旺季需求考验之时成材震荡呈偏强运行态势旺季需求考验之时成材震荡呈偏强运行态势

本周成材方面主要数据变化：

价格方面：黑色系延续上周强势运行态势，涨幅较上周出现放缓。本周钢材价格指数 4710 元/吨，较上周涨 100 元/吨； 铁矿石价格指数 730，较上周上涨 30 元/吨；其中 62铁矿石指数 66.4 美元/吨，跌 1.1$/吨；焦炭指数 2250 元/吨，较上周上涨 100 元/吨；煤炭指数 575 元/吨，较上周跌 10 元/吨。

库存方面：钢材市场库存微幅减少，库存依旧窄幅波动。上周钢材市场总库存下降3万吨至1009万吨，其中螺纹钢库存跌4万吨至总库存为440万吨；热卷库存下降2万吨至224万吨；中厚板库存微降至98万吨；冷轧卷板库存微降至119万吨。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.86 ，与上周增0.11，同比降11.61；高炉炼铁产能利用率79.12 降0.57 ，同比降8.54 ，钢厂盈利率92.71，持平，日均铁水产量221.25万吨降1.61万吨，同比降23.89万吨。下周2座高炉计划检修，4座 高炉计划复产。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率66.16 环比上期持平，产能利用率75.61环比降0.64，剔除淘汰产能的利用率为82.04较去年同期降9.29，钢厂盈利率84.05 环比持平。

本周铁矿方面主要数据变化：

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14967万吨，较上周五增182万吨；日均疏港总量263万吨，降9万吨。 行业热点：生态环境部 26 日宣布启动“千里眼计划”，逐步将京津冀及周边“2+26”城市、汾渭平原 11 城市、长三角 41 城市纳入范围，实现对大气污染防治三大重点区域的热点网格监管全覆盖，提高环境监管效能。下一步，生态环境部将逐步扩大“千 里眼计划”实施范围。2018 年 10 月前实施范围为“2+26”城市；10 月起增加汾渭平原 11 城市；2019 年 2 月起增加长三角地区 41 城市，从而实现对重点区域的热点网格监管全覆盖。

本周成材及铁矿石市场行情分析与下周展望：

对需求季节性增长状况的确认成为市场进一步上升的动力来源，而这一确认需要在接下来至 9 月上旬期间市场才能给出确切的答案，因此接下来市场需要回答在这大约两周的时间，市场该如何运行。我们认为在刚刚结束的市场大幅上涨便是在 季节性旺季的预期之下的展开的，而目前市场价格或就这一预期来讲，已经兑现了，对于我们来讲，或资金来讲，预期价格 的实现是套现离场之时，对于行情来说，也就基本趋于结束了。而行情能否带来超预期，也就成为此轮行情尾部可能存在的 修复而已，我们认为就目前行情来讲，我们实难再敢给予溢价的空间，而对市场实际需求的观察却是最为要紧的，我们认为 季节性需求增长的判断不变，库存继续回落的判断也不变，而就螺纹来讲 440 万吨的螺纹库存是否有短缺风险，实难给予肯定，也实难给予否定，因此近月合约的震荡特性或更为明显，而远月合约在供给收缩无确定性可言，需求回落对此修正却更 为直接，外加造成去年 11-12 月需求后移，库存累积被大大削弱的因素也不会存在，因此成材远月合约在近月上升空间无几下，远月成材面临的便是向下的压力，换句话说，在成材价格运行趋于顶部时，远月价格在流动性充裕所带来的溢价也就嘎 然而止了，或更为确切的讲，行情或有反转的压力，虽然这不会是本周的主题，却是主导本周或其后过度期间市场运行的形 态了，所以对冲策略或更为安全，多近月，空远月则为可取之项。而就本周基本面来讲，库存表现延续稳健态势，亦无可说之处。

单边：成材偏多操作（逢高或减持减持）；

套利：成材正套加持（重点配置）；做空钢厂利润逢高加持（01 合约成材与焦炭标的）

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