豆粕期价创出一个月新高 主力减仓近10万手转战远月合约豆粕期价创出一个月新高 主力减仓近10万手转战远月合约

本报

虽然基本面存在诸多不确定性，但做多热情的一度高涨，致使农产品期价部分品种再度走高。从昨日盘面来看，大豆、豆粕、菜粕、早籼稻、鸡蛋和苹果期价走势较为强劲，其中苹果主力合约1810突破万元关口，收创上市以来新高，而豆粕也创出近一个月新高。

分析人士指出，从商品市场整体基本面来看，利空氛围的突袭致使多数维持弱势下探格局，部分品种还跌停，但现货价格的居高不下，令部分农产品期价走出了较好的行情，短期来看，豆粕和苹果期价可能会有回调风险，但中长期来看，在现货端的强劲支撑下，期价还将维持稳中有涨走势。不过，值得一提的是，目前对市场投机监管趋严，短线操作应当警惕风险。

预期豆类成本将提升

美国农业部日前发布的6月份供需报告，下调了对美豆新作和旧作的结转库存，且低于市场预期；6月份供需报告整体利多农产品走势。不过，新季美豆生长状况良好，市场预期美豆单产高于趋势单产。受此影响，芝加哥商品交易所（CBOT）豆类期货遭遇基金大幅减持，与此同时，国内豆粕基本面延续5月份以来的压力，现货基差偏弱下滑。

与之对应的是，国内大豆压榨量仍维持在偏低水平，而大豆到港预期偏低，且未来成本可能会增加；中国从美国进口大豆数量或许由巴西和阿根廷来填补。

基于对基本面多空因素的判断，国内农产品期货走势较为分化，其中豆类、早籼稻、鸡蛋和苹果期价较为强劲。截至昨日收盘，大豆二号主力合约1809报收于3425元/吨，上涨100点，涨幅为3.01%；菜粕主力合约1809报收于2454元/吨，上涨69点，涨幅为2.89%；鸡蛋主力合约1809报收于4186元/吨，上涨58点，涨幅为1.41%。

“从全国5月份需求情况来看，以豆粕为主的猪料产量将环比减少3%至5%，禽料基本持平，水产环比增加20%至25%。”银河期货农产品事业部分析认为，短期需求会慢慢回升，主要关注7月份至9月份生猪补栏情况。未来中期需求持相对乐观态度，禽料在前几个月调低豆粕比例已经在5月底开始回调，未来也有继续攀升空间。

不过，有分析人士指出，从期现基差来看，按照10月份船期巴西大豆压榨利润小幅盈利而美湾大豆亏损的情况下，豆粕和豆油期价仍有走高需求。同时，如果巴西与美国大豆价差过高而导致物流不畅的情况，美豆将会向巴西借道运输，美豆过高的期末库存将会得到缓解。未来油脂板块期价将远远不及鸡蛋价格的强势，主要原因在于近期国际油脂价格较低，南美豆以及棕油将会对中国进行供应，中国油脂供应不会出现明显担忧。此外，今年年内国内油脂供应较为充足，当前较高的油脂库存也并不会引发紧缺担忧。

豆粕主力合约减持近10万手

由于市场预期两粕（豆粕和菜粕）成本将增加，本周首个交易日豆粕跳空大涨，期价盘终涨幅接近4%，收创一个月高点，但主力合约持仓大幅缩减近10万手。分析人士认为，投资者预期大豆进口成本增加，豆粕成本也随之增长，目前豆粕现货市场价格也大幅走高，普涨180元/吨至200元/吨。

从资金流向来看，文华财经商品指数显示，昨日共计有近90亿元资金出逃，有色板块流出33.2亿元资金，黑色板块有20亿元资金减持。其中，螺纹钢流出资金约13.36亿元，集体大跌的油脂板块有7.7亿资金流出市场。但豆粕期价逆势大涨，主力合约虽然有3000万元资金减持，但有3.2亿元资金集中涌入远月1901合约。

与此同时，苹果期价早盘跳空高开，盘中空头主力资金借势出场，各合约空头资金合计离场约2.5亿元。分析人士指出，苹果期价做多热情犹在，基本面也相对配合，加之农产品板块整体涨势不错，主力合约1810扶摇直上，截至收盘，主力合约涨幅近4%，期价突破10000元/吨大关，创下了上市以来新高。

而现货方面，产区果农货物交易基本结束，剩余质量稍好的苹果稀售因素较大，客商交易日渐减少。同时，在端午节日期价各地成交价格稍有不同，质量下滑的产区成交预冷，而一些质量较好的地区苹果成交价格则维持稳中偏强态势。

交易所加强市场监管

由于近期以苹果为代表的部分农产品期价走势强劲，交易所也同步加强了市场监管。昨日晚间，郑商所发布文件称，近期苹果期货价格波动较大，市场关注度较高，为防范市场风险，抑制交易过热，郑商所采取了调整保证金标准、提高交易手续费、发布风险提示函等多种措施，严守不发生系统性风险的底线。

郑商所相关负责人告诉记者，随着苹果期货关注度不断提高，交易所持续加强交易监控，严查各类异常交易及违规交易行为：一是安排专人密切监控苹果期货合约运行情况，严查异常交易行为。4月份以来，郑商所共查处97起涉及苹果期货的异常交易行为，并依规给予5名客户暂停开仓的纪律处分。二是根据在苹果期货日常监控中发现的线索，依规对具有实际控制关系但不如实申报的10名客户采取限制开仓的监管措施。三是持续开展实际控制关系调查。4月份以来，郑商所依据规则认定45组共计133个账户为实际控制关系账户。

据了解，为了提醒投资者理性参与交易。在今年5月11日、5月18日和6月11日，郑商所三次发文上调苹果1807合约交易保证金标准，目前合约涨跌停板幅度上调到6%，合约交易手续费标准为10元/手，日内平今仓交易手续费标准为20元/手。

中原期货首席风险官杨阳表示，整体来看，苹果期货从合约设计到交易、风控制度制定都较为科学、合理，吸引了众多投资者参与。近期，苹果期货主力合约出现了较大行情波动，但从投资者角度反映，价格上涨符合市场基本面预期。交易所为了防止过度投机行为，多措并举，积极采取各项风险管理措施应对市场变化，对市场上的投机氛围起到了明显的降温作用，这也是为了苹果期货市场能够长期稳定运行，保持健康发展。