今年最赚钱的当属期货市场，期货公司半年报业绩如何？得风险管理得天下今年最赚钱的当属期货市场，期货公司半年报业绩如何？得风险管理得天下

  随着半年报的陆续披露完毕，国内期货市场的整体发展概貌陆续揭晓。

从半年报数据来看，行业头部期货公司的净利润增速下滑明显。其中，永安期货依然是行业最赚钱的期货公司，净利润虽达到5.48亿元，但相比于去年同期，净利润增速下滑明显。而另外两家头部公司—中信期货和海通期货，净利润则双双下滑。

值得注意的是，期货公司的营收格局已发生质的变化。风险管理业务，目前已成为不少期货公司创收的主力。在新三板挂牌的16家期货公司中，其他业务收入（风险管理业务收入在报表中主要以其他业务收入体现）过亿元的有10家，其中4家收入都超过10亿元。

所谓得风险管理业务者得天下。今年不少期货公司也开始纷纷转型，重点布局风险管理业务。例如，曾以开展资管业务著称的天风期货，今年其他业务收入猛增41倍，而去年该项业务收入尚不足350万，今年收入已接近1.5亿元；广州期货其他业务收入同比大增近10倍。

头部公司净利润增速明显下滑

根据已经披露的情况看，期货行业头部公司利润增速出现明显下滑。相比于2017年上半年，多个头部期货公司一度增速超过100%来说，今年的期货公司利润增速明显下滑到了平均10%-20%之间。

永安期货依然是最赚钱的期货公司，净利润达到5.48亿元，同比增长16.02%；同时，在营收方面，永安期货也拔得头筹，达到了64.84亿元。据券商中国记者不完全统计，在已披露的39家期货公司中，7家期货公司净利润超过1亿元。这7家期货公司分别是永安期货、中信期货、国泰君安期货、海通期货、中国银河期货、申银万国期货和华泰期货。

从永安期货的情况来看，净利润增速同比为16.02%。相比于去年同期，净利润增速下滑明显，2017年上半年增速超过100%。从永安期货可窥一斑，期货行业的头部公司利润增速已经在今年上半年出现了明显下滑。

另外两家行业头部期货公司，中信期货和海通期货的净利润则双双下滑。其中，中信期货上半年净利润1.85亿元，较去年同期下降9.6%；海通期货上半年净利润1.70亿元，较去年同期下滑3.24%。

其实，这一成绩也来之不易。2018年上半年，我国期货市场成交量约为14.05亿手，较去年同期小幅下降4.93%，但成交额却出现增长约为96.10万亿元，同比增长增长11.86%，这还得益于商品价格的总体上升。

相对于大型期货公司净利润增速下滑，一些中小型期货公司的业绩表现更不如人意，出现营收净利双双下滑。其中，营收下滑最为明显的是海航期货，下滑约九成。净利下滑超过五成的有大越期货、金元期货、西南期货以及海航期货。

根据大越期货发布的2018年半年报，该公司上半年营业收入为4333.45万元，同比下降2.14%；归属于挂牌公司股东的净利润为323.46万元，同比大跌73.40%。对于净利润大幅下降原因，大越期货在报告中认为，是由于新增的法人居间佣金率较高，使得营业支出比上年同期增加1104.63万元，达到3913.72万元，同比增长39.32%。这也是导致利润大幅下滑的主要因素。

在半年报中，有一家期货表现特别亮眼，那就是先融期货。在今年上半年营收方面增速最快，达到了297.92%，接近3倍增速；净利润达4571.16万元，增速为63.82%。其实，先融期货在2017年的业绩也十分亮眼，营收达到了13.45亿元，同比增长达到了惊人的12倍；净利为5442.23万元，增速达129.86%。

然而，从2018年半年报来看，先融期货的期货经纪业务手续费收入下降17.13%；资产管理业务收入增长19.25%；风险管理业务收入，增长341.68%；投资收益及公允价值变动收益增长853.63%。显然，风险管理业务和投资收益成为推动先融期货业绩狂飙的重要原因。

风险管理业务成创收主力

随着期货公司各项创新业务的迅猛发展，期货公司的营收格局已发生质的变化。尤其是风险管理业务，目前已成为不少期货公司收入的“大头”，逐渐告别过去拼经纪业务手续费的时代。

中期协数据显示，上半年期货公司风险管理业务收入达到412.55亿元，同比增幅为14%。整体来看，龙头期货公司在风险管理业务上继续发力，在行业中摇摇领先，并且已成为营收的绝对主力。

16家新三板期货公司中，有13家披露了去年和今年上半年的其他业务收入（风险管理业务收入在报表中主要以其他业务收入体现），其中11家同比增长。其他业务收入过亿元的有10家，其中4家收入超过10亿元，永安期货、上海中期、海通期货以及先融期货，分别为52.86亿元、42.21亿元、19.76亿元、15.15亿元。

以行业龙头期货为例，上半年永安期货的其他业务收入达到52.86亿元，相较去年同期增长达34.69%；永安期货上半年营收64.84亿元，其他业务收入的占比达81.5%。

不仅如此，有些期货公司的营收几乎全部来自于风险管理业务。

最具代表性的是上海中期期货。上半年上海中期其他业务收入为42.21亿元，同比增长达46.69%；而上半年上海中期的营收为43.89亿元，即其他业务收入占比达96.17%。

上海中期期货半年报显示，公司营业收入同比增长13.92亿元，增幅为46.43%，营业收入同比大幅增加的主要原因是公司风险管理子公司（上期资本）业务的大幅增长。

2018年上半年，上期资本的营业收入增加14.15亿元，主要涉及基差交易、仓单买卖等项业务。公司净利润同比增长870.00万元，增幅为17.32%，其中上期资本净利润同比增长1949.42万元，净利润同比增长的主要原因是其基差交易、“期货+场外期权”业务大幅增长所致。

虽然风险管理业务营收继续增长，但行业上半年累计净利润却亏损16.96亿，同比减少318%。

中期协在报告中指出，累计净利润减少较多，是由于华信物产将存放于集团财务公司的20.85亿元计入资产减值损失，导致公司5月亏损20.97亿元，其余78家公司本年累计净利润4.04亿元。

江浙某大型期货公司负责人表示，在创新迅猛发展的同时，期货公司风险管理业务机遇和挑战并存。首先，生产型企业以及产业链上下游企业对产品个性化的需求很大，作为期货公司，其风险管理子公司应该提供更多的个性化的需求。其次，期货公司在产业风险管理上应该提升自我风险管理能力，加强投研能力的建设，帮助企业解决风险管理需求。

截至2018年6月30日，共有79家风险管理公司通过协会备案，71家公司备案了试点业务。其中仓单服务、基差交易、合作套保的备案公司数量均超过60家，定价服务和做市业务备案公司数量分别是58家和33家。

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（责任编辑：张洋 HN080）
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