治因素而非供应大幅短缺所引发。

美国能源资料协会(EIA)称，预期6月美国页岩油日产量将上升至创纪录的高位718万桶/天。

到今年年底美国产量有望超过1100万桶/日，有可能成为全球最大的产油国。美国页岩油的产量大幅增加一定程度上可能抵消OPEC限产的效果，因此在地缘政治因素缓解之后，原油市场可能出现回调的风险。

三、国际原油对国内的影响：

目前国内上海原油期货的价格目前基本上是跟随外盘的走势，而且相对于美国的WTI，国内走势更接近于布伦特原油。

因为国内才开盘不到2个月，国内交易量也还远远不够，机构参与的数量也不多，所以上海原油期货的定价权影响力还未形成。

四、个人认为短期突破100美元可能性很小。
在夏天美国消费旺季的推动下，国际油价有可能继续上行，但随着价格的上涨，美国页岩油复产越来越多，不排除OPEC也开始增产来平抑价格过快上涨。

五、原油操作建议顺势而为。

因国际原油影响因素太多，各种突发情况也很多，所以不建议一般投资者预测目标价位，而采用顺势比较好；另外整体投资方向为多头，即回调后再买入相对安全性高一些。

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