郑糖久违领涨，谁是背后推手？郑糖久违领涨，谁是背后推手？

周一，ICE原糖10月合约强劲反弹，盘中最高涨至11.39美分，收于11.2美分，涨幅2.19%。
对于原糖止跌反弹的原因，外电消息称是因为交易商担心巴西主产区天气干旱所致。而华泰期货王卫东则认为，对天气的担忧已经持续较长时间，并非当日才出现，因此较难解释周一走势。

中国商务部发布的《关于取消不适用食糖保障措施国家（地区）名单的公告》可能是刺激原糖低位反弹的原因。

另外，不仅原糖在周一从两个半月低位反弹。郑糖周一夜盘也是跳空高开高走。至夜盘结束，1809合约收于4936，涨幅1.96%，1901合约收于5076，涨幅2.32%。从时间上来看，商务部是周一下午4点钟发的公告，似乎更能解释国内外糖期货价格联袂上涨的现象。而且，这一公告一发布便在糖圈引起了骚动。

商务部发布的这份《关于取消不适用食糖保障措施国家（地区）名单的公告》为什么会刺激糖价上涨呢？

这还得从1年前的事说起：

2017年5月22日国家开始对进口食糖实施贸易救济保障措施，但对于不适用保障措施的发展中国家继续实行进口优惠政策，除非其进口份额超过3%，且这些国家（地区）进口份额总计超过9%。

由于保障措施的实施，过去一年，我国从长期进口国（如巴西、泰国等）进口的食糖量显著下降，从不适用保障性措施的发展中国家进口的食糖量增长明显，免征保障税食糖进口份额明显超过了9%。

而在今年5月22日，进口贸易救济措施实施一周年之际，市场迟迟未能等来相关部门发布最新的关于发展中国家进口政策的修改措施，加上印度下榨季有出口原糖需求，导致郑糖转头向下继续创新低。（6月份开始，郑糖再次加速下跌，SR1809合约从最高价5533元/吨下跌至最低价4752元/吨，下跌781元/吨。）

昨日商务部发布公告，明确指出发展中国家进口份额超过3%，且这些国家（地区）进口份额总计超过9%，符合取消不适用名单条件，取消不适用保障措施的发展中国家进口50%的优惠政策。
取消关税豁免，对所有配额外食糖进口关税一视同仁，令巴西等国再度迎来出口机会，进而缓解主产国供应过剩压力。加之旱情持续，对国际糖价带来提振作用。对于国内糖价也显然利多，因为没有了低关税的保护伞，内外价差将再次缩小，正规进口糖的利润将大幅缩减，一定程度提高国产糖的竞争力。正规糖进口利润缩减，虽会激发走私糖的欲望，但国家严打走私这一基本政策不会变。近期，云南边境地区所有的冰糖厂已被关闭并被惩治。

另外，7月12日，有印度贸易官员表示，印度公司有望填补中国在糖和部分稻米品种的需求缺口。据悉，印度政府为保护糖价，已经下令出口200万吨糖。然而，由于海外白糖买家极少，糖厂出口遭遇困境，截止6月中旬，印度仅签署了20万吨的出口合同。印度贸易官员单方面表示要填补中国的白糖需求缺口，不仅引起市场猜测：难道这剩下的180万吨的强制性出口配额都要中国来消化？

不过业内人士表示，这一猜测不合逻辑，毕竟我国白糖主要从巴西进口，而且今年也只剩不到90万吨的进口关税配额。如今，国家取消不适用食糖保障措施国家（地区）名单，更让印度大量出口食糖到我国的猜测立不住脚。

虽受政策利好推动，国内外糖价纷纷出现反弹，但未来糖价会就此向上吗？

农产品(000061,股吧)期货网签约分析师边舒扬称，尽管进口成本得以抬升，但是当前的进口量总的来说并没有变化，配额外的许可证依旧是150万吨，只不过进口的主要国家变成了泰国和巴西，而当前泰国糖的配额外进口成本大概在4600元左右，因此国际原糖如果没有实现共振，进口成本相比较国内糖价还是存在一定的利润空间。

缅甸现在囤积的40万吨的糖因为云南打击力度的加大而暂时进不来，但是不能保障未来就进不来，而漫长的海岸线也使得海运走私早就是走私主流，如果台湾的进口量持续保持高位依旧会给糖价造成非常大的供应压力。尽管白糖当前已经处于阶段性底部的反弹期，但是本轮的反弹还需要现货销量的配合，向上的空间大概也就只有200-300点，因此投资者不要过分看高，而从这几日的持仓看，大多是空头减仓为主，多头不敢盲目进场，而基本面的整体情况还是以空头主导，2018/19年度白糖市场依旧是过剩的，供应压力依旧使得市场多空扭转的可能性不大。

美尔雅期货浙江管理总部负责人张欣认为，白糖内外价差扩大，印度糖价格不到3000元/吨，每年将近200万吨的走私糖不容小觑。昨天政策前走私糖每吨达800元左右的利润，预计政策后走私糖利润会更大。

目前白糖期价位置做空动能有所不足，政策性暴涨只是情绪所致，相信拉高之后做空力量会卷土重来，毕竟当前还是处于熊市之中。

另外，历史上看，白糖的大行情几乎都在3000点以上，这一波还远着，小级别反弹一般为300点左右，此次反弹也未达到。

此外，也有多位分析人士对此次反弹谨慎乐观。王卫东表示，从技术分析角度上看，原糖在跌破11.23美分的前期低点后，需反弹再次测试该压力位，以确认突破有效性，后市仍需关注10月合约是否能够重新回到11.23美分之上。

而对于郑糖，由于前期跌幅较大，市场对6月销售下降的过度反应正处于修复阶段，加上久跌之后多头一直在寻找进场时机，现货市场销区补库意愿较强，公告发布后消除了市场顾虑，迎来了做多机会，多头开始主动买入，空头加速从近月合约离场，在几个因素共同推动，后期郑糖将迎来一波较强反弹，短线多单可逢低寻找支撑买入。

一德期货李晓威解读称，此次政策利好，叠加夏季消费高峰季节，有助于糖价阶段性走势。但长期看，反弹非反转，仍处熊市中期，单边长期维持空头策略，本次反弹给再次布局空单提供了机会。

华信期货刘永华分析认为，1月和5月对应的原糖进口利润逐步下降，预计远月价格更有走高动力。不过若后期原糖如不能持续反弹，则郑糖空间也将受限。

就郑糖今日白天盘面来看，上涨势头确实似有偃旗息鼓之势。不过，也有人认为，糖价绝对水平已经被低估，即将阶段性见底。

国泰君安周小球认为，国内糖价下跌的本质其实是巨大的内外价差引发的，因为印度和泰国的超预期增产，使得国际糖价全面跌破15美分/磅的成本线，并带动国内的进口成本下移。从长期来看，10—12美分/磅的原糖价格具有长期投资价值。

印度政府已经推出了临时存储计划，泰国也致力于生产更多的生物燃料，糖价继续下跌的空间不大。11.5美分/磅的原糖价格对应巴西糖的进口成本为5000元/吨、泰国糖的进口成本4700元/吨，国内期货价格已经基本接近这个价格区间，目前现货价格在5200元/吨附近。糖协在昆明糖会上也明确表示建议暂停国储糖出库，市场预期处在转好的阶段，糖价即将阶段性见底。

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