国债期货延续跌势国债期货延续跌势

⊙记者 孙忠 ○编辑 黄蕾

在市场通胀预期升温的背景下，上周五盘中跳水的国债期货周一延续调整。同时，财政部国库定存利率走高和股市反弹，也压制了国债期货的表现。多位机构人士表示，市场对未来通胀的预期并不会成为影响国债期货定价的主导因素。

上周整体资金面宽裕，人民银行还启动了MLF投放较长期限的流动性，国债期货小幅反弹，但上周五尾盘突然跳水，周一仍延续跌势。“近期猪肉价格、蔬菜价格走高，市场关注潜在的通胀压力，压制了国债期货的反弹。”中泰证券宏观首席分析师齐晟向记者表示。

齐晟表示，畜肉类价格、特别是猪肉价格已经连续数月逆季节性上涨。对比食品项的环比数据，二季度以来出现逆季节性上涨，其中，7 月鲜菜类价格属于季节性普涨，而以猪肉为代表的畜肉类价格二季度以来保持上涨趋势，且增幅不断扩大，这与去年、前年同期有明显差异。

根据农业部发布的农产品(000061,股吧)批发价格指数，8月份以来，28种重点监测的蔬菜批发价格明显走高，猪肉批发价格也有所上涨。

在期货市场上，部分工业品价格出现上涨，例如PTA和焦炭价格节节上升。正是受到多项商品价格走高的影响，上周五国债期货曾一度跳水。

本周一国债期货开盘走低。此后，受“财政部3个月1000亿元国库现金定存中标利率3.8%，较此前3.7%有明显提升”的消息影响，国债期货再度走弱。

不过，市场对于潜在通胀预期存在分歧。

“蔬菜价格、猪肉价格上涨，虽然带来食品类CPI的上行压力，但目前国内物价水平控制在合理波动区间，预计全年通胀可控。”一家金融机构人士向记者表示，潜在通胀预期很难成为债市的核心影响因素。

齐晟表示，预计下半年通胀仍处于温和水平，对于货币政策影响有限。

周一盘中国债期货曾一度翻红，但大幅震荡后，最终全线收阴。由于存在分歧，市场对于国债期货的后市表现缺乏方向性的选择。

“扣除通胀因素外，一些市场信息不足以导致市场持续下行，目前国债期货已经调整了一段时间，未来维持震荡格局的概率更高。”一家期货公司研究人员表示。