糖市弱势格局难改糖市弱势格局难改

近期，内外盘糖价迭创阶段新低，8月17日，纽约原糖一度触及2008年以来最低，郑糖期价也在阶段新低附近偏弱运行。分析人士表示，近期，美元持续强势，新兴市场国家货币承压，食糖出口国货币走弱刺激出口，使得原糖期价承压。国内方面，虽然7月白糖产销数据表现抢眼，但考虑到全球和国内均处于增产周期，因此短期来看，糖市熊市难改。

外盘原糖创十年新低

外盘方面，纽约原糖期货主力合约近期不断探低，上周五盘中一度跌至每磅10.11美分，触及2008年以来最低，因巴西雷亚尔兑美元恢复跌势，以及巨量供应向价格施压。

就国际糖市而言，瑞达期货(博客,微博)分析师表示，巴西中南部在7月下半月生产了261万吨糖，比去年同期低23%。乙醇产量仍维持强势，在巴西乙醇高利润的条件下，预计后期巴西产糖的减少仍有望继续扩大；而本榨季截至7月份，印度食糖出口量仅达到35万吨，远不及早期印度制定的出口配额200万吨的20%，该国面对庞大的过剩量，预计后期会出台相应的政策来消耗糖量。而大基金持仓仍持高位，国际糖价将延续弱势运行，关注ICE主力期价是否跌破10美分/磅。

银河期货分析师马幼元表示，美元持续强势，新兴市场国家货币承压，食糖出口国货币走弱刺激出口，原糖期价承压，但巴西、欧盟受天气不利影响预计产量下降，对糖价构成一定支撑，但全球糖市总体仍然过剩，市场供应充裕，ICE原糖恐将继续向下寻底。后期关注贸易流、巴西压榨及天气对主产国产量影响。

郑糖维持低位运行

在上周四创下阶段新低4851元/吨之后，郑糖期货主力1901合约延续震荡偏弱势头，主力1901合约昨日收报4990元/吨。

马幼元表示，近期国内食糖销售再次走弱，现货报价继续大范围下调，目前主要消化前期备货，销售不振促使盘面再次转弱，但7月产销数据好于预期，工业库存大幅减少，各地高温天气不断，利多下游消费，且打私高压、不抛储预期、进口关税增加使得供应压力减少。另外，双节备货临近，旺季需求炒作，去库存或较快将是有利支撑，密切关注8月销售进度是否符合预期，不及预期恐将再次走弱。“在全球和国内均处于增产周期，新糖即将上市，郑糖仍处于熊市周期中，短周期预计有望呈现震荡盘整，中长期还是保持空头思路。”

瑞达期货分析师表示，全国白糖产销数据抢眼，7月单月销糖110万吨，同比增加48万吨，产销率高于去年同期水平；但由于7月采购量过大，导致8月白糖销售压力不减，后市白糖补库减弱；而7月新增工业库存环比下滑28.9%至270万吨。后期对于白糖新增工业库存延续季节性下降。在政策影响下正规进口糖配额下调或者延后，但目前国内外糖价差回归正挂，且进口利润逐渐俱增，预计后市白糖需求有所打压。另外据悉，缅甸出口糖达25万吨，可见走私糖无疑仍是目前市场最大的利空，关注最新打私情况。随着临近交割，盘内价格波动加剧。操作上，短期建议郑糖1901合约暂且在4870-5050元/吨高抛低吸为主，长期仍阶段性偏空为主。

方正中期期货分析师张向军则表示，从技术面上看，近期，郑糖期价超跌反弹，主力合约有筑双底的可能。不过，从基本面来看，近期糖市主要利空因素是外糖创新低所引发的对进口量增加的担忧。此外，8、9月份能否延续7月销量大增的形势也很重要。因此，糖价筑底能否成功取决于上述两方面因素，短线持区间操作思路，若有突破则转为顺势交易。