亚洲散户投资者衍生品交易的参与度不断增长亚洲散户投资者衍生品交易的参与度不断增长

Christopher Fix，芝商所董事总经理兼亚太地区主管

亚洲散户投资者的影响力不断增长，并成为衍生品市场的重要参与者。芝商所散户交易量在2015-2017年间的增长超过40%，亚太地区交易量位居前三位的产品分别为原油期货、E-迷你标普500指数和黄金期货。在过去两年内，芝商所将近一半的新增散户投资者来自亚太地区，这表明该地区特定交易者的参与度也在不断增长。

亚太地区期货和期权市场散户参与度不断提高，各大衍生品交易所一直以来的投资者教育和实践在此发挥了关键作用，并让衍生品交易不断深入人心。同时，亚洲散户投资者强烈的风险偏好，以及不断增长并熟悉期货和期权交易的中产阶层，都是该地区散户衍生品投资者增长的主要推动力。

亚洲散户投资者的交易模式也在不断演变，他们正在不断寻求多样化的产品来提升回报。鉴于大多数衍生品产品与传统股票和固定收益证券的关联性较弱，散户投资者得以通过期货和期权市场进行多样化资产配置，并着眼于全球投资机会和风险管理。

投资者教育是散户交易者参与度增长的另一主要推动力。为此，我们推出了CME Institute，并为投资者提供创新的在线期货期权教育平台。通过与业界合作伙伴的共同努力，该在线教育平台为投资者提供实时指导、互动培训和市场调研报告。通过CME Institute，参与者还可以了解更多交易策略，并在模拟交易环境中进行交易实践。

散户投资者影响力不断上升

我们注意到，在中国大陆，散户投资者随时在寻找机会通过市场的短期震荡获利，这反映在交易活动大多集中在基准合约，且流动性主要集中于即月合约（而不是更长期的合约）。同时，市场上多见投机者而鲜见海外市场的参与者，这意味着该地区的期货市场并未被生产商和终端用户广泛用于风险对冲。随着中国钢铁企业和大宗商品生产商不断意识到套期保值的必要性及益处，他们可能会逐渐发现本地市场难以满足其对长期合约的需求。

随着亚洲交易时段的重要性逐渐显现，全球交易所可以填补空白

像芝商所这样的全球交易所能够填补这一缺口，并通过其极具深度和流动性的交易平台全天候地满足交易者的对冲需求。与其他可能无法达到严格监管审查标准的零售交易场所不同的是，作为一个规范的交易所，芝商所还能够为投资者降低对家风险。

随着在亚洲时区进行衍生品交易的需求增长，亚洲交易时段(香港/北京时间上午8点至晚上8点)也同时变得日益重要。最近，在道琼斯指数于2018年2月6日隔夜暴跌近5%之后，芝商所在亚洲交易时间（即美国市场开盘之前）的交易量高达1100万份期货合约——这比普通平均交易量高出5倍（2017年亚洲交易时间的日均交易量为220万份合约）。亚洲时区提供流动性意味着：散户和机构投资者可以全天候对冲其头寸风险。

芝商所交易平台的深度和流动性使交易者和投资者能够利用亚洲时段内的全球活动和市场动向获利，同时为客户提供6种不同的资产类别，相比之下，本地竞争对手的产品则相对有限。

在亚洲，芝商所还与期货经纪公司广泛合作，使我们的产品可供散户投资者使用。例如在今年3月份，我们与Kenanga Futures Sdn Bhd合作，并通过该公司定制的在线交易解决方案，让马来西亚散户投资者能够同时在台式机和各种移动设备上交易芝商所产品。

随着投资者教育持续不断地增加和丰富，以及投资者不断意识到利用期货对冲其现货头寸的必要性，期货交易有望在亚洲获得更加显著的增长和关注。随着散户投资者不断成熟，并开始更加重视长期基本面，其交易深度将超越短期和基准合约的范围。这将有利于投资者和市场，因为交易量的增加会促进更大的流动性，从而营造良性循环，同时进一步增加衍生品的吸引力。