波澜再起！贸易战加速人民币贬值进程！波澜再起！贸易战加速人民币贬值进程！

世界杯变成“世界悲”！19日、20日两天内，全球大多数国家都遭遇了一场股汇双杀。

今日人民币中间价大幅下调351个点的消息至6.4586，人民币兑美元汇率在岸价已经连续2个交易日快速下跌，这也是2月9日以来的最大降幅，贬值到2018年1月12日以来最低。从4月2日，中美拉开贸易战序幕之后，不足3个月时间里，人民币已经贬值了2018个基点。专家预计人民币汇率仍将保持总体稳定、双向波动，跨境资金流动也保持基本平衡格局。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健说，当前人民币汇率预期基本稳定，外汇市场情绪保持平稳，尽管人民币对美元小幅贬值，但有效汇率指数保持稳定甚至略有升值。鄂永健认为，短期看美元指数仍将上行，人民币或有小幅贬值压力，但预计人民币汇率仍将保持总体稳定、双向波动，跨境资金流动也保持基本平衡格局，特别是中国金融市场扩大对外开放，境外机构投资境内资本市场带来一定规模的资金流入。

从外汇储备来看，4月份和5月份两个月，我国官方外汇储备美元口径，连续两个月净减少。4月份暴减180亿美元，5月份减少142.29亿美元。

央行向市场投放流动性

6月19日，央行开展了2000亿元1年期MLF（MLF：中期借贷便利，银行将手中的国债、高等级信用债质押给央行，央行向银行提供流动性资金）操作，中标利率持稳在3.3%。

这是本月央行第二次开展MLF操作，6月6日，央行开展4630亿元1年MLF操作。

简单统计，本月央行已开展MLF操作6630亿元，创了2017年以来新高，累计释放增量流动性4035亿元。
图片来源：中证报

此外，昨天除了MLF，央行还开展了3个期限共1000亿元的逆回购操作，对冲到期逆回购之后，净投放500亿元。
这两日除了人民币，澳元、加元、英镑等全球主流货币也创下近半年或一年的新低。

澳元、加元创近一年新低

前段时间，阿根廷、土耳其等新兴市场股汇双杀时，澳元、欧元、英镑等还被认为是避险货币，但现在看来，在国际局势面临巨大动荡时，比较难。
澳元/美元 图片来源：FX168

6月19日，澳元兑美元最高到0.7427，20日，澳元兑美元小幅回升。总的来说，今年开年以来，澳元在1月26日达到0.8135的高点后，便开始跌跌不休，目前澳元兑美元已经回到2017年6月2日汇率水平，创下近一年新低。

特朗普对多国的钢铁和铝加征关税，导致市场预期铁矿石、铝矿石需求下降，作为矿石出口国，市场开始对澳大利亚的经济前景持悲观态度。
事实上，不仅澳元，因为市场对澳大利亚经济持悲观态度，澳大利亚国债也被抛售，收益率持续走低。
图片来源：Wind

和澳大利亚类似，矿产品也是加拿大的主要出口商品，2017年，矿产品出口额为929.6亿美元占加拿大出口总额的22.1%。现在美国发起贸易争端，加拿大自然很受伤。
加元/美元 图片来源：FX168

因为澳大利亚与加拿大两国经济构成比较相似，都依赖矿产品出口，同步受到国际大宗商品价格、需求变化的影响，汇率走势也比较相近。

欧元、英镑创近7个月新低

6月20日，欧元兑美元最低到1.1573，跌回2017年11月7日汇率水平，创下近7个月新低。
欧元/美元 图片来源：FX168

欧元下跌的原因有很多，包括贸易争端、意大利政局危机等等。

英镑与欧元的走势十分相近，都是在今年1月份达到高点，形成“双顶”后，开始下跌，目前都跌倒去年11月份的汇率水平。

新兴市场遭遇2008年以来最大资本外流

美元及美债收益率冲高，导致新兴市场国家陷入一个恶性循环：本币贬值、美债收益率上扬、美元走强、本国外汇储备承压。

这个循环效应是这样的：美元计价债务的再融资成本上升，打击新兴市场货币，引发资本外流，促使央行抛售美债以进行干预，而这又让美债收益率及美元进一步上扬。

有报道指出：今年目前为止，投资者从印度、印尼、菲律宾、韩国、泰国等国家和地区的股票市场撤出资金已经达到190亿美元，创下2008年金融危机以来最快资金流出速度。
泰国股指表现 图片来源：东方财富

美国财政部网站公布的数据显示，俄罗斯正在以近7年来最快的速度抛售美债，仅在4月份就抛售了475亿美元的美国国债，占到了俄罗斯美债持仓的一半。
据分析，正是因为俄罗斯的飞速抛售，10年期美债收益率于4月上升了约35个基点。美国第二大债权国日本减持了123亿美元。

此外，爱尔兰、英国、瑞士、卢森堡、中国香港等也在近期抛售了美债。

算下来，外国央行4月持有美债的总额已经下降到了6.17万亿美元，比去年10月的峰值减少了约1340亿美元。

新兴市场陷入资本外流的恶性循环，美国也是要付出代价的，那就是美股。
昨日A股、港股大跌后，欧美股市也未能独善其身，道琼斯工业指数收盘跌幅达1.15%，基本上回吐了今年1月份的涨幅。
来源：券商中国、FX168、东方财富网

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（责任编辑：邵一迪 HF116）
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