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近一周国际原油呈现冲高回落，热带风暴的影响是本周原油继续冲高的主要原因。但是，促使8月份中旬以来原油反弹的地缘政治风险有所缓和，以及热带风暴Gordon的影响减弱，原油已开始受阻回落，短期或再度进入调整。与此同时，8月OPEC继续增产也制约了油价的上涨空间。我们继续维持布油核心波动区间为70-80美元，而目前油价已经处于核心波动区间的较高水平，而且随着短期刺激因素的减弱，油价继续回落的风险增加。
原油市场一周回顾
近一周（8.30-9.5）国际原油呈现冲高回落，最终小幅下跌，其中ICE布油下跌0.73%， NYMEX原油下跌1.52%，国内原油期货上涨2.52%。
原油市场重要消息
沙特寻求将油价保持在70-80美元/桶区间。
飓风临近令美国墨西哥湾沿岸原油设施被迫关闭。
欧佩克和非欧佩克产油国计划使它们的长期合作正式化。
彭博调查：欧佩克8月原油产量增加了42万桶/日。
以下为研报具体内容
【钜阵原油市场周报】
飓风影响减弱，油价受阻回落
一
原油市场一周回顾
近一周（8.30-9.5）国际原油呈现冲高回落，最终小幅下跌，其中ICE布油下跌0.73%，报77.12美元/桶，NYMEX原油下跌1.52%，报68.64美元/桶，由于时区的差异，国内原油期货上涨2.52%，报521.3人民币/桶。
8.29-9.4期间，ICE布油上涨2.08%，纽约原油上涨1.23%，同期国内原油相关的基金净值出现一定的分化。其中华宝油气（162411）、华安石油（160416）、南方原油（162411）、国泰商品（160216）和诺安油气（163208）净值分别上涨0.28%、下跌0.81%、上涨1.67%、上涨1.26%和下跌0.51%。二级市场的成交方面，华宝油气（162411）近一周日均成交845万，较前一周减少314万，成交量处于极为低迷的状态。
二
原油市场消息及各方观点重要消息
沙特寻求将油价保持在70-80美元/桶区间。据不具名OPEC官员与业界人士透露，OPEC最大产油国沙特将乐于见到原油价格维持在70-80美元区间的状况，因为这样一方面可以满足其收入利益最大化结果，另一方面也可以确保在美国中期选举之前油价不至于上涨得过高，从而令远期需求前景也得到持稳；此前，沙特牵头OPEC和一些非OPEC产油国自2016年下半年以来启动减产保价措施，令过去两年间油价基本处于上行趋势，尤其是在今年以来，原油价格更是回到了70美元/桶一线的高位。不过，由于伊朗被制裁禁运前景可能进一步冲击油市供给，过高的零售油价将打击消费和投资信心，美国总统特朗普此前已经敦促沙特等国增产稳价；而除了沙特之外，其他OPEC国家也对当前油价水平表示认可，并普遍认为油价上行突破80美元的空间不大。这与市场人士预期大相径庭，后者认为原油有可能飙涨至95美元/桶的水平。
飓风临近令美国墨西哥湾沿岸原油设施被迫关闭。由于飓风预计将在周二晚间侵袭墨西哥湾沿岸，诸多原油平台已被关闭，这令美国原油供应受损。由于热带风暴Gordon抵近美国沿海的缘故，墨西哥湾沿岸关闭了9.23%的日常原油生产和9%的日常天然气生产。
印度政府允许国有炼厂购买伊朗石油。自单方面退出伊核协议后，美国便对伊朗展开了一系列动作，包括向各国施压，要求这些国家在11月4日前停止从伊朗进口原油。面对“准盟友”的施压，印度不仅口头上声明“不会终止与伊朗的石油贸易”，还采取实际行动，允许国有炼油厂利用德黑兰提供的游轮和保险进口伊朗石油。 据路透社 4日报道，包括印度国家航运公司(SCI)在内的多家印度航运公司此前因美国的制裁，中止了通往伊朗的航运。而新德里为了维系与伊朗在石油方面的贸易关系，允许国有炼油厂通过伊朗国家游轮公司旗下船舶，进口伊朗石油。
欧佩克和非欧佩克产油国计划使它们的长期合作正式化。据路透社迪拜报道，据路透社了解到的一份纲领草案显示，欧佩克和非欧佩克产油国将计划在今年晚些时候通过批准一项协议，使它们的长期合作正式化。自 2017 年以来，俄罗斯和其他几个非欧佩克国家加入了欧佩克产油国的行列，削减了石油产量。此举帮助将油价从每桶不到 30 美元涨至 80 美元。莫斯科和利雅得表示，即使在石油市场企稳、当前减产协议到期后，它们仍希望保持密切合作。
彭博调查：欧佩克8月原油产量增加了42万桶/日。彭博调查数据显示，欧佩克8月原油产量升至3274万桶/日，增加了42万桶/日；利比亚8月原油产量升至97万桶/日；因利比亚，欧佩克产油量升至今年以来的高位，尽管伊朗产量下滑；沙特8月原油产量增加了2万桶/日，此前一个月产量为1037万桶/日。
各方观点
迈科期货：美国墨西哥湾热带风暴减弱，对美国原油和炼厂的影响不及投资者预期，同时市场担心全球贸易战及土耳其危机将减弱需求，国际油价大幅回落。目前原油市场受到伊朗出口下降的支撑，但是需求将面临季节性下滑，期价仍在震荡区间内运行。SC 1812支撑510。操作建议：SC剩余多单背靠支撑持有。
方正中期期货：隔夜 INE 原油主力 1812 合约震荡下跌，欧美原油高位回落，热带风暴“戈 登”在路易斯安那州和密西西比州交界附近登陆后影响远不及预期，虽然部分墨 西哥湾海上平台停产，但大部分陆上石油石化设施仍在正常运营。9-10 月份是美 国墨西哥湾飓风频发季节，未来飓风将对油市的影响不可忽视。本周 API公布数 据显示，当周美国原油库存有所减少，但库欣地区却有所增加，数据公布后令美 油短线跌幅扩大。整体来看，原油短期见顶回调，但欧美原油月差重新走强以及基金多头增仓令市场出现一些多头气氛，因此，预计本轮回调幅度相对有限，后 期将继续上行。
三
原油市场数据
8月31日当周，API原油库存减少117万桶，预期减少192.5万桶，前值增加3.8万桶；EIA原油库存数据尚未公布（将于周四晚公布）。美国石油钻井数8月31日当周为862口，较前一周增加2口。
近一周（8.30-9.5）国际原油呈现冲高回落，最终小幅下跌，其中ICE布油下跌0.73%，报77.12美元/桶，NYMEX原油下跌1.52%，报68.64美元/桶。两者价差8.48美元，较前一周扩大0.0.49美元，高于2014年以来4.46美元的均值。
OPEC在2018年7月原油产量为3232.3万桶/日，较2018年6月份修正值增加4万桶/日。
8月18日-8月24日当周，美国原油产量为1100万桶/日，较前一周持平。全美商业原油库存量较上一周减少256.6万桶，至4.0579亿桶。8月31日当周数据尚未公布。
2017年OPEC及非OPEC产油国实施减产后，原油的供需持续改善，2017年1季度原油供需平衡差异下降至30万桶/日，二季度修正值下降至-40万桶/日，三季度下降至-130万桶/日，四季度为-130万桶/日，2018年1季度反弹至10万桶/日，二季度又下降至-30万桶/日。今年以来，原油市场大体处于供需平稳状态。
四
钜阵点评
近一周（8.30-9.5）国际原油呈现冲高回落，最终小幅下跌，其中ICE布油下跌0.73%，报77.12美元/桶，NYMEX原油下跌1.52%，报68.64美元/桶，由于时区的差异，国内原油期货上涨2.52%，报521.3人民币/桶。
8月中旬以来，在地缘政治因此的刺激下，布油从71美元附近持续反弹至78美元左右。本周在飓风的影响下，布油一度冲高至接近80美元。但是，不管是地缘政治还是飓风的影响，都不具有持续性，而且上述几大事件的影响也正在减弱，油价也开始受阻回落。伊朗问题是影响油价的最主要地缘政治因素，在美国的推动下，印度、欧盟、日本等美国盟国对伊朗的原油进口数据均出现明显的下滑。不过，近日印度政府表示，允许国有炼厂购买伊朗石油，一定程度上对伊朗局势有所缓和。另一方面，热带风暴Gordon抵近美国沿海，墨西哥湾沿岸关闭了9.23%的日常原油生产和9%的日常天然气生产，这是导致本周原油继续冲高的主要原因。不过，目前热带风暴已经减弱并离开产油区域。本轮热带风暴的影响已经暂告一段落。当然，9-10月是美国飓风多发的时段，并不能排除未来仍有热带风暴对美国原油生产产生影响。但总的来看，促使8月份中旬以来原油反弹的地缘政治风险有所缓和，以及热带风暴Gordon的影响减弱，原油短期或再度进入调整。与此同时，8月OPEC继续增产也制约了油价的上涨空间。彭博调查数据显示，欧佩克8月原油产量增加了42万桶/日，其中利比亚增产幅度明显，沙特也继续维持增产，较7月份增加2万桶/日。
不过，OPEC有关人士透露，沙特寻求将油价保持在70-80美元/桶区间，因为这样一方面可以满足其收入利益最大化结果，另一方面也可以确保在美国中期选举之前油价不至于上涨得过高。而这一油价水平也得到了多数产油国的认可。事实上，有报告称，欧佩克和非欧佩克产油国将计划在今年晚些时候通过批准一项协议，使它们的长期合作正式化。这正说明产油国希望通过长期的合作使得油价维持在一个符合各方利益的水平。我们继续维持布油核心波动区间为70-80美元，而目前油价已经处于核心波动区间的较高水平，而且随着短期刺激因素的减弱，油价继续回落的风险增加。
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