黄金在全球宏观动荡中走出年度新低，棉花将在9月重启行情？黄金在全球宏观动荡中走出年度新低，棉花将在9月重启行情？

盘中异动

沪金1812跌0.77%，创17年12月以来最低：截止7月18日收盘，沪金1812跌0.77%，报收269.05，盘中最低268.60，创17年12月以来最低。

沪银1812跌1.19%，创17年12月以来最低：截止7月18日收盘，沪银1812跌1.19%，报收3665，盘中最低3651，创17年12月以来最低。

淀粉1809-玉米1809价差升水创2016年6月以来新高：截止7月18日收盘，淀粉1809-玉米1809价差升水500，较上日走扩7点，创2016年6月以来新高。

研客观点

肖锋波：众多因素改变 郑棉将在9月走出行情

宏源期货分析师肖锋波7月18日报告认为：虽然棉花期货在16000元/吨之上遇到支撑，期货价格也一度反弹到17000元/吨附近，但并不意味着新一轮上涨行情即将到来，众多因素的变化直接限制了棉花后期上涨的想象空间。在目前的基本面状况下，预计棉花在16000-17000元/吨之间震荡为主，在9月底后才会继续向上扩展空间，主要逻辑如下。宏观

1.棉花减产预期落空，动摇市场看涨信心。7月中旬的北疆棉花调研报告显示，面积的增加与单产下滑有所抵消，因此乐观预计北疆总产量增加幅度7.4%左右。前期上涨行情启动题材是新疆棉花减产，但这次调研的结果却是增产，在供给增加下棉花在今年很难再出现上涨行情，直接打消了市场看多的信心。

2.中美贸易战愈演愈烈 ，影响整个产业链。贸易战的影响深度和时间跨度，远超过市场的预期，在中美贸易战没有新的进展下，这种悲观的预期会一直压制价格上涨。

3.棉花供给充足，缺乏牛市行情基础。库存消费比上中国目前80%，历史2008-11年是30%左右，从纺织品的消费结构来看，棉花与化纤的使用比例由之前的5:5变为2:8，中国棉花消费量从4600万包，减少到现在4100万包，所以棉花并不具备出现“疯牛”行情的基础。

产业监测

钢谷网：本周建材社会库存总量环比上周下降0.51%，厂库环比下降12.76%

7月18日钢谷网中西部钢材库存调研统计如下：

1.社库：建材总量：274.8万吨，较上周减少1.4万吨，下降0.51%；热卷总量：33.59万吨，较上周增加0.31万吨，上升0.93%；中厚总量; 12.6万吨，较上周减少0.04万吨，下降0.32%。

2.厂库：建材总量：126.88万吨，较上周减少18.55万吨，下降12.76%。

3.中西部11个城市建材社会库存总量274.8万吨，较上周减少1.4万吨，降幅0.51%;月环比增加6.32万吨，增幅2.35%；年同比增加30.7万吨，增幅12.58%。

Mysteel：上周澳洲铁矿石发货总量为1484.6万吨，环比增加181.8万吨

据Mysteel运量数据 (07/09-07/15):

1、上周澳洲铁矿石发货总量为1484.6万吨，环比增加181.8万吨，发往中国的量1240.8万吨增加197.1万吨。其中力拓发往中国的量为454.8万吨增加61.8万吨，BHP发货量485.5万吨增加74.0万吨，FMG发货量232.1万吨增加57.6万吨；澳洲高品粉矿发往中国的量为571.1万吨增加85.6万吨，中低品粉矿发货量232.1万吨增加57.6万吨，主流块矿发货量194.6万吨增加12.8万吨。

2、Mysteel运量数据解读(07/09-07/15):上周，澳洲发货量从低位小幅回升，发往中国的量也同步回升至前两年同期水平之上。分矿山看，三大矿山上涨幅度相当，两拓发货量要高于前两年水平，但是FMG发货量仍处于往期低位。分品种看，本周粉矿发货量回升至同期偏高位置，但是块矿发货涨势较小仍低于去年同期。本周澳洲检修情况进一步缓解，预计下周发货持续走高。

Mysteel：全国26港到港总量为2011.0万吨，环比减少272.1万吨

据Mysteel到港量数据 (07/09-07/15)：

六港到港总量为886.1万吨，环比减少336.4万吨；全国26港主流高品澳粉到港365.5万吨，环比减少212.4万吨，主流低品澳粉到港229.8万吨，环比减少95.5万吨，主流澳块到港238.7万吨，环比减少39.9万吨；

2、简析：本期到港总量有两百多万吨的降幅，和按船期推算的预计到港趋势一致，但全国区域间到港差异明显，降幅主要集中于华北地区，其次是东北和华南；各品种到港也有一定减少，高品澳粉降幅主要集中于华北、华东和华南，而沿江和东北的高品澳粉到港有小幅增加，低品澳粉主要于华北和沿江处有所减少，而华东和沿江的低品澳粉到港有一定增加，主流澳块主要在华东，华南处到港下降，华北也出现回落，沿江澳块到港继续增加，东北也有小量增幅。往后一周巴西发往中国量有小幅回升，但因澳洲发往中国量有较大幅度回落，因而本周到港量或将继续减少。

中美贸易战持续发酵，中国进口大豆需求向南美转移，预计新年度巴西大豆种植面积及产量将再创新高

据USDA全球农业产量报告：预计2018/19年度巴西大豆产量达到创纪录的1.205亿吨，比上月预测值高出2%，比上年增加1%。预计大豆收获面积达到创纪录的3750万公顷，比上月预测值高出3%，比上年增加7%。巴西农户可能利用中美贸易冲突升级的机会种植更多的大豆。预计大豆单产为3.21吨/公顷。

国内棕榈油港口库存持续下滑，成交良好

截至7月17日，全国港口食用棕榈油库存总量54.21万吨（较昨日-0.3%）（较上月同期-10.1%）（较去年同期+42.8%）。沿海地区油厂及进口商成交5300吨（昨日成交800吨）。2018年7月1日-7月17日，棕榈油日均成交1328吨（较去年同期-50.7%）。

棉花 棉纱市场监测日报：美国天气继续为市场提供支撑，内外棉价差持续收缩

印度7月17日新花S-6现货价格维稳

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（责任编辑：何一华 HN110）
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