限产利好难阻黑色下行，开学季提振生猪消费限产利好难阻黑色下行，开学季提振生猪消费

观点：市场短期技术性调整将不改整体上行趋势。

6月份以来，国家相继出台基建补短板、地方债风险调整、消费体制改革等稳经济、扩内需的政策利好，预计8、9月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额数据出现环比拐点的概率较大，将一定程度上有利于股票市场延续反弹走势，反弹高度仍需关注成交量能的配合情况。

操作上建议:IF、IC多单续持，今日需关注国企改革、有色、金融板块以及TMT行业，能否出现轮动上涨维持市场上行动能较为关键，供参考。

2

贵金属

观点：脱欧转机与美元升息互相制衡，贵金属何去何从？

昨日脱欧谈判出现了新转机，欧元与英镑开启反弹模式，美元受此影响大幅回落，伦敦金上涨。但美黄金12月合约受加息预期影响，价格有所回落。沪金昨日于266元/克位置获得支撑，小幅震荡上行，目前运行区间在266元/克-268.35元/克之间，关注震荡区间的突破情况，暂时未有单边出现的情况。沪银向下回落未能跌破3498元/千克的关键支撑，仅回踩到3515元/千克，目前处于窄幅震荡整理区间。区间价格在3515元/千克-3562元/千克。

3

黑色品种

观点：恐高情绪发酵，限产利好难阻价格下行

钢材

昨日期螺上演大反转，午后主力多头资金出逃，盘面由涨转跌，一泻千里，各地区现货涨跌不一，整体持稳。唐山再次下发临时限产通知，临汾正式宣布9月1日执行限产，但市场恐高心态持续发酵，限产带来的利好效应并不明显。目前基本面无边际变化，盘面缺乏驱动，资金进出成为主导盘面走势的关键因素，短期内期螺仍是弱势盘整的格局，基差扩大及低位库存都是价格的重要支撑，不具备持续深跌的条件，操作上建议暂时离场观望。

铁矿石

昨日连铁震荡下行收跌。进口矿价格涨跌互现，澳矿持稳运行，巴西矿小幅下降，块矿球团仍然坚挺。矿山发货与港口到货量微降。严格限产下钢厂补库意愿一般，以按需采购为主，矿石需求压力犹在。人民币汇率企稳。综合来看，黑色整体下行，市场观望情绪较浓，矿石短期以偏弱震荡运行为主。

焦炭

期现持续背离。根据前几轮焦炭期现背离的规律总结，焦炭期货一般领先现货10天左右，是现货见顶（底）的信号，同时现货将在期货带动下进行调整。现货的拐点给港口库存带来压力，焦炭1809交割结束后或成为投机性供给，回头影响现货价格，完美演绎反身性。焦炭期货将弱势震荡下行。

焦煤

焦煤持续期现背离。洗煤厂关停影响焦煤供应，利多焦煤，但焦煤期货在焦炭下行带动下，将持续弱势。

4

有色金属

观点：锌库存支撑 铜按需备货

铜

隔夜有色震荡为主，铜4.9万上下震荡，智利国家铜业公司（Codelco）及其工会周三称，旗下Andina铜矿罢工工人拒绝了资方提出的最新版合约方案。铜现货上成交良好，建议按需备货。

铝

铝益于铝土矿成本抬升及氧化铝供应收紧，价格坚挺，可多单继续持有。

锌

沪锌库存位于年内低点对锌价构成部分支撑，预计短期将于高位区间震荡。

5

化工品种

原油

受到美国原油库存降幅大于预期以及汽油需求量增加的影响，叠加伊朗原油出口量下降，欧美原油期货反弹。具体数据显示，美国能源信息署数据显示，截止2018年8月24日当周，美国原油库存量4.05792亿桶，比前一周下降257万桶。短期来看。油价依然在震荡区间。

PTA

PTA期现货价格继续高位震荡，扬子石化及佳龙等部分装置有重启计划，但珠海BP125万吨/年的PTA装置计划已经确定，整体来看，现货紧张格局持续，PTA价格易涨难跌，但要注意高位风险。

甲醇

外围市场走势偏强，甲醇CFR中国主港价小幅上涨。从目前东南亚和欧洲甲醇价格来看，进口价格易涨难跌，有望对市场形成支撑。国内方面，现货价格涨跌互现，内蒙、河南小涨，江苏承压小跌，区域价差有所收窄。外强内弱格局下，华东甲醇走势未来更多受港口库存影响。

塑料

PE期货价格今日小幅下跌，但石脑油价格小幅调涨，加上本周中石化PE库存小幅回落，PE缺乏继续下跌空间。目前，石化制PE理论利润处于历史低位，市场后期有修复利润的需求，关注行情企稳信号。

PP

山东丙烯价格今日小幅回落，但聚丙烯现货价格持稳，期货小幅震荡。短期来看，市场情绪总体偏弱，PP虽有技术性调整可能，但受成本支撑，聚丙烯下跌空间有限，不宜过度看空。

6

农产品

棉花

观点：一师面积稳定单产提升，山东开秤价格回落0.1元/公斤

地产棉零星开秤，今日山东价格较之前日回落0.1元/公斤。储备棉性价比凸显，竞拍积极。棉花贸易商积极出货，为新棉做准备。郑棉今日遇17150阻力后回落，向下寻底16500-16200一线。

策略：突破17150短多持有，突破失败17115-16500震荡对待

鸡蛋

观点：蛋价继续回落，期货窄幅震荡

今日鸡蛋现货北京主流价格4.44元/斤落，上海4.69元/斤落，各产区继续落价调整。

盘面整体窄幅震荡，以收盘价计10月合约下跌20元/500千克，1月合约下跌9元/500千克。1月合约空单持仓较为集中，供应端暂无利多因素，可依托3900一线布局空单。

生猪

观点：开学季提振消费终端 生猪价格短期趋稳

受疫情影响，东北、河南、山东等北方主产区猪源外销阻力大，短期当地难以消化。浙江、安徽、福建等主销区则因生猪供应减少需要外调，当地市场供应偏紧。生猪跨省调运难凸显区域供需不平衡矛盾。

另一方面，开学季来临，提振终端消费，养殖场挺价意愿强烈，屠企屠宰量和销量较昨日有所好转，预计近期猪价趋于稳定。

豆类

观点：受助技术性反弹，美豆低位上涨

受助于市场技术性反弹，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三小幅上涨，11月合约收于837.2美分/蒲式耳。连粕低位反弹，1901合约收于3067元/吨，虽有远期供应忧虑支撑期价，但生猪疫情影响仍在，建议谨慎追多。

玉米

观点：玉米现货维稳，近弱远强延续

当前空头主要交易因素是现货上市在即，远月期价升水下的基差回归，较高升水会让企业倾向选择参与拍卖现货。多头主要考虑的一个是拍卖较为顺利且可预期的远期库存下滑，另外就是淀粉消费这边的双节备货，以及近期台风过境造成的产量下滑。

操作层面，长线交易者继续持有c1901多头目标1950，套利交易者空1多5，或者继续做多一月淀粉和玉米的价差。

  本文首发于微信公众号：美期大研究。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。