【银河期货早评】2018【银河期货早评】2018-08-16

宏观|钢材|焦煤焦炭|棉花、棉纱|铅|锌|镍|铝|铜|橡胶|沥青|甲醇|燃料油|动力煤|PTA |LL PP|PVC|玻璃|贵金属

宏观

美国股市：标普500指数创七周最大跌幅，腾讯季度盈利意外下滑，拖累科技股表现。铜价跌入熊市，令大宗商品承压。

标普500指数下降0.8%，报2818.37点。美国近期的经济数据比较混乱，主要原因是由于前值调整过多且调整幅度过大，美国7月零售数据非常优越，但6月份零售数据下调幅度也颇大，7月份工业产出较弱，但6月份工业产出数据上调幅度很大，不过总体来说美国经济数据稳中有升，这也是推动美元指数上扬的因素之一，不过我们依然认为美元指数近期上扬幅度过大，短期有回调风险，人民币汇率也有同样的问题，目前离岸人民币连续第六天下跌，逼近2017年1月触及的历史低位6.9895，央行很可能重启逆周期因子抑制人民币贬值，人民币汇率回调风险比美元指数更大。

钢材

夜盘螺纹主力高位回落，10月合约减仓6.25万手收于4324。1月合约增仓2928手收于4123，螺纹10-1价差收于201。 hc1810收于4196元/吨，1月卷螺差-40元。

宏观方面，在岸离岸人民币兑美元汇率双双跌破6.9。发改委表示，未来将从市场化债转股、加快推动“僵尸企业”出清、扎实推进国有企业降杠杆三方面，有序地结构性去杠杆。随着房地产调控密集加码，部分城市房价已开始出现合理回归迹象。在厦门调查发现，这座在2016年至2017年房价领涨全国的城市，自2018年以来二手房价格已有近20%的回调。

行业方面， 8月6日，因萍钢接受污染调查，停产5座高炉，后8月12日再停两座，高炉全部处于停产运行状态，有传闻说在检查结束后，萍钢计划8月17日高炉陆续复产。现货方面，昨日市场交投冷清，Mysteel成交15万吨。

市场多有恐高情绪。华东螺纹出厂价格4370元，价格基本坚挺。 华东5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4310元/吨左右，较昨日收盘后现货市场基本持平。找钢网库存数据显示建材社库350.7（+2.5），厂库146（8.4）。

操作方面，多单减仓，关注01螺纹4000支撑位。（仅供参考）

焦煤焦炭

J1901合约增仓15806手收于2483.5元/吨，JM1901合约减仓31928手收于1247.5元/吨。宏观方面，人民银行超额续作周三到期“麻辣粉”，略超市场预期。8月15日，人民银行公告称，当日开展1年期中期借贷便利（MLF）操作3830亿元，中标利率持平于3.3%，无逆回购操作。山东省政府在济南召开省级环保督察动员会，全面启动2018年省级环保督察工作。

西安市出台“铁腕治霾·保卫蓝天”三年行动方案（2018年—2020年），将通过35条具体措施，打赢蓝天保卫战。行业方面，太原市开展打赢蓝天保卫战攻坚行动，焦化、水泥行业将实施轮流限产。2018年内蒙古计划退出地方煤矿11处、产能405万吨/年。经企业申请，确定退出地方煤矿22处、产能1110万吨，比计划多退11处，超退产能705万吨/年。

现货方面，河钢集团焦炭采购价继续上调110元/吨，现一级焦报2480元/吨，中硫S1，CSR60报2340元/吨，均到厂承兑含税价，16日起执行。山西临汾地区个别焦企提出第四轮上涨100元/吨，累计上涨400元/吨，现准一焦出厂含税报2250元/吨，预计短期内价格还会有所上涨。

昨日山西地区焦企提出第四轮涨价，目前焦企低库存叠加钢厂补库，现货上涨节奏较快，市场上《太原市打赢蓝天保卫战攻坚行动工作方案》（讨论稿）流出，针对焦企将实行不同时间段保温限产、轮流执行，从限产方式来看预计执行效果较好，现货预期仍偏强。（仅供参考）

棉花、棉纱

隔夜美棉价格再次大跌，12月合约收80.8美分，跌2.25美分，3月合约收80.95美分，跌2.18美分。成交量34172手，较上个交易日增加9436手。8月15日,市场对土耳其和中国进口的担忧有增无减，美棉增产和需求受挫的阴影挥之不去，全球金融市场剧烈震荡，投机多头继续大量撤离市场导致ICE期货再度大跌2%，市场持仓连续大减。

夜盘郑棉价格大跌，809月合约跌445至15500,901月合约跌505至16365，905月合约跌475至17175,郑棉持仓量大减至81.1万手；郑棉纱价格也大跌，810合约价格跌525至24870，901合约跌425至25595，持仓量0.21万手。8月15日注册仓单10369（+48），有效预报2379，总计12748（折现货50.99万吨），其中新疆棉8983张，地产棉1386张；内地库8850张，新疆库1519张。8月15日储备棉出库销售3万吨，实际成交0.45万吨，成交率14.97%，成交均价15207（+52）元/吨，折3128价格16649元/吨。地产棉成交1918吨，成交率7.58%，成交均价14792（+238）元/吨，平均加价411元/吨；新疆棉成交2573吨，成交率54.81%，成交均价15516（+57）元/吨，平均加价589元/吨。

8月16日储备棉轮出两节共挂拍3万吨，其中新疆棉0.4万吨。由于美棉价格大跌，下周储备棉的起拍价预计将大幅下调。目前离新棉集中上市还有不到两个月，期间有储备棉、进口棉和新疆棉供应，截止7月底棉花商业库存仍有199.7万吨，而近期储备棉的成交率持续低迷，一方面储备棉上市的棉花质量不好，另一方面也侧面反映出现在市场并不缺棉花，纺织企业也不急于储备棉花。

目前市场政策基本落地，预计在新棉上市前基本面变化不大。昨天大宗商品大幅下跌，郑棉也跟随大跌，但是809合约跌至目前15500附近，已经有一部分仓单可以流入市场，假如价格再跌跌，跌至15000附近则市场上大部分的仓单都可以流入市场，因此预计15000将是郑棉向下的一个有力的支撑点位。关注全球宏观经济氛围。

受涤纶纱价格涨价等因素影响，部分棉纱现货企业报价略有提高，外加8月过后纺织服装旺季将逐渐来临，因此棉纱销售尚可。但是下游印染行业受环保政策限制采购坯布谨慎也是事实。盛泽市场C32S报价24000元/吨，钱清市场C32S报价23500-23600，本轮郑棉纱价格大跌，期现套利空间被压缩，建议平仓离场，等待合适机会再次入场。（仅供参考）

燃料油

昨日夜盘，燃料油期货跌停，主力合约FU1901收于2991点，最高价3162点，最低价2991点；合约FU1905收于2900点，最高价3069点，最低价2900点。

原油方面，周三美国库存大涨，加之全球经济增长现放缓迹象，原油价格继续受挫，布伦特原油10月合约收于70.81美元/桶，下跌1.87%，最高价72.44美元/桶，最低价70.3美元/桶；NYMEX原油9月合约收于64.9美元/桶，下跌2.60%，最高价66.9美元/桶，最低价64.51美元/桶。截止今日发稿，布伦特原油10月合约价格70.55美元/桶，NYMEX原油9月合约价格64.57美元/桶。

周三，国际燃料油价格受挫，新加坡FOB-高硫380cst价格432.26美元/吨，下跌8.67美元/吨；新加坡380cst-9月纸货价格424.00美元/吨，下跌8.80美元/吨；阿拉伯湾FOB-高硫380CST价格421.11美元/吨，下跌8.67美元/吨。受原油持续走弱，9月份供应紧张预计趋缓加之国内燃油价格相对新加坡价格偏高影响，燃料油价格暴跌；短期原油价格可能延续弱势，对国内燃料油持偏空判断。

玻璃

期货方面：玻璃期货夜盘价格暴跌。其中主力合约FG1901开盘1458元，收盘1416元；最高点1475点，最低点1400点；持仓284648手，日增仓4074手，

技术上，玻璃主力合约FG1901大幅下跌，期价上方受1470一线压力，下方受1400一线支撑。

操作上，主力合约急速回落，盘面恐慌情绪显现，由于基础面未发生变化，且现货市场平稳，建议参与者稳定情绪，此次暴跌不失为一个低位建仓的机会，可依托1400点逢低买入。（仅供参考）

现货市场：2018年8月15日中国玻璃综合指数1161.29点，环比上涨1.58点；中国玻璃价格指数1190.62点，环比上涨1.18点；中国玻璃信心指数1043.99点，环比上涨3.22点。今天玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业出库环比略有增加，市场信心有了一定幅度的上涨。总体看前期华东会议的精神正在逐步落实，厂家报价上涨的范围也在增加。沙河地区厂家昨天晚上发布消息，计划18日价格整体上涨20元左右。现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1531元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1634元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1568元/吨。

LL PP

昨日LL PP高位震荡，L1901 收于9770元/吨，较上个交易日收盘价下跌10元/吨，跌幅0.1%； PP1901收于10176元/吨，较上个交易日收盘价下跌11元/吨，涨幅0.11%。

现货成交气氛较差，价格延续昨日， LL华东低端9650， PP拉丝华东低端10100，石化库存72.7万吨，较上一日下降2.3万吨。PE国内全密度装置转产线性供应恢复，8月国内产量环比预计上升，不过9月前pe进口增量预计较难显现，市场可交割现货依然偏紧，中期由于进口利润依然打开外盘供应仍有压力；PP8月国内检修装置较多，社会库存低，上游甲醇、丙烯带来成本支撑，套保盘抽紧市场流动性，现货呈现偏紧，但随着下游接货能力的走弱，检修装置复产，库存去化速度的减慢，成交主要依靠少量套利商接货，绝对价格的高位对消费产生抑制作用，近期盘面或有回调风险。（仅供参考）

PVC

昨日PVC主力合约高位震荡， V1901收于7390元/吨，较上个交易日收盘价上涨35元/吨，涨幅0.48%。现货方面，现货窄幅盘整，报价略有松动，华东5型电石料华东地区主流自提报价7270-7350元/吨，华南地区7360-7420元/吨；乙烯料华东主流7530-7630元/吨。

目前上游原料价格高位，PVC社会库存相对低位，市场货源偏紧为价格带来支撑，供应方面8月检修量较少供应回升，目前原料价格高下游抵触较强，制品涨价困难，若绝对价格继续上涨或减少订单，高价短期抑制消费，近期有回调风险。（仅供参考）

沥青

昨日夜盘，沥青期货暴跌，主力合约BU1812收于3226点，最高价3382点，最低价3222点，合约BU1906收于3280点，最高价3426点，最低价3280点。

原油方面，周三美国库存大涨，加之全球经济增长现放缓迹象，原油价格继续受挫，布伦特原油10月合约收于70.81美元/桶，下跌1.87%，最高价72.44美元/桶，最低价70.3美元/桶；NYMEX原油9月合约收于64.9美元/桶，下跌2.60%，最高价66.9美元/桶，最低价64.51美元/桶。截止今日发稿，布伦特原油10月合约价格70.48美元/桶，NYMEX原油9月合约价格64.50美元/桶。

现货方面，昨日各地区现货价格稳定，长三角地区价格3435元/吨；华南地区价格3445元/吨；山东地区价格3275元/吨；西南地区价格4080元/吨；东北地区价格3225元/吨；华北地区价格3350元/吨；西北地区价格3250元/吨。

成品油方面，地炼成品油小幅波动，国营成品油价格稳定，山东汽油价格8198元/吨，上涨20元；山东柴油价格7123元/吨，上涨2元；国营汽油价格8530元/吨；国营柴油价格7410元/吨。

受原油下跌影响，国内沥青期货受重创，目前原油仍有进一步下跌调整可能，短期继续关注原油下行风险，长期依旧看好沥青行情。（仅供参考）

TA

夜盘TA1901合约大幅震荡，最终增仓2.4万手至116.94万手，涨2.16%至7184收盘，9-1价差大幅震荡后收于528。

现货方面，早盘PTA价格坚挺，近期现货报盘升水809合约250~300元/吨左右，月底或下月初货源报盘在升水809合约230~250元/吨附近水平。市场少量询盘近期货源在升水809合约250元/吨附近，月底货源在升水809合约200元/吨附近。近期货源7750元/吨附近有成交。下午PTA现货市场表现较安静，价格总体持稳：市场近期货源主流报价在升水809合约280~300元/吨左右，远期报盘升水809合约180-220元/吨左右。午后市场成交稀少。日内近期现货在7750-7784元/吨附近自提成交。装置方面，恒力220万吨装置已经重启，宁波逸盛220万吨装置上周故障后目前已经重启，重庆蓬威90万吨装置正常运行。现货对盘面大幅升水格局依旧延续，由于近一周以来PX价格涨幅趋缓，PTA加工费摆脱了汇率因素的影响，创出单吨1400元以上新高。

从下游聚酯环节来看，受原料端价格上涨过快影响，目前周度开工率有所回落，目前环比下降2%至93%附近。而聚酯产品库存环比继续下降，绝对库存部分产品降至年内新低，利润方面成品价格涨价周期和原料短期错配，因此利润稍显不足。近期终端部分经编工厂由于短期亏损出现了不同程度的抗议涨价的的倡议书，但个人认为部分终端的亏损不足以代表整体下游的盈利情况，因此单纯凭借这样的理由做空，逻辑上有所欠缺。

展望三季度行情，从供应的角度来说，随着部分PTA工厂检修计划的逐步推迟，PTA供应偏紧格局或继续延续，在未来翔鹭未重启老的PTA装置前，PTA依旧存在较大概率的继续去库存可能。需求上，聚酯负荷会在三季度维持高位，库存的绝对低位意味着聚酯工厂开工率出现大幅下滑的概率非常低，为了完成对终端的发货，聚酯工厂也不敢大幅降负。PX8月ACP商谈最终在1060美金，成本端有支撑，中长线来看TA个人依旧认为是一个逢低做多的品种，单边不追高，博弈重心已经从基本面转移到资金和情绪上，暂时观望为主（仅供参考）

甲醇

期货夜盘冲高回落，1809收于3121元/吨，较前日结算价格下跌2.1%，主力合约1901收于3275元/吨，较前日结算价格下跌2.12%；现货方面：江苏太仓现货报盘3280-3290元/吨，跟随期货波动；山东南部地区主力工厂报价在2990-3000元/吨，近期外部市场带动报价上推，但下游跟进一般；内蒙北线地区部分报价2580-2620元/吨，南线地区报价2600元/吨，出货有待观察；期货前期大幅拉升，现货报价跟随走强，整体成交一般，关注供应上游工厂库存情况；

港口方面，上周港口库存大幅增加10万吨，需求方面盛虹检修35天，烯烃检修到货增加，港口供需偏宽松；中期内地供应恢复以及盛虹的检修，8月供需偏宽松，短期下游需求一般，9月之后供需环比走好，昨日市场有传闻盛虹可能提前开车，可能性并不大；

短期期货带动现货上涨，目前09合约对内地主流交割地区均有交割利润，因此倾向于反套思路， 短期对资金行为谨慎对待，整体商品大幅震荡，短期谨慎偏空，中期回调之后看多01合约思路不变（仅供参考）。

8:59:05

动力煤

期货方面：动力煤期货夜盘价格大幅下跌。其中主力合约ZC1901开盘606元，收盘598元，较前一日结算价跌16.4元（跌幅2.67%）。盘中最高点612.4元，最低点为593.4元，持仓量212036手，日增仓-956手。

操作上，主力合约1901急速下跌，市场出现恐慌情绪，但现货市场持稳为主，建议暂时观望为主，可尝试1901合约595点轻仓做多，止损590点。（仅供参考）

现货方面：主产地煤价涨跌互观。陕西榆林府谷地区煤价稳中上涨，受下游化工企业及内陆电厂需求增加，煤矿出货畅通，拉煤车有排队现象。

神木由于港口环保检查卸货困难，汽运煤发运不积极，部分煤矿末煤滞留库存销售压力较大，价格小幅下探。内蒙古地区受港口煤价反弹影响，贸易商采购积极性有所好转，部分煤矿末煤价格小幅上涨10元/左右。山西晋北地区近日环保检查较为严格，部分小洗煤厂需整改被关停，煤源出现略微紧张的状态，部分洗煤小幅探涨。

港口方面，最近下游需求略有松懈现象，市场报还盘差距较大。现CV5500主流平仓价630-635元/吨，CV5000主流平仓价540-545元/吨左右。进口煤方面，受进口配额、通关、汇率波动等影响，下游需求不及预期，采购积极性不高，预计后期价格还有下跌空间。

库存方面：2018年8月15日，秦皇岛港口卸车2415车，调入19.3万吨，装船4.3万吨，场存635万吨，锚地煤炭船舶90艘，预到7艘。沿海六大电库存1501.4万吨，日耗77.6万吨，存煤可用天数19.3天。

天然橡胶

期货午盘震荡，青岛保税区报价持平，交投一般。烟片区内现货报价1480-1490美元/吨。泰标港上现货或近港船货报价1350-1360美元/吨。马标10月船货报价1370美元/吨。

泰混港上现货或近港船货平水标胶报价1330-1350美元/吨。人民币泰混现货报价10350-10450元/吨。山东丁苯1502报价12700-13000元/吨。华北丁苯1712报价12100-12300元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13600元/吨。中石化华东丁二烯报价13000元/吨。中石化华北齐鲁苯乙烯报价12300元/吨。SICOM偏弱，主力TF12合约报收134.3点，下跌-0.7点或-0.52%。沪胶重挫，主力1901合约报收11815点，下跌-585点或-4.72%。

援引卓创消息：8月13日，轮胎制造商青岛双星(000599,股吧)股份有限公司宣布，其控股股东双星集团被纳入“双百行动”企业名单。与以往的试点改革不同，此次改革细项更多、更综合，明显多于此前的四项改革试点、十项改革试点中的内容。比如，在同一家企业同步推进职业经理人试点、董事会职权试点。双星集团表示，会按照国务院国资委与地方国资委的总体部署与指导要求，组织制订完善综合改革实施方案，明确具体改革目标、改革措施、责任分工等内容，制定工作计划和目标，并履行相应申报、审批程序。

近期中国南海的热带低气压影响着周边地区，泰国东海岸、海南及马来西亚东部等地降雨较多。青岛保税区内外库存同处累库周期，而1809合约交割在即，使全乳胶正表现出相对于混合胶更高的性价比。国内轮胎市场持续偏弱。

操作上，沪胶晚盘领跌商品，1901合约跌破周线格局，现货敞口宜全额套保，下方关注11600点的支撑。（仅供参考）

铜

隔夜伦铜延续跌势，收于5831美元/吨，跌214美元/吨，跌幅3.54%，减仓3896手至31.5万手。

宏观方面，隔夜恐慌情绪蔓延，全球股市下跌，美元指数触及97高位。土耳其官方公报披露，总统埃尔多安已签署法令，将进口自美国的乘用车、酒类、烟叶和大米关税分别提高120%、140%、60%和50%。此外还上调了对美国化妆品和煤炭等商品的关税。

产业方面，根据外媒报道称，BHPB与工会达成薪资协议，接下来将进入工人投票阶段，铜矿罢工或将避免。今日现货方面，低价刺激贸易商挺价，今日现货升贴水将上抬至升水60-90元/吨。

盘面上来看，市场悲观情绪蔓延，预计今日伦铜延续跌势。(仅供参考)

镍

隔夜LME镍收于12880，跌幅545.跌幅4.06%；库存248328，减384，库存年内累计下降34.28%。贸易战引发的对新兴经济体的担忧形成发酵，美指再创新高，基本金属共振式大幅回调。

基本面方面，下半年中国范围内的供应端和需求端将发生显著变化，首先，国内的供应在NPI领域的增量尚在预期范围内，而废不锈钢的供应已超出年内的预期，预计全年国内废不锈钢带来的镍金属供应增量在4.0万吨以上，且这样的供应增量有望被强化；需求端，2017年下半年国内300系不锈钢处于产量的高位，以当前国内300系不锈钢的生产水平对应镍需求量或2018年下半年镍需求同比将下降1.3万吨以上。

国内范围的供、需的超预期，将使得2018年全球的镍供应缺口大幅收窄至6.4万吨左右，而当前全球范围内的镍显性库存已累计下降近13.0万吨。因此，镍的去库存节奏过头需引起注意，叠加宏观的弱势影响，偏空思路延续。同时，还需关注四季度的镍铁产线的投产节奏引发的利空预期。后续的利多因素或主要在于突发事件以及潜在的挤仓风险，而来自基本面的支撑已经扭转。

当前沪镍的仓单量偏低，沪镍虚实比偏高，进口窗口的间歇性打开短期使得月差有所扩大，但仓单偏紧预期不改，11-1正套操作可考虑介入。（仅供参考）

锌

隔夜LME锌暴跌，收于2283美元，跌幅6.82%；沪锌夜盘跟随大幅调整，收于19615元，创年内新低，沪锌指数持仓增0.7至44.7万手。

宏观市场，美国7月零售销售环比 0.5%，预期 0.1%，美国7月零售销售大幅好于预期，主要是因为家庭增加对汽车和服装的购买，在线和邮购零售也增长；土耳其资本市场监管方将本币里拉的市场杠杆比率设定在1:1，其有效性将持续至9月3日，同时卡塔尔承诺对土耳其投资150亿美元，隔夜美元指数冲高后回落。LME市场，LME锌库存减少2925吨至253250吨，LME锌现货贴水小幅扩大至16.5美元。

由于市场对于土耳其危机的担忧，昨日美元指数创下年内新高，LME有色金属普遍暴跌，LME锌跌幅居前。海外矿山的复产、新投项目在三季度有逐步加快的迹象，进口矿加工费仍在持续上行，基本面对于锌价同样形成利空。操作上来说，宏观及基本面利空叠加，锌价或进一步下探寻底，在外部宏观环境好转之前，锌价难言止跌。（仅供参考）

铅

周三铅市变现极其疲弱，铅价大幅下挫。伦铅收盘下跌125美元至1949美元，跌幅6.03%，持仓量减少2298手至11.4万手，成交量增加4079手至8024手。土耳其危机带来的恐慌情绪以及市场对于全球经济增长的忧虑为主要打压有色金属价格的因素。

宏观方面，美国7月零售销售环比增长0.5%，高于预期值增长0.1%；美国7月工业产出环比增长0.1%，不及预期值0.3%。全球市场目前陷入恐慌情绪，昨日美元继续震荡上行，最高已触及96.984。LME现货贴水扩大2.5美元至贴26美元,LME库存昨日增加3250吨至125425吨。

行业方面，7月，汽车产量完成204.3万辆，环比下降10.8%，比上年同期下降0.7%，完成销量188.9万辆，环比下降16.9%，比上年同期下降4%。

现货方面，铅价大幅下跌下跌将使下游畏跌，预计今日市场整体以观望为主，成交难有改善。

技术上看，铅价震荡回落，预计短期仍有进一步回落之可能。（仅供参考）

铝

隔夜LME铝大幅下挫，尾盘收跌2.3%于2022美元/吨。沪铝跟随回调，主力合约1810跌2.16%，停盘前收于14290元/吨，沪铝指数持仓减至66.7万手，减仓41284手。现货市场回顾，上海成交集中14490~14510元/吨，对当月贴水10元/吨至平水，无锡成交集中14490~14510元/吨，杭州成交集中14490~14500元/吨。广东现货市场成交集中在14580~14590元/吨，粤沪价差小幅收缩至90元/吨附近。

广东市场延续前日成交活跃势头，采购相对积极，持货商出货力度较大。库存方面，昨日LME铝库存减少4650吨至1135925吨。行业方面，惠誉国际宏观研究周报近日发布了一份最新报告，更新了此前一项针对全球铝土矿市场的研究。在这份最新版本的文件中，该公司表示，随着澳大利亚铝土矿新项目上线、印尼扩大铝土矿出口并增加产量、以及几内亚铝土矿现有项目的增长推动，未来几年内全球铝土矿产量仍将保持高位增长。

延续我们的观点，国内河南山西地区铝土矿供应的持续紧缺，已使得铝土矿价格攀升至历史高位。随着供应短缺的持续，会有更多的氧化铝厂向海外寻求矿源。目前，铝土矿供应紧张的情况已迫使着氧化铝价格被动上涨，成本的上涨对铝价依然有较强的支撑作用。

操作上来讲，美元连创新高，昨夜金属大幅下跌，今日伦铝跌势或将趋缓；沪铝减仓下行，小幅回调的概率较大。（仅供参考）

贵金属

昨日，受土耳其与美国关系的恶化以及美国经济数据强劲的影响，美元指数再度飙升，期货市场哀鸿一片。受美国贸易保护主义引发市场恐慌情绪的影响，美元指数今年节节攀升，昨日几乎触及97关口，因此，昨日金银价格持续走低，接连跌破重要支撑，目前，市场情绪依然保持悲观。

ETF持仓方面，昨日SPDR黄金ETF持仓与SLV白银ETF持仓均保持不变，分别为776.65吨和10177.78吨。数据方面，昨日公布的美国7月零售销售月率公布值为0.5%，远高于前值与预期，表明美国经济表现强劲。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年9月加息25个基点至2.00%-2.25%区间的概率为96%，12月至该区间概率为32.2%。目前来看，只要美联储年内加息4次的预期不变，则若金银避险情绪未被调动的情况下，直至12月加息前，金银上方将始终承压。

昨日，据路透报道，土耳其宣布对部分自美国进口产品征收高额的报复性关税。其中，土耳其将对汽车关税翻倍至120%，对酒类产品关税翻倍至140%。土耳其总统埃尔多安签署的法令还将对烟叶、化妆品、大米和煤炭等产品征收关税。据统计，土耳其的新关税措施涵盖了约10亿美元的美国进口商品，这与美国总统特朗普上周宣布对土耳其提高钢铝关税的价值相当，这是土耳其对美国提高关税措施的反击。土耳其总统办公室昨晚还称，卡塔尔承诺对土耳其投资150亿美元。150亿美元的投资将进入土耳其的金融市场和银行业。

另据CNN报道，土耳其法庭拒绝了释放美籍牧师布伦森的诉求，但更高级法院尚未作出裁决。美国白宫发言人桑德斯警告称，特朗普政府“不会忘记”土耳其如何对待被拘留的美籍牧师。如果土耳其释放了该牧师，美方会考虑取消对土耳其的制裁。然而，美国对土耳其加征钢铝关税的决定事关国家安全，就算土耳其决定释放布伦森牧师，美国也不会取消对土耳其征收的钢铝关税决定。美国与土耳其关系的恶化令市场恐慌情绪蔓延，美元成为市场唯一赢家。但值得注意的是，有消息称，土耳其同意俄罗斯绕开美元，直接使用双边货币进行贸易结算的建议。若美国贸易保护政策不断扩大，则或将迫使多国结盟，采取双边货币进行贸易结算，届时美元低位或将受到打击，金银或能得以反转局势。

今日外盘延续昨日下跌趋势，不断创出近期新低，将拖累内盘走势。由于技术面连续破位，市场悲观情绪较浓，有待时间修复。内盘方面，建议关注今日央行是否会有相关政策应对人民币持续贬值的情况，近期金银虽存在超跌反弹的机会，但整体而言，依然处于偏空状态。（仅供参考）

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