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上期所今日正式发布公告，披露铜期权相关产品及交易规则细节。根据日程，铜期权将于9月21日正式挂牌交易。
9月6日，上海期货交易所（下称上期所）在官网发布《关于发布阴极铜期货期权合约及相关规则的公告》。根据公告，本次发布的合约及规则包括《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》、《上海期货交易所期权交易管理办法》、《上海期货交易所期权做市商管理办法》、《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法》以及其他配套实施细则修订案。
作为上期所首个期权品种，之所以首推铜期权是因为其标的物铜期货是上期所最成熟的品种，长期以来被市场所公认。经过多年的稳健运行和稳步发展，铜期货不仅具有市场规模大、合约连续性和流动性好、投资者结构成熟等特点，而且有一定的国际影响力。
从本次发布的内容来看，铜期权采用欧式行权方式。
之所以选择欧式，除了铜企的呼声以及欧式期权本身的稳定性以外，还有利于提高市场的流动性。资金成本看，铜期货合约面值较大，相应的期权合约权利金也较高。相对来说，欧式期权权利金较美式期权便宜，铜期权采用欧式，能够有效降低买卖双方资金成本，有利于投资者积极参与期权市场，提高期权市场流动性。
上市铜期权，对于促进我国有色金属行业风险管理水平、提升期货市场服务实体经济发展功能，具有重要意义：
对铜期货市场的有效补充，有利于丰富风险管理工具，提高有色金属企业风险管理水平。有利于完善铜期货市场投资者结构，培育和发展机构投资者，推动场内和场外市场协调发展。有利于我国在国际金融中心建设中提升铜的国际定价影响力，优化产业结构，保障产业可持续发展。为促进期权市场功能发挥，提高期权市场流动性，促进价格发现，上期所在期权上实行做市商制度。 经过筛选，包括上海海通资源管理有限公司、上海新湖瑞丰金融服务有限公司、五矿产业金融服务（深圳）有限公司等18家机构成为上期所铜期权做市商。
业内普遍认为，铜期权上市将为相关产业企业提供更多可选择的风险管理工具，同时也将进一步丰富我国商品衍生品市场层次，在服务实体经济中发挥更重要的作用。
以下为上期所公告全文细节
关于铜期权上市交易有关事项的通知各有关单位：
中国证监会已批准我所开展铜期权交易。根据我所相关规则，现将有关事项通知如下：
一、上市时间
铜期权自2018年9月21日（周五）起上市交易，当日8:55-9:00集合竞价，9:00开盘。
二、交易时间
每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00，连续交易时间，每周一至周五21:00-次日01:00。法定节假日（不包含周六和周日）前第一个工作日的连续交易时间段不进行交易。
三、合约
CU1901、CU1902、CU1903、CU1904、CU1905、CU1906、CU1907、CU1908、CU1909对应的期权合约。
四、基准价
由我所在上市前一交易日公布。
计算公式为布莱克（BLACK）欧式期货期权定价模型，其中无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90天的历史波动率。
五、每次最大下单数量
100手。
六、行权与履约
客户在期权合约到期日当天办理行权、放弃行权业务时间及渠道见下表：
七、持仓限额管理期权合约与期货合约分开限仓。
非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，分别不得超过如下表所示的持仓限额。
具有实际控制关系的账户按照同一个账户管理。
八、套期保值交易头寸管理铜期货和铜期权可以共用获批的套期保值交易头寸。
九、相关费用
交易手续费5元/手，平今仓暂免收交易手续费。
行权（履约）手续费5元/手；行权前期权自对冲手续费为5元/手，行权后期货自对冲暂免收手续费；做市商期权自对冲暂免收手续费。
十、合约询价
非期货公司会员和客户可以向做市商询价所有已挂牌期权合约。询价请求应当指明合约代码，对同一期权合约的询价时间间隔不应低于60秒。当某一期权合约最优买卖价差小于等于如下表所示价差时，不得询价。
十一、交易权限开通投资者通过登录中国期货业协会的考试平台进行在线知识测试，测试分数需达到90分及以上。投资者可以根据《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法》向期货公司申请开通期权交易权限。非期货公司会员参照一般单位客户适当性标准，向我所申请开通期权交易权限。
请各有关单位做好铜期权上市的各项准备工作，加强风险管理，确保市场平稳运行。
特此通知。
上海期货交易所
2018年9月6日
（责任编辑：张洋 HN080）
