黑色系无功而返 钢市承压之下会出现断崖式下跌吗？黑色系无功而返 钢市承压之下会出现断崖式下跌吗？

本周（3.20-3.24）国内钢价进入下跌通道，各品种价格均出现不同幅度下跌行情，尤其冷轧跌幅居首，个别城市达到300元以上，热轧、中厚板以及螺线价格紧随其后。截至2017年3月24日，兰格钢铁综合价格指数达到143.7点，比上周同期跌2.35点；兰格钢铁长材价格指数达到156.9点，比上周同期跌1.87点；兰格钢铁板材价格指数达到132.6点，比上周同期跌3.18点。

究其原因，一是在美联储如期加息后，央行为防止资金外流收紧了“钱袋子”，而银行面临季末考核也从自身角度做出了收紧流动性的动作。本周，央行结束了连续三周净回笼的状态，前三个交易日连续三日净投放，在资金面稍有好转后，央行3月23日在公开市场零投放，并在3月24日开始净回笼资金。央行公开市场本周累计净投放800亿元，上周净回笼1200亿元。从以上数据来看，虽然在市场一致呼吁资金过紧的情况下，央行一度放水增加流动性，但总是偏紧的局面依然未能得到改观。期现货以及上下游产业链在资本运作方面明显感觉吃力。更重要的是由此产生的市场情绪的叠加效应，成为压倒市场的最后一根至关重要的稻草，市场紧张情绪一度蔓延。而前期多头开始获利兑现，止赢离场，留下一片狼籍等待下一个合适的入场点位。从现货市场方面来看，成交依旧不尽人意，主要体现在下游需求释放节奏不及预期，在买涨不买跌的情况下，观望情绪占据主导。即便个别品种在低价套现后有成交放量，但未能成势，整体市场依旧较为冷清。

建筑钢材

具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至3月24日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3817元，比上周同期跌97元，比上月同期涨34元。本周郑州、西安、沈阳、上海、广州跌30-70元，北京、天津、杭州、武汉、成都跌110-160元。截至3月24日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为3992元，比上周同期跌58元，比上月同期涨74元；本周西安、郑州、沈阳、上海、广州、成都跌40-80元，武汉、杭州跌130元，北京、天津涨30元。

兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至3月24日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了801.57万吨，比上周同期降20.88万吨，幅度2.54%，比上月同期降15.87%，而比去年同期增21.67%。从各城市来看，北方主导城市北京库存50.17万吨，比上周同期降3.36万吨，幅度6.27%；天津库存22.36万吨，降1.05万吨，幅度4.49%。南方主导城市上海库存27.6万吨，比上周同期降3.12万吨，幅度10.16%；杭州库存62.6万吨，降0.46万吨，幅度0.73%；广州库存91.68万吨，降6.37万吨，幅度6.5%；西部重镇成都库存为51.5万吨，降1.6万吨，幅度3.02%；西安库存53.5万吨，比上周降10.35万吨，幅度16.21%。

板材

热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至3月24日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3605元，比上周同期跌149元，比上月同期跌228元。其中西安跌20元，北京、成都、广州、杭州、沈阳、武汉、郑州、天津跌110-180元，上海跌200元。库存方面，截至3月24日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到240.53吨，比上周同期增7.94万吨，幅度为3.41%，比上月同期增4.87%，比去年同期高5.09%。南方主导城市上海库存41万吨，比上周同期增0.25万吨，幅度为0.61%；广州库存53.4万吨，增0.4万吨，幅度为0.75%。北方主导城市天津市场库存33万吨，增2万吨，幅度6.45%。

冷轧卷板价格方面，截至3月24日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4392元，比上周同期价格跌222元，比上月同期跌405元。本周沈阳、西安跌50元，郑州、武汉跌110元，上海、杭州、成都跌210-290元，天津、广州跌320-350元，北京跌420元。库存方面，截至3月24日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量106.86万吨，比上周同期降0.1万吨，幅度0.1%，比上月同期降3.29%，比去年同期低7.78%。

中厚板价格方面，截至3月24日，国内10个重点城市20mm中板价格为3687元，比上周同期跌64元，比上月同期跌7元。本周广州涨10元，其它均下跌。北京、沈阳、天津、武汉、西安、成都、郑州跌30-80元，上海、邯郸跌110-120元。库存方面，截至3月24日，国内29个重点城市中厚板库存量达到111.94万吨，比上周同期增3.81万吨，幅度3.52%，比上月同比降2.87%，比去年同期高30.31%。

预测

对于下周行情如何把握，还是要基于近期宏观市场以及期现货基本面来具体考量。短期内，央行态度仍是左右市场资金面情绪的主要线索之一，虽然从近期央行在公开市场表现来看有所反复，在摸底市场资金面过紧的情况下就适合放松一下，但总体偏紧的格局短期内应该不会打破。同时，受银行季末考核因素影响，其内部拆借也会相应压缩，这种资金面紧平衡的格局很可能持续到3月底，甚至更长一段时间。据最新消息，中国人民银行3月24日发布公告称，随着月末财政支出力度加大，目前银行体系流动性处于较高水平，3月24日不开展公开市场操作。且央行未来一个月，累计将有4800亿元人民币逆回购到期，其中本周将有2100亿元逆回购到期，其中周五有300亿到期。

另外，两会结束后高炉开工率迅速恢复，进入本周钢企高炉整体开工旺盛。从兰格调查的数据来看，兰格钢铁全国百家中小钢铁企业高炉开工率（第69期）：2017年3月23日，兰格钢铁云商平台调查的全国百家中小型钢铁企业中，有38家企业进行了高炉检修（含停产及焖炉设备，下同），合计有60座高炉进行检修，比上周增3座（本周有7座高炉新增检修，4座高炉恢复生产），检修高炉容积为42816立方米，比上周减少1910立方米，按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为88.06%，比上周降0.53个百分点。虽然两会结束后各地空气质量再次变差，部分地区再度祭出环保限产令，所统计区域如河南地区高炉检修潮来袭，高炉开工率普遍不足三成。但除此之外，受当前高利润驱使，钢厂生产积极性持续高涨，短期难再有大的变化。尤其前期

当高供给与下游终端需求不匹配的情况下，问题就来了。从近期的需求释放来看与预期相差甚远，市场进入停滞阶段，这从市场库存消化速度可见一斑，螺线库存较上周明显放缓，热卷和中厚板库存出现上量增长，冷轧由于前期明显透支，无论产量、库存还是成交都处于低位区间。由于利润降低，前期倾向于冷轧生产的铁水开始向螺线倾斜，也给螺线市场带来了不小压力。尤其在国家对房地产调控后，“认房”、“认贷”又“认婚”的“三认”政策增加了市场的悲观气氛，后期新开工面积会不会受到影响将与建筑钢材市场息息相关。而作为主要拉动力的基建项目能否落实将成为关键。

短期来看，无论从期货层面还是现货层面，看不到支撑的因素，一些犹豫要不要抄底的商家要谨慎。但也应该看到，在钢坯价格跌破3200元整数关口的时候，入场采购需求有所抬头，一些商家甚至出现封盘操作。成品材方面在前期暴跌过后，跌幅也开始收窄，螺线等成品材在期货超跌反弹的配合下，低价销售一度转好，个别地区试探性上调报价。虽然最后在期货再次掉头向下的压制下，最终无功而返，但总体仍表现为有抵抗式的下跌。因此，钢价断崖式下跌的可能性很小。但在缺乏支撑的情况下，短期即便再有反弹也难以持久，多半再度回落。

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