产融结合为煤焦钢行业发展提供新机遇产融结合为煤焦钢行业发展提供新机遇

随着国内供给侧结构性改革的深入，近年煤焦钢行业迎来了转型和整合期。与此同时，期货市场成为相关企业套保避险的重要平台。23日，在上海举行的2018中国国际铁矿石及焦煤焦炭产业大会上，与会的企业人士认为，产融结合已成为发展趋势，利用期货工具助力企业转型升级已成为不可或缺的力量。在顶层设计、规范发展、回归本源的行业发展大格局下，煤焦钢行业正开启下一个黄金时代。

近两年是煤焦钢产业链去产能的攻坚之年，国家各项去产能措施持续推进，煤矿兼并重组、焦钢淘汰落后产能、取缔“地条钢”等政策的陆续出台，有效促进了煤焦钢行业的健康发展，焦煤、焦炭市场供需矛盾缓解，煤焦价格振荡上行，尤其是焦化行业盈利水平持续好转。

“进入2018年，随着钢铁行业供给侧结构性改革走向深入、铁矿石期货国际化启动、煤焦期货稳健运行，煤焦钢产融结合给企业发展提供了新的机遇。”上海钢联(300226,股吧)电子商务股份有限公司董事长朱军红在会上表示。

记者从与会人士处得知，在供给侧结构性改革过程中，部分企业利用金融工具为经营“保驾护航”，并在市场中脱颖而出，坚持利用产融结合并推动行业发展的趋势日渐明显。旭阳焦化集团就是焦化行业这方面的标杆。

“环保+套保，焦化企业把这两个搞好就是双保险。”旭阳焦化集团副总裁王凤山表示，一方面环保要求越来越严，环保督察的力度、规模、标准不断提高，给相关行业带来的压力越来越大，这也是当下焦化企业面临的一大挑战。另一方面套保是企业风控的重要手段。

王凤山说，企业做套期保值，是指把期货市场当作转移价格波动风险的场所，简单说就是企业通过持有与其现货头寸相反的期货合约（卖出保值），或将期货合约作为其现货市场未来要进行交易的替代物（买入保值），以期对冲价格风险的方式。

“在套保理念下，我们根据不同的现货业务需要及不同的市场特点，对期货套保操作进行更加细化的分类与管理。”王凤山表示，一是大套保，也就是集团保值。在对市场进行科学深入的分析研究的基础上，结合期现价格间的升贴水和期现原料、产品的合理价差，在期货市场出现合理的利润区间的时机下，将集团未来的产量进行大比例的套保，锁定集团的生产利润。二是小套保，就是趋势保值。在套期保值前，各部门对现货趋势进行分析判断，如为上涨趋势则套保少做或缓做；如为下跌趋势，可根据价差及现货库存全部进行保值操作。三是订单套保，也就是净头寸保值，对贸易敞口或订单进行套保，对冲单边交易风险。结合现货库存情况，包括工厂库存、港口贸易库存、订单合同等，进行净头寸风险管理。

“旭阳焦化参与套期保值已有6年，6年来套保为集团带来了较好收益，实现了稳定生产经营的目的。”王凤山说，实际上，企业套保最重要的是对冲风险，对冲风险主要是对冲利润的风险，不能让企业在价格剧烈波动的时候，效益受到影响。产融结合可以帮助企业提质增效，其作为企业改革和经济发展的“催化剂”，可以发挥增加生产、促进销售、降低成本、盘活资产、提高收益等基础性作用。通过产融结合降低企业资产“虚胖”，还原企业专用性资产的真实价值，可以有效地推进供给侧结构性改革。

据相关焦化企业人士介绍，目前我国部分实体企业坚持产融结合的模式已进入成熟期，不过一些企业的产融结合还处于探索期。产融结合有助于我国加快产融协同发展的步伐，发挥金融业对实体经济发展的巨大支撑作用，从而有效推进供给侧改革，全面促进工业转型升级