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协助整理：张海端及一德期货北京营业部
报告完成时间：2018年9月10日
随着近些年环保的不断深入，产地对于环保的整改进行到了哪种程度？环保组将于近期对山西和陕西地区煤矿和洗煤厂进行环保“回头看”的活动，是否会提出新的要求，对产地会产生多大的影响。带着这些问题，我司动力煤团队于9月3日开始对产地进行了为时6天的调研活动，途经三省七地，各地环保要求不尽相同，其中以陕北的神府地区最为严格，影响较大，山西地区煤矿影响较小，洗煤厂影响较大。内蒙以查汽车超载为主，也有一定的影响。总的来说环保对产地影响不小，产地库存普遍偏低，但暂时并不缺煤，新增火车计划较为困难。下面我们看看详细情况。
山西地区
煤矿方面：由于国有矿比较多，环保设施较好，环保组来时预计会有短暂影响，但相对影响不大。山西地区煤矿要求年产在45万吨以上，随着供给侧改革，去年提出下一步管理目标是煤矿年产在60万吨以上，产能较小的煤矿基本已经关停。晋北没有大棚，晋南正在盖。朔州平鲁地区本年度相对减量，整个朔州地区年产量不到2亿吨。
洗煤厂方面：关停的较多，平鲁地区只有3-4家洗煤厂有完整手续，正常运作，其他关停。随着环保组来检查，预计仍在生产的洗煤厂也逐渐停产迎接检查。
发运站方面：要求盖大棚，并无具体时限，费用很高，发运站难以承受。环保检查期间会影响到煤量，但不影响发运。目前新增铁路计划较为难批。五寨县大概有10多个发运站，无煤矿，洗煤厂去年都关了。
电厂方面：影响不大，但也要求盖大棚，并无具体时限，由于环保检查，部分距离市区较近的电厂不允许进汽运煤。
其具体企业情况是：
1. 大同国有煤矿
该煤矿位于山西大同市南郊区，属于国有企业，始建于1957年，矿井改扩建后，年产能120万吨，典型老矿，井田面积10.88平方公里，生产煤种为低硫、低灰，发热量高的弱粘结侏罗纪优质动力煤。该矿有6个井口，3个斜井，3个竖井（其中2个回风井，1斜1竖），环保处理较好，有完备的污水处理设备（投资500万，还需运行维护，成本高）。由于建厂时间较长，生活区生产区设备完善，预计可再产十年，环保检查对该矿无大影响。
去产能前其上属集团年产大概2.5亿，后变为2亿，今年约1.5亿。该下属公司年目标产量1千万吨，目前实际产量7百多万吨，该公司共有12个矿，正常生产的较少。我们去的这个煤矿是其在正常生产的煤矿中较具代表性的。总体来说，国企受环保影响小，即使坑口价格低于成本，也不会主动停产，甚至会产更多来换取更多现金流，维持人员开支，老矿负担较重。
2. 山西国有电厂
在调研当天，正值中非合作论坛在北京召开，该电厂正在进行保供任务，向北京输送电能。煤源采购主要在大同、朔州、内蒙准旗、东胜地区，矿上直采，无中间贸易商，价格随行就市，采购以三个月后付款为主，有自己的专线基本不走国铁。环保检查，电厂也接到煤棚修建通知，2019年的长协煤计划，预计比例会有所提升。目前储煤水平低于去年水平同期，但与供需无关，主要因机组更换，新机组耗煤少，更经济。60万机组入炉煤4200卡左右，66万机组4300卡左右。年消耗煤约900万吨，入炉煤平均硫值1.15-1.2，电厂职工1700人。今年1-7月发电量增加10%，全集团亏损67%，本电厂盈利3个亿。8、9月份开始冬储采购。
3. 朔州国有站台
该站台属于晋能集团，位于山西朔州市朔城区神头镇内。环保检查要求密闭，修煤棚，大棚没有明确截止时间（修建煤棚工期10个月-1年，半个煤棚投资需要1,4亿），道路洒水，车辆防扬尘。两条2万吨装车线，两台两线，一线一大列，经北同蒲线直达秦皇岛。煤源以朔州、平鲁为主，配置年400万吨洗煤厂，代发为主，自营的少，四季度会启动一些自营计划。目前1-8月发运265万吨，去年全年发运365万吨，计划增量十几万吨。今年最高库存在三、四月份，大概20-30万吨，去年最多50万吨，现在是十多万吨的库存，周转快，代发费用15-18元/吨，冬天加防冻2-3元/吨，发运的基本都是5000大卡的煤。可以同时放4个大列。内蒙地区到站台运费70-80元/吨，到秦皇岛运费119元。地销主要去往山东、河北。
4. 朔州民营洗煤厂及站台
自己发运，为2家代发，集运站代发费用20元/吨，4000大卡的原煤能洗到5500大卡，再低的洗不经济，洗煤厂回收率54%，10%煤泥。洗完5500大卡末煤，硫0.6，全水9.5，一天能洗2千多吨。到厂运费约7-8元，与某民企煤矿合作。目前5500大卡坑口价330-340（不带票）。
5. 五寨某代发为主站台
自己的站台，没有自营，基本都是代发，15家客户，以本地居多，少量内蒙。今年3、4月份库存最大，有200多万吨，后期下降，近期基本持平。运费最近涨10元/吨，去年冬从60元涨到120元。今年大部分时间是60-70元，汽运费随煤价波动。
代发费用全包21元，冬天加价。开票从五寨站起，到秦皇岛费用146元，含一段地铁费用3元，到曹西贵10元。90%销到港口，部分到山东。全部自有资金运行，年发运量800万吨，最多能发1300万吨，最多一天装9大2小。装大列2个小时，小列1个小时。20个装机同时运行。
环保最近来过，要求有防尘网，建煤棚，成本太高建不起，具体时间不详。检查期间，汽运煤减量，场内生产不受限制。需要洒水，水有地下水，成本比较低。站台库存最高可到200万吨。
目前有员工200人，装机42-43台。堆放时间最多两个月。
6. 五寨某私营站台
纯自营，不做代发。年发运800万吨左右，港口吞吐1000万吨左右，今年无增量。坑口不缺煤，制约主要在于铁路运力，车皮少。煤源以府谷、神木为主，部分内蒙、山西。目前一天平均发3大列。站台和港口加起来有约100万吨库存，站台极限储煤100万。府谷发至站台目前运费在80元/吨，前几天在70元/吨。
府谷正在修桥（黄河二桥），堵车严重。
陕西地区
环保要求必须建大棚，棚里要有喷淋设施，除尘。9月30日必须盖大棚，周边洗煤厂，煤矿部分大棚在建设中。环保较差的煤矿已停产建大棚。环保督察主要是煤矿。部分煤矿已盖起煤棚，但也不敢满负荷生产，以清库存为主。当地环保设施比较好的煤矿，生产仍在进行，但对环保存在较高警惕心理，对陌生人较为提防。
府谷地区无证煤矿较多，私挖滥采较为严重，当地煤矿在9月20日附近大规模停产有可能较多，十月份环保督查会来检查。目前神木大概有100个煤矿，府谷60多个。
当地某民营洗煤厂：
洗煤厂日产2000吨，煤源以周边工程煤居多。回收率不等，高的可达80%，低的可达30%。洗完出来的矸石、煤泥都扔掉，洗煤厂有部分存煤，正在生产中，在环保检查前会尽快出货，9月底后暂不生产，当天已经收到相关部门下达的环保要求文件，要求9月30日完成整改。洗煤水完全不外排，全部循环，不用处理。
内蒙地区
在鄂尔多斯(600295,股吧)、包头地区了解到，当地环保影响虽然不大，但是查汽运超载较严，从坑口就开始查。由于单车装载量少了，从而提高了运输成本，大概提高15%的运费成本，目前周边电厂已经提高了采购价。
总结
总的来说这次环保回头看对产地的影响还是比较大的，各个环节对这次检查也比较重视，尤其是煤矿和洗煤厂。一些环保做得比较好的煤矿和洗煤厂也都表示为了迎接检查可能会在检查期间停产。
反应在盘面上，我们预计整个九月份盘面都会比较强，以做多为主。不仅仅是环保的影响，同时也是终端采购采暖用煤的期间。十月份利多因素兑现之后期货盘面会提前转弱，多单可以逐渐止盈。
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