非农前夕市场静待靴子落地，猪瘟范围继续扩大0907非农前夕市场静待靴子落地，猪瘟范围继续扩大0907

观点：市场调整空间有限，静待中美贸易争端消息落地

市场经过近7个月的调整，已基本消化了中美贸易争端升级预期，待上述利空正式出清后，预计市场有望完成筑底、企稳反弹的概率较大。

操作上建议：IF、IC底仓续持，关注近期中美贸易争端利空正式落地后的低吸机会，供参考。

2

贵金属

观点：非农前夕市场静待靴子落地，实物黄金助推金价上扬

英镑上扬，美元走势受到了抑制；有部分投资者回补空头，导致黄金上涨。沪金目前关注上方268.3元/克的压力。若能突破压力之后，回踩支撑不破，再度向上，则可以考虑趋势转势节点。不然则要继续以低位震荡的情况来对待。沪银反弹力度不大，缺口压制明显。后市继续观察缺口压力。谨防缺口补足之后的二度向下破位下跌。

3

黑色品种

观点：供需边际好转，成材偏强运行

钢材

昨日螺纹强势反弹，现货成交大幅放量，价格小幅上涨。本周数据显示，螺纹产量大幅下降8.95万吨，这是近5周以来的首次下降，基本降至8月初的水平。厂库及社库同时下跌，需求明显回升。总体看，本周基本面边际好转，资金也开始进场推涨，短期内成材预计偏强运行，可尝试逢低做多。

铁矿石

昨日连铁震荡上行收涨。进口矿价格整体上涨5元/吨，块矿溢价创新高，贸易商持货压力大，挺价意愿较强。港口库存澳洲矿减少量环比下降，澳矿价格坚挺，对盘面支撑较强。钢厂补库有所增加，但仍以按需采购为主。海运费持续下降，人民币汇率企稳。综合来看，后期环保限产力度不减，成材高利润下盘面价格反弹，对矿石反弹有所带动，预计短期震荡偏强运行。

焦炭

昨日焦炭偏强运行，现货仍处在激烈博弈中，河钢集团宣布采购价提涨100，但山西部分钢厂提降100。目前焦化厂焦炭库存处于低位且前期订单充足，对本次提涨较为乐观；而钢厂方面，各自库存情况不同，接受度不一。但随着提涨范围的不断扩大，焦炭第6轮提涨大概率落地执行，预计短期焦炭市场偏强运行。

焦煤

焦煤市场稳中趋涨，局部地区焦煤供应偏紧，下游销售情况良好，短期内价格坚挺，易涨难跌。

玻璃

国内浮法玻璃现货价格平稳，现货成交来看，经销商经过前期积极拿货后，继续购货意愿下降。中期随着地产需求的下滑以及下半年新增生产线的落地，01将承压明显。盘面看，增仓击穿1400，空头趋势确立，但当前基差过大，不宜追空，后期01以逢高抛空思路对待。

4

有色金属

观点：有色涨跌互现 短期震荡为主

铜

沪铜低位徘徊，现货报价重心上移，持货商下调升水，但下游消费仍显谨慎，逢低采购意愿较低，入市不积极成交一般，预计铜价小幅反弹。

铝

临近周末，铝下游厂家刚需接单略有增加，但期现价差操作小且需求未有显著改善之下，贸易商介入情绪不高，整体市况不及预期，关注14600支撑。

锌

进口锌进入市场，市场流通货量相对稳定，贸易商出货交投较为积极，下游逢锌价回升，接货意愿有限，市场整体成交有限，锌价震荡。

5

化工品种

原油

EIA数据显示炼油厂开工率增加，美国原油库存减少至2015年2月份以来最低水平，但是美国汽油和馏分油库存增加。一方面，美国对伊朗制裁的效果正在显现，另一方面，九月劳工节以后，美国季节性需求将会走弱，成品油库存或将持续增加。综合来看，油价短期难创新高，区间震荡为主。

PTA

PTA短期价格震荡为主，马上面临1809交割，资金博弈增强，另外逸盛计划下周检修其220万吨装置或支撑现货价格。重点关注需求开工率变化，操作上仍以正套为主。

甲醇

甲醇社会库存本周小幅增长，区域库存分化明显，华北库存环比上周回升，华中、西北地区社会库存下滑。受库存水平偏低支撑，今日河南地区价格继续上调，华东地区也有小幅跟涨，但由于港口库存继续回升，现货涨幅不大。后期来看，国务院发文协调天然气供给，四季度仍有“压非保民”的可能，甲醇偏多预期不变，逢低可试多。

塑料

外围市场压力不减，亚洲美金市场价格继续下跌。国内市场延续弱势，华东线性和高压下跌50元/吨，低压拉丝下跌100元/吨，华北市场亦有小幅下调。装置方面，四川石化30万吨低压今日停车，但未来几天中天合创、大庆石化、上海石化(600688,股吧)、茂名石化装置均将迎来复产，市场供应有望回升，而下游需求仍未改善，市场心态短期难言乐观，期价偏弱震荡可能较大。

PP

PP亚洲美金市场报价小幅上涨10美元/吨，国内市场涨跌互现，拉丝报价小涨50元/吨，共聚报价下跌50-100元不等。供给方面暂平稳，神华包头、荆门石化停产检修，但神华新疆、茂名石化检修复产，总的检修损失变动不大。从目前检修计划来看，9月份暂无新停车计划，但后期装置复产将逐步增多，如需求未能有所好转，市场仍有承压可能。

6

农产品

棉花

观点：地产零星开秤开秤价格上升，中美贸易战进入阶段二

今日观点延续，中美贸易战进入二阶段，存在一定利空风险。今日地产零星开秤，价格较之去年上升0.2-0.3元/斤。昨日新疆首家开秤价格7.3元/公斤，衣分40%。较之去年开秤初期价格有所提升，按去年棉籽价格折算成本约为16730元/吨（加工费按800元估算）。目前零星开秤价格较之去年均有提升，相较而言储备棉及老花仓单具有较高的性价比。

策略：17115-16500震荡对待

鸡蛋

观点：蛋价稳中见涨，期货偏强震荡

昨日产区货源供应正常，开学和节前效应拉动内销走货快；销区市场到货正常，走货加快。今日北京主流价格4.44元/斤涨，上海4.55稳，蛋价主稳有涨。

期货偏强震荡，以收盘价计10月合约上涨36元/500千克，1月合约上涨20元/500千克。受现货反弹影响，盘面普遍偏强震荡，但现货反弹空间和力度均有限，01合约空单可以逢高入场，前期空单可继续持有。

生猪

观点：猪价区域分化明显 短期以上涨为主

南方猪价存上涨空间，北方猪价要视外调情况而定，如疫情得到有效控制，外调政策放松，则低洼区或存在补涨行情。预计生猪价格维持强势以上涨为主。

豆类

观点：多因素影响，美豆连粕一跌一涨

由于对中美贸易战的担忧，美豆继续弱势震荡，11月合约收于838美分/蒲式耳，由于油厂开机率下降以及对远期大豆供应的忧虑，连粕上扬，1901合约收于3120元/吨，但由于猪瘟影响扩大，短期仍将震荡，多单谨慎持有。

玉米

观点：猪瘟范围继续扩大，玉米震荡上涨

建议长线交易者继续持有c1905，短线交易者注意猪瘟扩散对于饲料原料的短期利空影响。套利交易者空1多5，或者继续做多一月淀粉和玉米的价差。

7

商品期权

豆粕期权

豆粕期权总成交量较昨日增加20%，M1901期权成交量PCR下降。持仓量持平，PCR走势平稳，投资者观望情绪较浓。豆粕主连波动率位于历史均值上方，主力系列期权隐含波动率微升。

策略：标的震荡走势延续，单边宜观望。M1901系列期权隐含波动率较高，可择机选择卖出宽跨式策略，例如卖出M1901C3300,同时卖出M1901P3000。

白糖期权

白糖期权波动率震荡偏弱。短期来看，白糖预期 将维持震荡态势，保持买跨策略不变。

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