USDA解析USDA解析 | 8月棉花供需调整官方解读

由于17/18年度是美棉十年以来产量的高峰，美棉出口量达到了05/06年度以来的最高峰。与去年相比，美棉的四大主要目的地进口量均有较为可观的增长。越南连续第三个年度成为了美棉的最大买主，并在装运方面远超过该国去年的记录。越南的纱线产量及出口情况是该现象的成因。

中国买主方面的购买扩张主要集中在皮马棉（超长等级）及陆地棉。中国对棉花质量的要求显著上升，中国国内库存的下降更加剧了这一趋势。

巴基斯坦的国内纱线产量有了显著提升，并在18/19年度有持续增长预期。尽管巴基斯坦国内种植面积有所增长，但对美棉的需求也更为强劲。

土耳其和墨西哥由于国内产量增长，美棉装运情况较之去年有所下降。

USDA预计到18/19年度美棉出口装运量将比上一棉花年度略微下降，主要由于本年度产量不及上年丰产程度。但尽管如此，新兴纺织国家的强劲需求仍然可以支撑18/19年度出口数据成为05/06年度以来的次高位。

2、全球总览及修正原因

18/19年棉花产量预测提升，主要由于美国、阿根廷及土耳其等国的种植面积上升，全球来看抵消了乌兹别克斯坦与澳洲的产量下降。西非棉与印度棉的出口强劲与巴基斯坦和印尼的进口预期提升了全球贸易量增加预期。更高的进口预期支撑了全球消费增长的预期。预计美国极度农场均价为75美分水平。

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