产业早报产业早报 | M2数据均低于市场预期，期市今日走势如何？20180716

宏观股指

观点：M2数据均低于市场预期，各指数或有震荡但预计不改短期上行趋势

今日沪深两市恐将承压消化社融和M2数据均低于市场预期、人民币兑美元跌破6.7整数关口的不利因素，各指数或有震荡调整但预计不影响短期上行趋势。操作上建议IF、IH多单续持，关注沪深300指数在3460--3475区间的支撑力度较为关键。

2

黑色品种

观点：政策趋严，限产托底，成材预计维持高位震荡

螺纹

政策压力下供给预计收缩，需求端虽有增量，但受情绪影响较大，终端采购并无明显改善，淡季效应犹在，当前价格下市场观望氛围较浓，同时基差也有走弱的趋势，继续推涨难度较大，本周成材将是高位震荡的格局，上冲动力不足但底部支撑较强，多单可继续持有。

铁矿石

唐山限产利空需求，而进口矿供应不减，矿石供求矛盾进一步深化。近期矿山调整指标，低铝溢价有望收窄，而环保限产力度加大，块矿及球团溢价将维持高位。矿石预计窄幅震荡，建议在450-480区间高抛低吸。

焦炭

上周焦炭价格开启第三轮降价，供给方面，独立焦化企业开工率维持在85%，焦化高利润情况下，焦企主动降低产量意愿不足，同时环保限产对焦化影响较小。焦炭下游需求由于唐山限产，整体需求有所下滑，库存方面，焦企库存持续累积，钢企焦炭库存去化程度较快。钢厂焦炭去库程度较快，同时延迟补库需求，为有意打压焦炭价格，导致焦化厂库存累积，焦化厂开工率仍较高，话语权进一步丧失，预计焦炭现货仍有2-3轮下调，但下降空间已不大，由于钢厂库存可用天数已近历史低位，刚需补库即将开启。

焦煤

本周柳林4号焦煤价格持平，焦煤主力合约价环比下降1.87%，期货和盘面略分化。供给端蒙古煤进口恢复，供给有所回升，但下游焦炭厂库库存累积，补库节奏放缓，焦炭价格仍处于下行通道中，需求短期无法回升，预计焦煤作为黑色系在环保限产逻辑下的空头配置，仍将弱势下行。

3

有色金属

观点：情绪缓和下 有色短期有望企稳

铜

若宏观方面无重大变故，铜价将进入技术性修复阶段，但距市场恐慌情绪完全消散还需一段时间。铜价已回归至去年同期水平，年内新低的价格会促使空方逐步平仓离场，预计本周伦铜运行于6150美元/吨~6350美元/吨，密切关注罢工。沪铜方面担忧情绪逐步缓解，加上市场电铜代替废铜徐进消费，价格有望缓步回升，预计沪期铜运行于48500元/吨~50000元/吨。

镍

短期贸易战等宏观事件令镍价出现大幅波动，跌破六十日均线的支撑，但很快又收回。在基本面的支撑下和情绪好转中有望偏强震荡。镍价关注11万支撑。

4

化工品种

原油

而原油供应层面看，库存大幅下降不敌贸易战及利比亚产量恢复预期的打压。综合来看，宏观风险或将利空油价，消息炒作难以继续推涨油价，布油80美金是三季度重要关口位，油价短期回调后或将会以区间震荡为主，美油看70美金支撑。国内盘操作上，短期以逢高短空为主。

PTA

PTA供应端后期装置的重启正在逐步改变PTA去库存格局。综合来看，PTA上行驱动减弱，短期也将会在宏观风险及原油高位压力带动下走低。供需基本面在下方的支撑仍存，因此PTA短期料将是区间震荡，下方支撑下突破前期高点的可能性较小。操作上，短线在前高位置可以以短空思路对待，中线投资者前期止盈后暂时观望。

5

棉纺

观点：疆棉调研博乐精河产量下降播面上升；USDA7月预测全球库销比61.31%

USDA7月预测对美国产量及收获面积小幅调减，全球期末库存下调112.8万吨。澳棉协称17/18年度产量为104.4万吨，高于以往年份。新花方面，北疆植面及产量调研，植面均有所增长。除博乐精河等低温风灾严重区域外多数地区产量预计增加。由于重播等种植成本上升，不同地区均预计本年度收购价格小幅上调。从上半年统计局数据来看，目前宏观风险对我国纺织服装出口暂未有较大影响，目前公布的加税清单中并未涉及轻纺制成品，存在一定的利空缓和作用。

策略：观测17115压制作用。

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